popcorn_lin
2020-11-07
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@FinMelon:
浅析蚂蚁是如何缔造2.1万亿的金融帝国
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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c6e2fe7c49dc0a50e8e24d1140d5fec\" tg-width=\"674\" tg-height=\"601\"><span>数据源自:QuestMobile</span></p><p>根据艾瑞咨询中国第三方支付行业研究报告,2016一季度至2019年一季度,线上电商支付的交易规模从9654亿元增长到了19820.9亿元,增长了105.3%,而同时期线下扫码支付的交易规模从830亿元增长到了73805.3亿元,增长了8792.2%。而支付宝在这块业务的占比达到了惊人的54.4%!财付通略低,占比39.4%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec92c5437eef1be3a7609fa431f78674\" tg-width=\"688\" tg-height=\"362\"><span>数据源自艾瑞咨询</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e46edd8eb0a739aca483ec9a62b958e3\" tg-width=\"639\" tg-height=\"493\"><span>数据源自艾瑞咨询</span></p><p>支付宝2019年总交易额大约23万亿。但是其实这块业务并不是赚钱的业务,因为综合费率的话只有0.2%-0.6%,目前是全球最低;像美国的Paypal和eBay,他们的综合费率在3%以上,还要加上0.3美金的固定费用(真TM的贵)。这块业务的增速,每年大概在10%左右。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9765c2a6e7f8be9f85ff5b7004c7afd2\" tg-width=\"688\" tg-height=\"159\"><span>数据源自支付宝官网</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img 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src=\"https://static.tigerbbs.com/8fea054e727597c9da1897989bd5cb0d\" tg-width=\"663\" tg-height=\"435\"><span>数据源自蚂蚁集团招股书</span></p><p><strong>四,科技金融创新业务</strong>。现在这块业务主要是To B 端,像大数据,区块链,人工智能和云计算等,其实就是依托于大数据下的供应链金融。目前商业化的场景还是比较少,主要竞争对手就是京东数科,这也是为下一个十年做准备。这块业务的占比还比较小,目前还不到1%,未来大约会以50%的速度增长。蚂蚁集团A股科创板的发行价是68.8元人民币,港股发行价80港元,2019年蚂蚁集团净利润为170亿元,而2020年蚂蚁金服的净利润大幅增长,仅上半年净利润为212亿元,同比增长1459.75%;按照这个增速,保守估计2020年蚂蚁集团全年实现500亿元的净利润是没有问题的,因此42倍的估值是相对比较合理的。再对比Paypal 目前87.35倍的PE(TTM)来看,蚂蚁的估值不仅非常合理,未来股价还有相当大的上升空间!(全文仅代表个人观点,谨慎参考!)</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b5a3257319063970173eb423970b151\" tg-width=\"641\" tg-height=\"120\"><span>数据源自Wind金融终端</span></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/06688\">$蚂蚁集团(06688)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a> </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><strong>先说一下蚂蚁集团有哪些业务板块吧。</strong></p><p><strong>一,支付和商务服务。</strong>这块业务已经趋于稳定了,目前支付宝的MAU接近8亿(根据QuestMobile中国移动互联网2020半年大报告显示,2020年6月支付宝MAU超7.3亿),主要提供了一个流量入口,基本涵盖了我们生活中所有的消费场景,像天猫、淘宝、饿了么、盒马,飞猪,口碑,电影,演出,公交地铁,衣食住行等等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c6e2fe7c49dc0a50e8e24d1140d5fec\" tg-width=\"674\" tg-height=\"601\"><span>数据源自:QuestMobile</span></p><p>根据艾瑞咨询中国第三方支付行业研究报告,2016一季度至2019年一季度,线上电商支付的交易规模从9654亿元增长到了19820.9亿元,增长了105.3%,而同时期线下扫码支付的交易规模从830亿元增长到了73805.3亿元,增长了8792.2%。而支付宝在这块业务的占比达到了惊人的54.4%!财付通略低,占比39.4%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec92c5437eef1be3a7609fa431f78674\" tg-width=\"688\" tg-height=\"362\"><span>数据源自艾瑞咨询</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e46edd8eb0a739aca483ec9a62b958e3\" tg-width=\"639\" tg-height=\"493\"><span>数据源自艾瑞咨询</span></p><p>支付宝2019年总交易额大约23万亿。