BTC未来可能值多少钱?

BEDROCK
04-12

近期关于未来BTC能涨到多少有不小的争议,有很乐观的也有谨慎的,相比起来,我们相对乐观。这里仅仅做一个简单的情景分析,当然未必正确。

本文来自于BEDROCK成员Eva

全球财富(净资产)根据ubs的数据,2022年大约在454.4万亿,假设6%的增速(历史上增速要高于gdp增速),预计在2036年达到1,034万亿。

其中,57%配置在了股票、固定收益、黄金、另类资产和加密货币上。根据测算,2023年底加密货币总市值1.65万亿,占全球全球财富(净资产)仅0.3%,比特币占比0.15%。按照最新数据,机构持有比特币的比例也仅12.7%;黄金etf 222b,BTC spot ETF AUM已经接近 57b,已经是黄金的25%,而比特币市值仅是all the above ground of gold value的11%左右,比特币将crossing the chasm。

随着其去中心化“信仰”的传播和蔓延,etf等金融工具降低进入门槛,机构入场带来大量资金流入,比特币作为最成熟的加密货币资产,收益率和波动性也会逐渐趋缓,风险回报更加合理,但仍然相对其他传统金融资产吸引力更大等原因,比特币等加密货币具有从其他传统金融资产长期抢份额的逻辑,2036年金融资产(见下图)配置比例将在2036年占全球财富的47.7%,比如黄金假设下降到1.7%,固定收益和股票占比也下降,但另类资产预计可能会和加密货币一起高速增长。我们预计比特币在36年会达到全球财富的3%(也有可能尚未到头),参考2023年黄金(all the above-ground of gold)价值占比大约在2.5%(且一半都是珠宝等fabrication,流通性差)这里隐含的假设是比特币交易是商品交易,而比特币以外的部分涉及应用的加密货币交易可能被美国sec定义为investment contract的风险,发展速度可能低于比特币,因此假设其他加密货币占比全球财富的0.6%,大约为比特币市值的20%,暂时不考虑未来替代真实世界应用释放价值,但我们不排除这种情况,届时会再进行上调。那么2036年crypto currencies market cap大约会上升到37万亿,22-36年 CAGR 31.6%,36年占到全球财富配置的3.6%。

按照前面比特币占比全球财富3%的假设,我们预计比特币2036年market cap能够达到31万亿,每枚比特币价格2036年预计在1,483,585$,占整个加密货币市场的83%份额。

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