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美联储会议纪要：官员担心过快降息、担心通胀下降停滞

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justify;\">美联储1月末的议息会议继续保持高利率不变，会后决议声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，敞开降息大门，但暗示不会很快行动，称联储预计，在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。美联储主席鲍威尔在会后的发布后上称，联储对降息保持持开放态度，但不急于行动，不认为可能3月降息。本次会议纪要也没有释放联储有意很快降息的信号。</p><p style=\"text-align: justify;\">纪要公布后，有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos发文称，在上月会议上，大部分美联储官员暗示的担忧是，过早降息和价格压力变得根深蒂固，而不是过高的利率保持过久，只有两名官员强调了长期维持高利率的风险。</p><p><strong>政策利率可能处于峰值 在更有信心通胀达标前 不适合降息</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">美东时间2月21日周三公布的会议纪要显示，在利率前景方面，<strong>1月会上</strong>，与会美联储官员<strong>认为</strong>，“<strong>政策利率可能处于</strong>本轮紧缩周期的<strong>峰值”，</strong>而<strong>去年12月</strong>的前次会议中，“与会者认为，<strong>政策利率可能处于或接近</strong>本轮紧缩周期的<strong>峰值</strong>”。</p><p style=\"text-align: justify;\">与会者指出，2023年通胀下降，以及产品和劳动力市场供需趋于平衡的迹象越来越多，都证明了利率可能处于峰值。和会议声明一样，纪要提到，与会联储官员<strong>“普遍指出，在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，</strong>他们认为<strong>降低联邦基金利率的目标范围并不合适</strong>”。</p><p style=\"text-align: justify;\">许多（many）与会者表示，美联储货币政策委员会FOMC过去的政策行动和供应环境的持续改善正在共同作用，使供需更加平衡。与会者指出，政策利率未来的走势将取决于即将发布的数据、不断变化的前景以及风险平衡。 数名（several）与会者强调了继续就依赖数据方式进行明确沟通的重要性。</p><p><strong>大多数官员强调评估数据判断通胀的重要性 两人指出长期紧缩带来经济下行风险</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在风险管理方面，纪要写道，与会者表示，实现充分就业和降低通胀两大目标的风险正在趋向更好的平衡，“但他们依然高度关注通胀风险”。特别是他们认为通胀上行风险已经减弱，可是通胀仍高于FOMC的长期目标2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街见闻注意到，12月会议纪要提到，多名（A number of ）与会者强调，限制性货币政策立场需维持多久有不确定性，并指出，过度限制性立场可能给经济带来下行风险，1月的纪要也提到这两个问题，并且新增指出过快降息的风险。纪要写道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“<strong>一些（some）与会者指出，价格稳定的进展可能会停滞</strong>，特别是如果总需求增强、或供给侧复苏速度慢于预期时。<strong>与会者强调了限制性货币政策立场需要维持多久的不确定性</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>大多数（most）与会者指出了过快放松政策立场的风险</strong>，并<strong>强调，通过仔细评估未来数据判断通胀是否可持续降至2%的重要性</strong>。 不过，<strong>两名（a couple of）与会者指出，长期维持过度限制性的立场会给经济带来下行风险</strong>。”</p></blockquote><p><strong>建议下次会议深入讨论资产负债表 放慢缩表或有助于过渡到充裕准备金水平</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在缩减资产负债表（缩表）方面，纪要写道，与会联储官员指出，正在持续的缩表过程是FOMC实现宏观经济目标方法的重要组成部分，缩表迄今进展顺利。</p><p style=\"text-align: justify;\">鉴于市场参与者对美联储隔夜逆回购（ON RRP）工具的使用量不断减少，多名（many）与会官员认为，<strong>适合在FOMC下次会议上开始深入讨论资产负债表问题</strong>，以此对放慢缩表的最终决定做出指导。</p><p style=\"text-align: justify;\">一些（some）与会者表示，<strong>考虑到不确定哪种水平属于准备金的充裕水平，放慢缩表</strong>可能有助于平稳过渡到充裕的准备金水平，或者可以将缩表持续得更久。 此外，一些（a few）与会者指出，<strong>即使FOMC开始降息后，缩表也可能会持续一段时间</strong>。