特斯拉“跌落神坛”

特斯拉，股价暴跌，神话破灭。2700亿元市值如霜消雾散。然而，2023年Q4交付量创历史新高，同比增长38%，达180.86万辆。尽管销售表现强劲，投资者普遍看空特斯拉，2024年或面临重大挑战。

一、特斯拉的崛起与沉沦，从汽车制造商到智能交通生态引领者

特斯拉的崛起并非偶然，其股价涨跌反映了市场对其战略的反应。投资者对公司未来的预期往往受到战略愿景的影响。优秀的公司通过吸引人的故事赢得市场青睐，而特斯拉的“软件定义汽车”愿景成为其故事的核心，将传统汽车制造业带入全新的时代。在这一愿景下，特斯拉不再局限于汽车制造，而是一家科技公司，以自动驾驶软件为核心构建起多元化的商业生态。

特斯拉的未来愿景不仅局限于电动车的出行属性，还涉及到智能化的商业服务。马斯克提出的特斯拉打车网络展示了其智能化商业服务前景，市场看好特斯拉未来的智能交通生态系统，其商业想象力的无限延伸也是市场对特斯拉的信心来源之一。特斯拉的故事并非止于造车，而是着眼于未来的智能化交通生态系统，这一愿景也是市场看好特斯拉的重要原因之一。因此，尽管特斯拉面临诸多挑战，但其未来的前景仍然备受期待。

二、特斯拉的自动驾驶，期待与现实之间的鸿沟

在2023年8月的一次试驾直播中，马斯克驾驶老款特斯拉展示了即将发布的新版自动驾驶系统“FSD Beta v12”。该系统采用端到端技术，但实际情况未如预期。2022年第三季度，特斯拉在北美、欧洲和亚太地区的FSD订购率不高，且主要集中在Model S和Model X。然而，销量主力Model 3和Model Y的车主对FSD的订阅意愿较低。这一现象与市场对特斯拉的期待产生了冲突，特斯拉面临着FSD订阅前景不确定的挑战。

三、中国车企的崛起

中国市场上，各个新势力推出了自己的智能驾驶功能，有些甚至直接提供免费，与特斯拉的订阅费相比，价格要低得多。特斯拉的FSD订阅费用在中国高达6.4万元，甚至超过了车价的四分之一，而且智能驾驶功能仍处于L2+阶段，离真正的自动驾驶尚有距离。

特斯拉在FSD上的投入巨大，但车型迭代进展缓慢。相比之下，中国车企频繁推出新车型，价格和配置的竞争力持续提升，对特斯拉的市场份额构成了威胁。虽然特斯拉在2023年取得了不俗的销售成绩，但毛利率却持续下降，显示出市场竞争的激烈程度。中国自主车企更是以降价政策和市场攻势加剧了这种竞争。特斯拉管理层对未来业绩的不确定性发出了警告，这表明他们对中国车企的竞争意识到了。在中国自主车企的崛起下，特斯拉面临着巨大的挑战和压力。