美国国债收益率方面，3月2年期、5年期和10年期的收益率分别上涨0基点、下跌3基点、下跌5基点。其中，2年期国债收益率维持在4.62%的水平，5 年期国债收益率从上月初的4.25%下跌至上月末的4.21%，10年期国债收益率从上月初的4.25%下跌至上月末的4.20%。
美联储3月FOMC会议维持政策利率在5.25%-5.50%的区间不变，尽管美联储对2024年经济增长和通胀的预期上修，但点阵图继续预期年内降息3次, 或显示降息门槛下降。3月公布的数据显示美国通胀仍有韧性，2月CPI和核心CPI增速均稍高于市场预期，且PPI环比增速较前值提升。然而美联储更偏好的指标显示通胀压力有所缓解，核心PCE环比增速从1月份的0.5%回落至0.3%。月内日本央行结束了负利率政策，从-0.1%-0%升息至0%-0.1%，并取消收益率曲线控制政策，符合市场预期。
投资级债券方面，3月亚洲（日本除外）投资级美元债指数利差收窄6个基点至90个基点，录得0.88%的整体回报。从评级来看，BBB评级的名字利差收窄最多，收窄了7个基点。从品种来看，亚洲投资级非金融债表现最佳，其次为亚洲投资级主权债。月内美国国债收益率曲线走宽，驱动投资人拉长久期配置，特别是与主权和政府相关的新加坡、韩国、印尼和中国的名字。
高收益债券方面，亚洲（日本除外）高收益美元债指数整体利差收窄21个基点至484个基点，其中高收益主权债利差收窄141个基点，表现最佳。巴基斯坦成功获得IMF融资支持的初步审批，且中国对其贷款展期一年，带动相关主权债券大涨。3月亚洲（日本除外）高收益美元债指数整体回报1.49%。
展望后市，美国国债收益率或仍在高位维持震荡。美国经济动能仍然较强，劳动力市场稳健，经济短期内或不会大幅走弱。月内美联储官员释放的信号分化。目前通胀尚未明显朝着2%持续回落，往后看美联储并无减息的迫切性。尽管美国国债收益率随市场预期而大幅波动，但短久期美元债券表现相对稳定，且目前美国国债收益率曲线倒挂，短端绝对收益仍然吸引，收益率高位震荡可带来逢高配置的机会。
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