随着减半的即将到来，比特币的热度逐渐高涨，甚至一些商界和投资界的大佬也开始关注加密行业。
虽然股神巴菲特一再鄙弃加密货币，但他却透过虚拟银行 New Bank（NU）间接投资比特币和加密货币。随着比特币上涨，New Bank股价升幅逾200%。而另一商业大佬马斯克早就声称特斯拉公司将接受比特币支付。
然而比特币持续上涨，截止目前已经突破7万大关，再创新高，甚至都没有一次像样的回调。根据多资产交易钱包BiyaPay的行情显示，比特币当前报价68733美元。
很多投资者纷纷诉苦：这么高，也不回调，不敢上车啊！
那么为何比特币还不回调，我们还有机会上车吗？
现货ETF 迭加减半周期，BTC 长牛正式拉开序幕
比特币现货ETF 带来的增量资金、美国债务规模的快速膨胀，以及4 月份挖矿产出的减半，都将进一步加剧比特币供不应求的局面，这使得市场回拨时间和幅度都相当有限。
尽管ETH 及大部分山寨币与历史前高仍有相当的距离，但我们认为，场外资金入市的正回圈已经开启，Meme 币大幅上涨只是前菜，山寨季即将到来。
需要注意的是，BTC 前高压力仍在，合约费率偏高，警惕短期去杠杆的风险。
在财政与经济的双重助力下，标普500 指数在1 月创出历史新高。黄金、比特币紧随其后，纷纷在3 月创出历史新高，市场情绪欣欣向荣。
从上一轮牛市来看，标普500 指数在2020 年8 月创出新高，而比特币在两个月后开始加速上涨，几乎与本轮牛市的行情节奏一致。也就是说，股市大涨提升了市场的风险偏好，场外资金加速流入加密货币市场，我们正在迎来比特币的主升浪。
美元计价资产大涨的背后，是美国债务快速膨胀
自2023 年6 月以来，美国债务规模加速上涨，半年内增长了接近3 万亿美元，总债务规模超过34 万亿美元。根据美国银行分析师的计算，按照当前的债务增长速度，美国债务规模每100 天将增加1 万亿美元，未来10 年总债务规模将超过50 万亿美元。
法币与债务的增长没有上限，而黄金和比特币的供给有限，美国债务规模的快速膨胀无疑将推升资产价格。在美国债务高增长的预期下，稀缺的黄金和比特币成为投资者的热门选项。
BTC 现货ETF 加速场外资金配置，挑战黄金市值
1 月10 日，BTC 现货ETF 获得批准，此后带来近百亿美元场外资金流入，推升比特币持续上涨。以往的牛市中，BTC 通常有多次20% 以上的回拨，但本轮牛市的回拨次数不多、回拨幅度不大，正是得益于源源不断的场外资金流入。
参考黄金ETF，首个黄金ETF 推出后，黄金迎来近10 年的长牛，涨幅超过400%。与黄金相比，BTC 储存更安全、交易更便利、转移更快速，具有更优越的价值储藏特性。
当前黄金市值为14.5 万亿美元，比特币市值仅为1.3 万亿美元，比特币距离黄金仍有10 倍的空间，而比特币ETF 的推出比当年的黄金ETF 更受青睐，资金流入速度遥遥领先。
BTC 市值即将超越白银，用短短15 年时间完成了白银数千年的程式，下一步将挑战黄金市值和地位。任何IP 都是高危资产，当前BTC 符合时代潮流，与古老的黄金相比，BTC 更受到年轻一代的青睐。赢得年轻人就是赢得未来，当千禧年一代逐步登上时代舞台的中央，BTC 也将迎来高光时刻。
比特币减半将进一步减少供应，市场往往提前炒作
比特币将在2024 年4 月28 日完成第4 次减半，区块奖励将由6.25 个比特币减少至3.125 个，进一步减少比特币的产出和抛压。根据K33 Research 整理比特币前三次减半的资料，比特币在减半前50 天的平均回报为30%，在减半后50 天的平均回报为3%。