但是其实这块业务并不是赚钱的业务,因为综合费率的话只有0.2%-0.6%,目前是全球最低;像美国的Paypal和eBay,他们的综合费率在3%以上,还要加上0.3美金的固定费用(真TM的贵)。这块业务的增速,每年大概在10%左右。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9765c2a6e7f8be9f85ff5b7004c7afd2\" tg-width=\"688\" tg-height=\"159\"><span>数据源自支付宝官网</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce83362daad81e0966413ccc3a2fb920\" tg-width=\"688\" tg-height=\"286\"><span>数据源自eBay官网</span></p><p><strong>二,微贷业务</strong>。其实真正的利润点是微贷业务(小额信用贷款),目前微贷业务有两块,截至2020年6月30日,花呗和借呗的用户大约有5亿;花呗最厉害的地方在于他背靠支付,拥有超强的消费粘性。目前主要针对的是无信用卡人群,90后占了一大半,估计00后、10后就没人办信用卡了。有人说借呗的核心竞争力在于利率低和放款条件低,其实这些都只是表象。花呗和借呗真正的核心竞争力是依托于大数据征信下的风控体系。像借呗的逾期率啊能控制在1%以内,要远低于其他消费金融的2.6%。这块业务贡献了蚂蚁集团50%以上的利润,未来还会保持20%的增速。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b695309bfaa261a16b6d17761bc4936\" tg-width=\"688\" tg-height=\"185\"><span>数据源自蚂蚁集团招股书</span></p><p><strong>三,理财科技平台和保险科技平台。</strong>这是未来核心业务,目前蚂蚁的整个资管规模有4.1万亿,包括我们熟悉的天弘基金,余额宝,余利宝。未来中国的理财,5%的超高净值客户(富人)会有银行和券商提供1对1的服务,剩下95%的人会在网上购买。像现在的那些财富公司,未来基本上是没有竞争力的,本身这赚的就是个信息不对称的钱。蚂蚁拥有顶级的流量优势和极低的获客成本。所以保险平台是目前潜力最大的,说实话中国的保险其实也才刚刚起步(保险意识),保险渗透率还不到4%,未来肯定会向欧美国家的10%靠拢。网络投保这一块儿现在也是一片蓝海,主要竞争对手就是腾讯的微保,而蚂蚁这边已经是几乎覆盖了保险全牌照,像国泰,信美,众安等。未来这两块业务每年会保持大约35%的增速。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fea054e727597c9da1897989bd5cb0d\" tg-width=\"663\" tg-height=\"435\"><span>数据源自蚂蚁集团招股书</span></p><p><strong>四,科技金融创新业务</strong>。现在这块业务主要是To B 端,像大数据,区块链,人工智能和云计算等,其实就是依托于大数据下的供应链金融。目前商业化的场景还是比较少,主要竞争对手就是京东数科,这也是为下一个十年做准备。这块业务的占比还比较小,目前还不到1%,未来大约会以50%的速度增长。蚂蚁集团A股科创板的发行价是68.8元人民币,港股发行价80港元,2019年蚂蚁集团净利润为170亿元,而2020年蚂蚁金服的净利润大幅增长,仅上半年净利润为212亿元,同比增长1459.75%;按照这个增速,保守估计2020年蚂蚁集团全年实现500亿元的净利润是没有问题的,因此42倍的估值是相对比较合理的。再对比Paypal 目前87.35倍的PE(TTM)来看,蚂蚁的估值不仅非常合理,未来股价还有相当大的上升空间!(全文仅代表个人观点,谨慎参考!)</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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二,微贷业务。其实真正的利润点是微贷业务(小额信用贷款),目前微贷业务有两块,截至2020年6月30日,花呗和借呗的用户大约有5亿;花呗最厉害的地方在于他背靠支付,拥有超强的消费粘性。目前主要针对的是无信用卡人群,90后占了一大半,估计00后、10后就没人办信用卡了。有人说借呗的核心竞争力在于利率低和放款条件低,其实这些都只是表象。花呗和借呗真正的核心竞争力是依托于大数据征信下的风控体系。像借呗的逾期率啊能控制在1%以内,要远低于其他消费金融的2.6%。这块业务贡献了蚂蚁集团50%以上的利润,未来还会保持20%的增速。 数据源自蚂蚁集团招股书 三,理财科技平台和保险科技平台。这是未来核心业务,目前蚂蚁的整个资管规模有4.1万亿,包括我们熟悉的天弘基金,余额宝,余利宝。未来中国的理财,5%的超高净值客户(富人)会有银行和券商提供1对1的服务,剩下95%的人会在网上购买。像现在的那些财富公司,未来基本上是没有竞争力的,本身这赚的就是个信息不对称的钱。蚂蚁拥有顶级的流量优势和极低的获客成本。所以保险平台是目前潜力最大的,说实话中国的保险其实也才刚刚起步(保险意识),保险渗透率还不到4%,未来肯定会向欧美国家的10%靠拢。网络投保这一块儿现在也是一片蓝海,主要竞争对手就是腾讯的微保,而蚂蚁这边已经是几乎覆盖了保险全牌照,像国泰,信美,众安等。未来这两块业务每年会保持大约35%的增速。 数据源自蚂蚁集团招股书 四,科技金融创新业务。现在这块业务主要是To B 端,像大数据,区块链,人工智能和云计算等,其实就是依托于大数据下的供应链金融。目前商业化的场景还是比较少,主要竞争对手就是京东数科,这也是为下一个十年做准备。这块业务的占比还比较小,目前还不到1%,未来大约会以50%的速度增长。蚂蚁集团A股科创板的发行价是68.8元人民币,港股发行价80港元,2019年蚂蚁集团净利润为170亿元,而2020年蚂蚁金服的净利润大幅增长,仅上半年净利润为212亿元,同比增长1459.75%;按照这个增速,保守估计2020年蚂蚁集团全年实现500亿元的净利润是没有问题的,因此42倍的估值是相对比较合理的。再对比Paypal 目前87.35倍的PE(TTM)来看,蚂蚁的估值不仅非常合理,未来股价还有相当大的上升空间!(全文仅代表个人观点,谨慎参考!) 数据源自Wind金融终端 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