前几天，利好消息连续不断！
继拜登当选靴子落地后，新冠病毒疫苗重磅成果无疑又为大家注射了“一剂猛药”。
北京时间2020年11月9日晚间，辉瑞制药宣布新冠病毒疫苗取得重大进展，新冠mRNA疫苗可有效阻止90%的感染，并有望在今年年底前生产5000万剂新冠疫苗。而在此消息发布的同一天，全球新冠累计确诊病例已超5076万例，其中美国破了1000万大关。
《华尔街日报》报道，认为这是阻止全球大流行的一个里程碑。
与此同时，全球股市涨疯了！先是欧股突然暴拉，接着美股全线爆发，三大股指均创盘中历史新高，同期国际原油价格也在暴涨。
当然，这一切算是辉瑞的功劳。
既然提到它，想必大家应该对辉瑞有所了解。没错，我们熟悉的宝塔糖和万艾可（俗称伟哥）就是由它生产的。
宝塔糖，对于这东西很多80后、90后都并不陌生，知道是一种形似宝塔带有甜味的蛔虫药，吃了以后，能排出整条的蛔虫，有时候蛔虫还是活着的。不过也是因为这款药不知道成了多少人童年的噩梦。而身为男性壮阳药的万艾可就不同了，一颗小小的蓝色药片自1998年3月被FDA正式批准上市以来，便为全球成千上万的ED患者带来了福音。
作为全球以研发为基础的生物制药巨头。今天就带大家了解一下辉瑞这家企业，它是如何发展成为全球宇航级制药巨头的？
......
1849年的冬晨，在纽约的一座红砖房里，查尔斯和恩哈特两兄弟共同创立了一家小型式的家族企业，名字叫“查尔斯费泽尔公司”。
查尔斯费泽尔公司便是辉瑞的前身，主要以生产化工产品为经营业务，当然药物也在经营范围之内。
01战争红利发家致富
辉瑞之所以能迅速壮大成为当时美国最大的制药企业，离不开两次战争带来的红利。
第一次是1861年美国爆发的南北战争，辉瑞因向北军提供了大量的药品而获得了快速致富。第二次源自二战，辉瑞公司通过介入抗生素的生产，向美国军方提供了大量相对廉价的青霉素产品，再次实现飞速扩张。
在二战结束后，辉瑞的青霉素已经占到了全球产量的一半以上。
由于青霉素不是辉瑞的专利，当时大量企业都在争相效仿并大规模生产。到了1947年，辉瑞的市场份额跌到了23%。
眼看就要落后，辉瑞进一步加强了药物的生产与研发，在1951年第一次研发出属于自己专利的药品土霉素，至此正式进军制药业。
此后，辉瑞着眼于发现更多的抗生素类药去增加产品系列。比如，四环素、吡罗昔康等，这些药物的成功研发都给辉瑞带来了巨大的经济利益。而当中仍有很多是当今临床使用的经典药物。
02追逐业务多元化利润
在百年庆典后，辉瑞开始追求规模经济。通过并购和内部投资，相继成为治疗糖尿病和精神病以及用于预防脊髓灰质炎的索尔克和萨宾疫苗等药品的制药企业。
20世纪60年初，美国**针对鱼龙混杂的制药行业出台了药品价格控制政策，使得各种新药销量下滑。不过，追求多元化是当时美国经济金进入黄金发展的主旋律。在制药巨头眼里，横向发展可以快速扩张公司的规模，降低企业的运行风险。因此辉瑞走另一条非主业相关的多元化道路。它先是收购了14家生产非处方药和日用快速消费品的企业。产品包括滴眼液、肥皂、化妆品、护肤品、香水等等。接着又把收购的兴趣跨到制药和化工之外，如金属材料和水泥等。这时的辉瑞不再单纯是一家制药公司而是跨多领域的联合大企业。
实际上，辉瑞在多元化方面并没有取得很大成效，反而还拖累了制药业务的步伐，最终兜了一圈又走了回来。
03错失机遇
20世纪70年代对于化工类企业而言，是一个非常糟糕的时代。化工技术难以出现新的突破，反而制药业迎来了一个新的时机。生物工程的问世掀起了新的创新浪潮。