</p><p><strong>金融环境风险和地缘政治风险</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">对于金融环境，在讨论经济前景的不确定性时，多名（several）与会者提到，<strong>金融环境的限制性已经或可能变得不适合的风险</strong>，这种限制性不够的风险可能会不必要地强化总需求，并<strong>导致通胀进展停滞</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">与会者还提到地缘政治风险。比如，在通胀和经济活动的下行风险中，就包括，可能导致需求大幅回落的地缘政治风险、一些国外经济体增长放缓可能产生的负面溢出效应、金融环境可能长期保持限制性的风险，或者家庭资产负债表疲软可能导致消费超预期加速减慢。</p><p><strong>工作人员认为资产估值相比基本面偏高 商业地产价格尚未完全反映更疲软基本面</strong> </p><p style=\"text-align: justify;\">纪要显示，美联储工作人员在评估金融形势时有些担心金融状况。</p><p style=\"text-align: justify;\">纪要写道，工作人员认为，资产估值的压力仍然显著，因为<strong>一系列市场的估值都相比基本面偏高</strong>。虽然承保标准仍然严格，但相对于租金和国债收益率，房价已涨至历史区间的上限。</p><p style=\"text-align: justify;\">工作人员指出，商业地产价格继续下跌，特别是在多户住宅和写字楼领域，<strong>写字楼领域的交易水平较低可能表明，价格尚未完全反映该行业更为疲软的基本面</strong>。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储会议纪要：官员担心过快降息、担心通胀下降停滞</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Timiraos发文称，在上月会议上，大部分美联储官员暗示的担忧是，过早降息和价格压力变得根深蒂固，而不是过高的利率保持过久，只有两名官员强调了长期维持高利率的风险。政策利率可能处于峰值 在更有信心通胀达标前 不适合降息美东时间2月21日周三公布的会议纪要显示，在利率前景方面，1月会上，与会美联储官员认为，“政策利率可能处于本轮紧缩周期的峰值”，而去年12月的前次会议中，“与会者认为，政策利率可能处于或接近本轮紧缩周期的峰值”。与会者指出，2023年通胀下降，以及产品和劳动力市场供需趋于平衡的迹象越来越多，都证明了利率可能处于峰值。和会议声明一样，纪要提到，与会联储官员“普遍指出，在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，他们认为降低联邦基金利率的目标范围并不合适”。许多（many）与会者表示，美联储货币政策委员会FOMC过去的政策行动和供应环境的持续改善正在共同作用，使供需更加平衡。与会者指出，政策利率未来的走势将取决于即将发布的数据、不断变化的前景以及风险平衡。 数名（several）与会者强调了继续就依赖数据方式进行明确沟通的重要性。大多数官员强调评估数据判断通胀的重要性 两人指出长期紧缩带来经济下行风险在风险管理方面，纪要写道，与会者表示，实现充分就业和降低通胀两大目标的风险正在趋向更好的平衡，“但他们依然高度关注通胀风险”。特别是他们认为通胀上行风险已经减弱，可是通胀仍高于FOMC的长期目标2%。华尔街见闻注意到，12月会议纪要提到，多名（A number of ）与会者强调，限制性货币政策立场需维持多久有不确定性，并指出，过度限制性立场可能给经济带来下行风险，1月的纪要也提到这两个问题，并且新增指出过快降息的风险。纪要写道：“一些（some）与会者指出，价格稳定的进展可能会停滞，特别是如果总需求增强、或供给侧复苏速度慢于预期时。与会者强调了限制性货币政策立场需要维持多久的不确定性。大多数（most）与会者指出了过快放松政策立场的风险，并强调，通过仔细评估未来数据判断通胀是否可持续降至2%的重要性。 不过，两名（a couple of）与会者指出，长期维持过度限制性的立场会给经济带来下行风险。”建议下次会议深入讨论资产负债表 放慢缩表或有助于过渡到充裕准备金水平在缩减资产负债表（缩表）方面，纪要写道，与会联储官员指出，正在持续的缩表过程是FOMC实现宏观经济目标方法的重要组成部分，缩表迄今进展顺利。鉴于市场参与者对美联储隔夜逆回购（ON RRP）工具的使用量不断减少，多名（many）与会官员认为，适合在FOMC下次会议上开始深入讨论资产负债表问题，以此对放慢缩表的最终决定做出指导。一些（some）与会者表示，考虑到不确定哪种水平属于准备金的充裕水平，放慢缩表可能有助于平稳过渡到充裕的准备金水平，或者可以将缩表持续得更久。 此外，一些（a few）与会者指出，即使FOMC开始降息后，缩表也可能会持续一段时间。金融环境风险和地缘政治风险对于金融环境，在讨论经济前景的不确定性时，多名（several）与会者提到，金融环境的限制性已经或可能变得不适合的风险，这种限制性不够的风险可能会不必要地强化总需求，并导致通胀进展停滞。与会者还提到地缘政治风险。比如，在通胀和经济活动的下行风险中，就包括，可能导致需求大幅回落的地缘政治风险、一些国外经济体增长放缓可能产生的负面溢出效应、金融环境可能长期保持限制性的风险，或者家庭资产负债表疲软可能导致消费超预期加速减慢。工作人员认为资产估值相比基本面偏高 商业地产价格尚未完全反映更疲软基本面 纪要显示，美联储工作人员在评估金融形势时有些担心金融状况。纪要写道，工作人员认为，资产估值的压力仍然显著，因为一系列市场的估值都相比基本面偏高。虽然承保标准仍然严格，但相对于租金和国债收益率，房价已涨至历史区间的上限。工作人员指出，商业地产价格继续下跌，特别是在多户住宅和写字楼领域，写字楼领域的交易水平较低可能表明，价格尚未完全反映该行业更为疲软的基本面。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1090,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":12,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/276619368845416"}