2022年6月27日：
Prosus宣布启动开放式股票回购计划。该计划将通过定期出售少量腾讯股票来筹集资金，旨在有效地为股东释放价值，并随着时间的推移增加每股资产净值。只要资产净值折扣处于较高水平，该计划就会持续有效。
自腾讯大股东Prosus公布股票回购计划至今，已经过去正好一年半。今天我们从减持腾讯数据、回购数据、折价率变动等几个维度，总结一下相关数据。
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减持腾讯数据
橙色为2022年6月27日开始减持前的持股数据，持有27.69亿股，持股比例28.86%。官网公布的截止到2024年1月12日的持股数据为23.60亿股。
也就是最近一年半，累计减持4.09亿股，累计套现金额大约1230亿港币，减持均价300.7港币。持股比例从28.86%降低到24.97%，降低3.89个百分点。
如果算上2018年和2021年的两次大宗交易减持，Prosus累计减持腾讯7.91亿股，套现3141亿港币，减持均价397港币。持股比例从33.17%降低到24.97%，降低8.2个百分点。
另外说个有意思的数据，如果腾讯这两年没有回购，股本保持在96亿股左右，Prosus最新的持股比例是24.59%，会比当前持股比例少0.38%，也就是说腾讯的回购让Prosus持股比例被动的提升了0.38%。
所以回购能提升股东权益，只是小股东持有数量小，感受不明显。当持股比例较大时，回购对自身权益的提升就会很明显。不过只是感知不明显而已，不管股东大小，回购提升的权益效应是一样的，所以并不要觉得自己持股少，就觉得回购没有意义。
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回购数据
上图第二列是我从Prosus官网每周回购公告中，统计的数据，20220627开始到现在，累计回购了2.727亿股。
但是，需要注意的是2023年9月18日，Prosus解除了跟Naspers的交叉持股，股本进行了重组，细节不说了，说下最终的重组结果：2023年9月18日之前，Naspers之外的股东，每持有1股Prosus股份，可额外分得1.1796股Prosus股份。
所以经过调整到统一标准后，Prosus累计回购了5.113亿股。
而20240112的最新股本是25.396亿股（见下图），所以倒推20220627的总股本大约为30.51亿股。
也就是20220627开始减持腾讯、回购后：
Prosus累计耗资156.64亿美金（约1225亿港币），回购了5.113亿股，平均回购价28.9欧元，回购减少了16.8%的股本。
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折价变化
简单说，折价率就是市值相对内在价值的折扣，比如内在价值1000亿美金，市值只有700亿美金，折价率就是30%。
所以Prosus的折价率，只需要统计对应时间点的内在价值和市值即可计算折价率。
Prosus官网公布的资产净值，主要包含上市资产和非上市资产。上市资产有历史股价和持股数，直接计算即可得出；非上市资产目前没有历史数据，为方便计算，可以把当前官网披露的224亿美金作为历史数据（毕竟非上市资产变化也不大）。
通过查询Prosus持有的几家核心上市公司的历史股价，以及持股数，得出不同时间点上市资产价值如下：
再把非上市资产224亿美金也计算进来，Prosus整体折价率如下：
也就是四个时间点折价率分别为：39.27%-35.74%-36.11%-34.36%。
这样看下来，经过这一年半的150亿美金减持，再150亿美金的回购，折价率只降低了5个百分点左右，感觉折腾了个寂寞是不是？接下来我们就分析分析折价缩小慢的原因。
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折价缩小慢的原因
理论上一年半时间耗资150亿美金，回购注销了16.8%的总股本，流通股本会大幅减少，股价会因为持续回购+供给减少而大幅上涨，从而迅速推动折价率降低。
但实际这一年半折价率只缩小了5个百分点，这里面核心的原因是：
Prosus回购的同时，Prosus的大股东Naspers同期也在持续的减持Prosus的股票，从而使Naspers持有的Prosus股份比例稳定在43%。
这一行为导致的结果是，虽然回购在不断减少总股本，但由于Naspers的持续减持，导致流通股本一直保持在57%左右，流通股本比例并没有因为回购有任何降低。
也就是回购完全没有导致流通股供给减少，并不存在供不应求的现象，目前折价率的收缩完全来自于套利的结果，跟股票供给，回购推动股价上涨基本没有太大关系。
那有人说，总股本实实在在减少了呀，怎么供给不会变化呢？这其实也好理解，比如1拆2，股本就扩大了一倍；2合1，股本就减少了一半。也就是说股本变化不是股份供给的关键，流通股本的比例才是股份供给的关键。
所以想让Prosus快速缩小折价率，从而使其停止减持腾讯，在很长一段时间内，是不可能的。 $腾讯控股(00700)$
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