0925 舜宇光学和欧非科技的不同之处

舜宇光学$(02382)$，宁波企业。由于掌握了光学镜头的技术，现在已经逐步在光学，光电领域迈向巅峰。 欧非科技$(002456)$，深圳企业，指纹识别模组，摄像头模组世界主要厂家。股价都跌倒非常惨烈的地步。

舜宇：

手机镜头

1-5月出货3.1亿颗（平均每个月6000万颗）（千万占比50%左右）

8月出货 8800万颗 （60%）

手机模组 （毛利润11-12）

月出货可能在3000-3500万左右。

8月出货4500万，明显增长（这可能也预示着 欧非竞争力不行）

7月份出货 2650万（10%）

车载镜头

1-5月出货 1450万颗（平均每个月300万颗） （全球市场占有率可能在35%左右。）

8月份出货340万颗

*** 假设按照这个推断，全球的车载镜头市场现在大概是每年1亿颗左右。假设全球汽车拥有量在13亿左右，7.6%的渗透率目前，还是不高的

车载镜头模组

欧非科技

手机摄像头模组 h1 出货2.45亿颗，平均每个月是4000万颗（其中双摄5200万颗，平均每个月870万颗，占总出货比重的大概23%左右） （毛利润率 15%, 超过了舜宇的11-12）

欧菲光2016 年收购了索尼的手机摄像模组业务，今年上半年取代舜宇光学成为中国最大

的摄像模组企业。剔除索尼业务（今年上半年销售额20 亿元），舜宇光学在国内智能手

机客户中的市场份额仍然高于欧菲光。

但是从8月份来看，似乎舜宇光学迅速的catch up 了。

欧非其他收入来源触控（指纹模组这一块业务）

欧非在汽车收入很少，而且涉足的主要是汽车电子。车载镜头和模组应该收入很少。

区别

1 舜宇是汽车镜头的老大

全球汽车车载镜头如果到1个亿，舜宇估计可以到一半多。

2 欧非是手机摄像头模组的老大，之后有舜宇，还有丘钛科技。（邱钛科技也在香港上市）

3 舜宇是镜头+模组 (模组不强）光学镜头方面主要是和台湾知名企业大立光竞争， （瑞声科技也在做镜头业务）

4 欧非主要是模组 （主要靠模组出货，技术实力可能弱于舜宇）

5 都是苹果，小米，华为，OV的供应商

6 舜宇在宁波总部， 镜头和台湾大立光竞争激烈

7 欧非总部在深圳，江西

8 手机模组主要是三家公司，欧非，舜宇，邱钛

由于掌握了核心科技，如果选择的话，或许舜宇光学是更加合适的标的。

欧非科技的管理层最近在不断增持。

舜宇光学目前股价交易在2018年28倍PE, 假设增速能够维持，现在的价格有可能等于2019年20倍左右。