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@林氪：拼多多主站已成无情“印钞机”，像谷歌一样

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的广告呢？</p>\n<p>很大程度上，是百度的广告很多是陷阱，为了赚钱吃相太难看了。但是谷歌则是基于推荐最优结果的前提下，去搭配精准的广告。</p>\n<p>段永平推崇的《基业长青》这本书中认为，<strong>伟大公司都是有“利润之上的追求”</strong>，毫无疑问，谷歌是做到了这一点，但是百度只是一家逐利的平庸公司。</p>\n<p>在黄峥自己的文章中，他也提到过一样的观点：</p>\n<p><em>“Google的\"Do No Evil\" 我觉得是深入到Google基因里的，不是随便说说的。Google是真的把mission，价值观放在利润之前的，如《基业长青》里描述的优秀公司，Google的利润是随着做正确的事带来的副产品。”</em></p>\n<p>我为什么去对比百度和谷歌呢？</p>\n<p>是因为我觉得百度和谷歌的差别，其实你仔细去窥探淘宝和拼多多，也能看出来同样的结果。</p>\n<p>比较来看，淘宝天猫过去的商业模式，就非常像百度的竞价拍卖，谁给平台带来的钱多，就推广谁的商品，整个公司围绕着 GMV 来运作。</p>\n<p>这样看也难怪，淘宝早期要坚决屏蔽百度，视百度为核心威胁。</p>\n<p><strong>而拼多多基于低价的推荐逻辑，则更像谷歌基于结果准确度的搜索，给用户提供它想要的东西，创造价值，然后从中获利。</strong></p>\n<p>从这个角度来看，也解释了为什么拼多多如此在乎复购率，而不是看 GMV 这种结果指标。</p>\n<p>复购率之于拼多多，就像是搜索次数之于 Google。</p>\n<p>证明 Google 这家公司在往上走的指标，一定是搜索次数，而不是广告收入。</p>\n<p>而拼多多主站远超市场预期的 486.7 亿广告收入，证明了这家公司的业务飞轮还在加速，这才是财报中最可怕的。</p>\n<p>未来，TEMU 终究也会成为这样的业务飞轮。</p>\n<p>相比谷歌这台“印钞机”，拿着巨额资金到处乱投入，都有专门的谷歌产品墓地网站。</p>\n<p>拼多多这台“印钞机”还极其专注，在线零售这件事的天花板又这么高，也不容易突然供给端就可能要被 AI 给替代了。</p>\n<p><strong>除了宏观上必须承受的地缘政治风险，这真是一家在微观层面上无可挑剔的公司。</strong></p>\n<p></p>\n<p>以上。</p>\n<p>请不要作为投资参考，特别是短期投资。</p>\n<p> <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$</a> </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>24 年 3 月 21 日，拼多多终于发布了 23 年 Q4 财报，营收 888.8 亿，利润230 亿，净利润率突破了 26%。</p>\n<p>而回看整个 2023 年，营收整体 2476 亿，净利润 600 亿，年度净利润率突破了 24%。</p>\n<p>虽然财报发布后这股价走势有点诡异，但在TEMU整体大举扩张和亏损的情况下，能拿到这么高的净利润，<strong>主站之于拼多多，就像 Google 搜索之于 Alphabet，毫无疑问已经变成了一台无情的“印钞机”。</strong></p>\n<p>而我们参考主要由国内主站业务贡献的广告收入，达到了 486.7 亿，同比增长 57%，也远超市场预期。</p>\n<p>这部分收入主要是全站推广等一系列面向商家的付费服务，在低价的前提下，帮助优质产品快速起量。</p>\n<p>其实我一直感觉，拼多多做付费广告的内在逻辑，和 Google 非常像。</p>\n<p>毕竟黄峥在 Google 工作了三年，是他人生经历的第一家公司，这种影响是非常潜移默化的。</p>\n<p>我之前也对比思考过百度、Google、淘宝和拼多多这四家公司。</p>\n<p>我在想为什么自己很讨厌百度的广告，但是却不怎么反感Google 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我为什么去对比百度和谷歌呢？ 是因为我觉得百度和谷歌的差别，其实你仔细去窥探淘宝和拼多多，也能看出来同样的结果。 比较来看，淘宝天猫过去的商业模式，就非常像百度的竞价拍卖，谁给平台带来的钱多，就推广谁的商品，整个公司围绕着 GMV 来运作。 这样看也难怪，淘宝早期要坚决屏蔽百度，视百度为核心威胁。 而拼多多基于低价的推荐逻辑，则更像谷歌基于结果准确度的搜索，给用户提供它想要的东西，创造价值，然后从中获利。 从这个角度来看，也解释了为什么拼多多如此在乎复购率，而不是看 GMV 这种结果指标。 复购率之于拼多多，就像是搜索次数之于 Google。 证明 Google 这家公司在往上走的指标，一定是搜索次数，而不是广告收入。 而拼多多主站远超市场预期的 486.7 亿广告收入，证明了这家公司的业务飞轮还在加速，这才是财报中最可怕的。 未来，TEMU 终究也会成为这样的业务飞轮。 相比谷歌这台“印钞机”，拿着巨额资金到处乱投入，都有专门的谷歌产品墓地网站。 拼多多这台“印钞机”还极其专注，在线零售这件事的天花板又这么高，也不容易突然供给端就可能要被 AI 给替代了。 除了宏观上必须承受的地缘政治风险，这真是一家在微观层面上无可挑剔的公司。 以上。 请不要作为投资参考，特别是短期投资。 $拼多多(PDD)$ 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