从1956年开始，巴菲特每年会给自己的股东写一封信。因为巴菲特巨大的影响力，他的信一经发表就会受到全世界的关注。
在信中巴菲特不仅会总结伯克希尔公司过去一年的发展，更会大方公开的分享自己投资和管理的智慧。那么他的这一封最新的年度致股东信，又都分享了哪些投资智慧呢？
跟过往惯例完全不一样，他开篇就致敬和缅怀他的“商业灵魂伴侣”查理·芒格。巴菲特在信中做了一个非常有意思的比喻：“查理是现在的伯克希尔的“建筑师”，而巴菲特则是“总承包商”，为他的愿景日复一日地施工。
当然，投资者关注巴菲特，更多还是想听一听这位年逾九旬的股神对投资界的深刻见解。
01 坚持投资下去：美国运通和可口可乐
截至2023年12月31日，伯克希尔公司前五大持仓股票为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。这五家公司占公司持股的79%。除了苹果公司的1743亿美元外，还有美国银行（348亿美元）、雪佛龙（300亿美元）、美国运通（224亿美元）、以及可口可乐（254亿美元）。
但巴菲特在年度股东信中基本没提苹果公司，而在信中强调了他一直以来长期持有的两家公司，美国运通和可口可乐，这些公司都有悠久的历史，而且每年有大量的分红，这些都是给伯克希尔-哈撒韦带来稳定分红的企业。
整个2023年，伯克希尔没有购买也没有出售美国运通或可口可乐的任何股份，然而这两家公司再次通过增加它们的利润和股息来奖励巴菲特的“不作为”。
巴菲特反问称：“我能创造出比这两家更好的全球性业务吗？不可能。”
为此，美国运通和可口可乐给我们的启示是什么？
当你发现一家真正出色的企业时，请坚持投资下去。耐心总是有回报的，选择一个出色的企业可以对冲掉许多不可避免的糟糕决策。
02 投资“无期限”：日本商社和西方石油
伯克希尔对日本五大商社和西方石油公司的投资都是“无期限”的，像可口可乐和美国运通公司。
伯克希尔将继续持有五家大型日本公司的长期权益（伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友）。目前伯克希尔对这五家公司的投资成本共计1.6万亿日元，五家公司的年末市值为2.9万亿日元，该项投资在2023年底的未实现利润（以美元计算）约80亿美元。
巴菲特近两年对于日本的股票的投资也获得比较好的回报，而且日本股市在去年创了近30年的新高。这一现象再次印证了巴菲特在股票选择和市场时机把握方面所具备的独到洞察力。
巴菲特的价值投资哲学始终如一，核心在于？
精选具有潜力的行业和公司，并保持对这些投资的长期持有，通常为十年甚至更久，从而能够实现优厚的投资回报。
03 市场解读：捕捉超额收益的绝佳时机？
当然，在A股市场中，我们可以看到部分企业的表现非常出色，它们的股价累计涨幅达到了惊人的上百倍。这些企业往往具有强大的市场竞争力和良好的 #价值市值管理 能力，使得它们在市场中稳固地站立，并持续为投资者创造价值。
然而，尽管A股市场中存在这样的成功案例，但能够坚持做价值投资的人却相对较少。这是因为价值投资要求投资者具备耐心和远见，坚守对企业基本面的分析和判断，专注于企业的长期成长潜力和 #价值市值。
当前，A股市场仍旧位于其历史走势的较低区域。在国家队加大救市力度等因素下，近期A股市场呈现出了持续的复苏态势。
这一趋势不仅反映了市场对于政策效应的积极响应，也放映了优质龙头股可能会迎来 #价值市值 修复的机会，也表明了市场参与者对于当前市场估值的认可，从而推动了市场的进一步回暖。
从长期来看，无疑是一个非常好的获得超额收益的机会。
04 巴菲特股东信豪华班启航
但，价值市值投资这条路并不容易走，因为它要求投资者具备多维层次的对事物的思考方式、实事求是和系统的思考方式。
幸运的是，由于对#价值市值管理 研究的坚持，不仅使我们生存下来，还实现了业务的持续增长。我非常期待，能通过巴菲特股东信来建立框架体系对于真正#买方视角 投研知识的学习，获取巴菲特如何实现#价值市值管理 的高阶认知，从而分享给所有资本市场的参与主体。
为此，我开启了 【巴菲特股东信豪华领读班】。
这是我整理的巴菲特最全股东信手册。是自1956年来，截止到2024年，最全的68封股东信。这本书凝结了我一生所有的哲学思考，如果要读懂巴菲特真正投资背后的心路历程，我认为可以所有的文章都不读，但也要完整的读完股东信。
68封股东信，每3天读一封，还有解锁最新版详细解读。所有的内容，会形成一个#巴菲特股东信投研SOP库。
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