各位读者好，我是villike，很高兴见到各位。
开始正文前，如果你没看过下面这篇文章，请务必看看，里面清楚地介绍了：这个号是干什么的、读者能从这里获得什么、不能获得什么。
给我所有读者的一封信
给我所有读者的一封信（语音版）
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最近已经到了每年年报密集披露的时候，刚好我最近家里和工作上都有不少事情，所以看得慢了一些，但投资不急于一时，我持有的公司年报我都会发文章出来的。
今天这篇，对万洲国际2023年业绩的情况和下一步的计划，做一个小结。
1、万洲国际不管是ROE还是关键比率，都达不到我的标准，下面有图表。
这个事情之前分析中也已经说过多次了，万洲国际本身的商业模式算不上优秀，但也算不上很烂，对于这样的公司，我愿意等一个合适的价格来卖出。
至于有人说的“时间等待成本”，这个问题对我的体系来说，是不必太担心的，在万洲国际经营不会持续恶化的前提下，这笔钱放在这家公司股票上，也可以理解为是我的可用现金的一部分，如果按照我的交易计划执行手上现金不足时，我依然会卖出万洲国际，至于到时候的股价如何，那不是我能控制的，也只能接受。
换个角度来看，万洲国际当前这个股价，我认为是没有反映公司合理价值的，你也可以把这笔投资看做一笔格雷厄姆“等待价值回归”投资方式的变形体，没有大量分散的这一风险，被万州国际本身质地尚可给部分抵消掉了。
2、2023年，万洲收入262亿美元，下降7%，归母净利润6亿美元，减少8亿，下滑57%，主要原因是美国的生猪养殖业务出现大幅亏损，相比去年多亏了6亿，而这种亏损一方面是因为大宗产品价格高、养殖成本高，另一方面，美国的猪肉需求疲软严重，猪肉价格下降了14%，这一高一低，就让美国养殖业务出现了大额亏损。
净利润下滑和中国的屠宰业务利润下滑也有关系，中国的屠宰经营利润下降了43%，也是由于需求疲软造成的下滑，中国全年猪肉价格也是下降19%。
3、从万洲国际的这个业绩变化来看，就能明显看出这个生意的许多问题，尤其是在生猪养殖这个业务上的难度，利润空间小，需求端价格不具有控制力，生产周期长，某种程度上和房地产开发有点相像，在上行周期赚很多，遇到经济不好的时候，也真是没办法.
从竞争优势的角度来看，万洲国际的品牌肉制品和冷鲜肉成本优势还在，前者体现在高品质、不断创新的肉制品，后者体现在规模屠宰带来的精细化分割能力和跨地域配置能力。
万洲国际这个案例，也再一次提醒我商业模式本身有多重要，如果一个商业模式本身是有明显问题的，一家公司哪怕在这个模式里具备竞争优势，这依然不是一个好生意。
万洲国际的2023年业绩就说这么多，我已经更新好卖出价格，就剩耐心等待，在合适的价格来临时卖出，有交易的时候，我再发文章出来。
我们下一篇见。
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