这一次，辉瑞却没有像当初史密斯时代那样敏锐地抓住青霉素带来的机遇，萧规曹随，仍是继续并购以祈求更大规模的海外扩张。而此时，默克和礼来，制药界的两个新星诞生，开始紧跟时代的节拍，成为医药领域的领跑者。其中，默克利用生物工程技术开发出历史上第一例用于人体的遗传工程疫苗——乙肝疫苗。礼来虽然不如默克，但是也通过拿下旧金山加州大学的人胰岛素项目推出全球第一个遗传工程药品。
04专注后复兴
直到20世纪90年代，辉瑞才下定决心，开始大刀阔斧改革，对非主营业务实施史无前例的剥离，重新聚焦制药领域。比如，1990年就把经营了近百年历史的柠檬酸业务卖掉，1992年将化学品业务进行分拆，紧接着出售化妆品和香水业务，把刚到手两年的漱口水业务卖给高露洁，心脏瓣膜业务卖给意大利菲亚特。
虽然在竞争对手的压力下辉瑞才开始做10多年前默克和礼来的努力，但已经显得力不从心。
事实上，从辉瑞重新聚焦制药业务以来，世界制药产业的环境早已发生急剧的变化。由于在追求健康长寿的基础上，研究人类疾病正在向越来越复杂的领域转变，这无疑大大提高了新药的研制周期和成本。
1997-2009年，辉瑞在制药方面投入的研发费用由18.05亿美元到78.45亿美元。虽然研发经费大幅增加，但是与竞争对手相比，研发效率令人沮丧，低于默克、礼来、法玛西亚这些制药巨头。例如在1996-2005年，辉瑞申请了1217项专利，但每项专利花费金额高达1750万美元。同一时期的默克，注册了1933种化合物，但每项专利的经费也就600万美元，不到其1/3。
为了解决这个问题，辉瑞只能制定一套降低风险和成本的办法，就是将研发重点集中在当前具有传统优势又有医疗需求的领域。
其中最具有代表性的是1998年辉瑞研发出的西地那非（万艾可）上市。西地那非是一种研发治疗心血管疾病药物时意外发明出的治疗男性勃起功能障碍药物。西地那非的出现为全球男性带来了福音，市场也为之疯狂，辉瑞由此获得空前成功。
05垂直并购重塑增长
与此同时，针对研发的软肋，辉瑞还开展相关并购，重塑增长。
全球史上第一款销售破百亿美元的超级药物立普妥，就是辉瑞通过收购华纳兰伯特实现的。之后辉瑞又吞并了法玛西亚这家制药企业，获得两个解热镇痛明星药西乐葆和伐地考昔。2009年，为解决立普妥专利到期的危机，辉瑞与惠氏合并，一举成为美国最大的制药企业。当时合并后的辉瑞在北美拥有约12%的市场份额，此外在欧洲、亚洲与拉丁美洲，分别拥有大约10%、7%和6%的市场份额。
最近几年，为了更加聚焦创新药业务，辉瑞再次对原有的业务进行重整。比如，2017年，辉瑞将旗下的营养品部和健康事业部（也即原惠氏公司）以119亿美金出售给雀巢。2018年将消费品保健业务与GSK的消费品保健业务进行合并。2019年以过期专利药为主的成熟药物业务辉瑞普强（Upjohn）与仿制药公司迈兰进行合并。
经过瘦身后，2019年辉瑞生物制药业务实现收入394.19亿美元，同比增长5%，净利润 162.73 亿美元，同比增长 45.91%。其中净利润增长便是来自消费者健康板块剥离的贡献。
辉瑞从成立迄今已有170多年的历史。从一家并不出名的小型家族式企业到至今是无数人推崇的宇航级专利药企，所走的弯路并不少，但过程经历了由强到弱，再到弱变强的一次锐变。
目前辉瑞是除了强生和罗氏之外全球最大的以研发为基础的生物制药巨头。
此次辉瑞的疫苗是正在全球进行最终试验的十个候选疫苗之一，而且测试有效率超过90%。
虽然辉瑞还未成为人们口中的那个“救世主”，但股市已先行狂欢。说到底，这是否算是在对辉瑞拥有强大的医药研发实力的认可呢？
（文章来源于：解析投资）
精彩评论