蚂蚁的爹是谁?
马云,
还是井贤栋?
马云已乘黄鹤去,
此地空留井贤栋。
作为董事长的井贤栋,
2019年自蚂蚁获得的薪酬为1.05亿元,
作为对比的是,
同为金融科技巨头的中国平安董事长马明哲,
2019年薪酬为886万元。
井贤栋的薪酬约等于12个马明哲,
那蚂蚁相当于12个中国平安吗?
简答题来了:请问,
上市前夕,
“蚂蚁金服”为何要改名为“蚂蚁科技集团”?“蚂蚁集团”到底等于多少个中国平安?
井贤栋最近再三强调,
“蚂蚁的基因不是金融,
而是科技”,
所以要改名叫蚂蚁科技。
这不由得让人想起,
你乔峰抗辽多年,
最后却说契丹人是你爹?
蚂蚁的爹到底是谁,
蚂蚁到底流淌着谁的基因,
不仅关系到姓甚名谁,
还关系到真金白银。
金融行业主要靠吃利息差,
一个货币政策调控周期下来,
利润能够走个过山车,
因此普遍按P/B估值,
且估值普遍低得吓人。
此次蚂蚁集团上市,
在国内并没有好的参考标的。
而大洋彼岸的美利坚,
则给出了一个科技同业参考。
以美国支付宝PayPal为例,
由于成长性喜人,
PE高达87.08倍。
因此,
答案很明显,
若按照香港金融行业约1倍PB计算,
那蚂蚁集团的市值仅约为2194.3亿港币。
若按照美国同业科技大佬PayPal 87倍的市盈率计算,
则蚂蚁集团的市值高达约2.22万亿人民币。
跟着金融爸爸的基因,
你得2194.3亿,
跟着科技爸爸的基因,
你拿2.22万亿?你选谁?
成年人的世界,
没有好爸爸坏爸爸。
只有穷爸爸,
富爸爸。
当然,
从主营业务构成来看,
蚂蚁确实流淌着科技的基因。
63.39%的营业收入,
来源于数字金融科技平台,
而其中39.41%来源于花呗和借呗为主的微贷科技平台。
图:蚂蚁金融科技平台营业收入结构
但是,
蚂蚁,
并不直接向消费者放贷,
而是将消费者的信贷需求,
对接给100余家银行。
截止2020年6月30日,
17320亿元的消费信贷余额中,
98%都由合作伙伴银行发放,
蚂蚁仅占约2%。
所以,
就算叫马云做爸爸,
欠的花呗借呗也必须还啊!因为韭菜们叫错爸爸了,
债主是银行爹啊!
图:蚂蚁微贷科技平台业务流程
但2:98的比例,
是否也意味着,
如果摆脱助贷平台的定位,
亲自撸着袖子下场干消费信贷业务,
蚂蚁有巨大的市场空间呢?
假设17320亿元消费信贷余额,
5000亿由蚂蚁自行发放,
以花呗借呗当前15%的年化利率计算,
则蚂蚁可以增加约750亿的收入,
相当于2019年营业收入轻松可以提升62%,
而这只需要旗下的蚂蚁小贷扩充相应的资本金即可。
所以,
总结一下,
蚂蚁改名,
不仅明确了“科技优先”的定位,
享受TMT行业的高估值,
并且保留了“金融现金牛”的后手。
实在是一石二鸟之计。
井贤栋不愧是拿大A股最高薪的男人。
所以明确了科技行业的定位后,
结合当前大科创板高达93倍的市盈率。
我们不难得出,
蚂蚁在大A的市值约2.37万亿元,
约等于1.7个中国平安(市值1.39万亿元)。
而蚂蚁港股的估值,
我们可以对标美国同行,
取50倍市盈率,
得蚂蚁H股市值约为1.27万亿元,
约等于1.14个中国平安(市值1.39万亿HKD)
因此,
根据上节课我们习得的薛定谔估值法,
蚂蚁的市值在1.27亿元(H股)~2.37亿元(A股)之间。
A/H比值约为1.72倍,
与当前的AH溢价相差不大。
以市盈率估值的蚂蚁市值,绿色为低估,黄色为合理,红色为高估。
如果你嫌弃上述估值范围过于广阔,
说了等于没说。
那么不妨参考万能的外星人泄露的答案!
蚂蚁值多少?2万亿!欧耶!
蚂蚁值多少?2万亿!欧耶!
附上一张个人推测的蚂蚁上市时间表。
该准备钱申购的,
得提前准备起来啊!要做个风风火火的韭菜哟!
然鹅,
这样的蚂蚁,
能买吗?该买多少?
欲知后事如何,
且待参加蚂蚁集团上市防割考试第三节
老弟,
来都来了,
不关注一个?同名公众号——新股情报局,
等你哟!
精彩评论