0918 50指数的拖累 - 360

道法自然的文摘
2018-09-19

50指数中包括互联网安全公司三六零。但是其核心业务是,

1 广告 主要依赖pc浏览器和360安全卫士带来的流量, 移动流量似乎严重落后腾讯阿里。

2 游戏 不可能战胜腾讯网易

3 互联网硬件 基本已经输给了小米

从战略上看,估计三六零已经面临失败。估值上我判断已经严重高估 。

假设公司一年收入120-130亿,纯利润大概在30亿左右。那么最好的情况下,合理的公允估值应该在 30*25 = 750亿,折合每股大概在11元。股价再打个对折可能还不够。

67亿股本,还有63.6亿没有解禁,可以想象解禁了之后是一个什么局面。不看好。没办法想通的是为什么这家公司被纳入了上证50指数??? 谁负责的设计???

附录 :

一位曾在360工作的人士告诉记者,之前公司的手游和页游收益确实不是很好。“尤其是页游市场,现在整体都不太景气。”记者也注意到,360上半年手游和页游业务收入下滑。

早在2013年,百度发布《移动互联网发展趋势报告》称移动端人均上网时长已经超过PC端。现今移动端发展的趋势更加迅猛,手机端的诸如吃喝玩乐、移动支付等各种服务大爆发。而360未能在手机端服务方面有足够建树,虽然其发家业务PC安全产品依旧处于市场垄断地位,但面临着在移动端失去先机,被不断边缘化的事实。

与此同时,360的研发投入也在不断下滑,其研发投入从2015年的31亿下滑至2017年的24亿。专业人士指出互联网行业属于人才密集型行业,技术研发对业务发展起十分关键的作用。研发费用的下降,自然存在人才流失,竞争力下降的危险。

$(601360)$

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