在本轮牛市中，ETF 为比特币带来了大量的需求，而第4 次减半将进一步减少比特币的供应，这将加剧比特币供不应求的局面。目前距离减半的时间大约还有50 天，比特币有很大的概率震荡上涨直至减半完成。
市场资金充裕，牛市正回圈开启，山寨季或将到来
无风险利率超过10%，吸引场外资金持续进场
当加密市场开始交投活跃、情绪火热之后，对于杠杆的需求就会提升，从而提高借贷利率。币安USDT 活期存款利率已达到18%，远高于美国国债5% 的利率，而这也会吸引场外资金入市套利。
市场资金变得越来越充裕，多余流动性倾向于流入热门板块，持续上涨的板块则会吸引更多资金入市，形成牛市资金持续流入的正回圈。
市场对于稳定币的需求因此不断增加，USDT 自从2023 年10 月以来持续增发，市值已超过1000 亿美元。在场外资金持续流入的情况下，本轮牛市的上涨时间更长、幅度更大。
散户正在进场，但现在还没有顶部迹象
比特币强势突破60000 美元之后，市场情绪高涨，Meme 币开始大幅上涨。PEPE、WIF 等新Meme 币上涨了十倍，而SHIB、DOGE 等老Meme 币也有着可观的表现。加密货币暴涨的新闻头条，以及各种散户暴富的故事，在社交媒体上广泛传播，吸引着更多散户跑步进场。
以往Meme 币的大幅上涨通常意味着牛市末期，然而，现在谈论顶部可能为时尚早。从Google搜寻趋势来看，对于关键词「Crypto」的搜寻从去年下半年开始一路攀升，今年开始加速上涨，但是程度仅达到上轮牛市顶峰的一半。
也就是说，散户正在进场，但是现在还没有出现顶部迹象。
Meme 只是前菜，ETH 强势预示着山寨季即将到来
尽管Meme 币有着不错的表现，但是大部分山寨币在价格的涨幅上依然跑输了BTC，目前还没有出现山寨币的全面牛市。然而，Meme 币的上涨打开了市场的想像力，与之同时，山寨之王ETH 开始走强，ETHBTC 汇率从低位反弹，这可能预示着更广泛的山寨季即将到来。
自从去年的升级之后，ETH 质押量持续上升，目前质押的ETH 数量已经超过了3000 万个，也就是超过26% 的ETH 被锁住了，这在很大程度上减少了ETH 的供应。
同时，以太坊链上的活跃提高了Gas Fee，并加速ETH 的燃烧。根据近7 日的速度推算，ETH 每年将烧毁26 万个，也就是总量会减少1.4%，这将使得ETH 变得更加稀缺。
此外，今年大火的再质押专案Eigenlayer TVL 超过了100 亿美元，这也为ETH 带来了大量的质押锁仓。
在BTC 现货ETF 获得批准后，BlackRock 等巨头已经开始准备ETH 现货ETF 的申请，最快将在今年5 月获得批准，而这会使得市场将目光投向ETH 及其他山寨币上，我们将会看到更多山寨狂潮。
投资者需警惕短期情绪过热，谨慎入场
BTC 涨势惊人，包括3 月在内，已经实现了月线7连阳，这在历史上十分罕见。即使是2020–2021 年的大牛市，BTC 也只出现过月线6 连阳。显而易见，BTC 短期已经出现超买的情况。
此外，BTC 冲击历史前高后回拨，引发市场大幅下跌，69000 美元俨然成为了一个较强的压力位。多头需要时间重整旗鼓，BTC 可能在69000 以下震荡一段时间，完成突破前的盘整换手。投资者可以利用这段时间的盘整进行筹码的部署，或者也可以在突破后等价格稳定后在进行进场，唯一要注意的就是做好止损。
投资者可以通过ETF投资比特币，与在加密货币交易所直接购买比特币相比，通过股票市场购买比特币现货 ETF 要简单得多。
结语
BTC 长牛已然开启，资金持续进入加密货币市场，更多山寨狂潮即将到来。
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