芒格曾直言，迄今为止最满意的交易是喜诗糖果公司（See’s Candies）。巴菲特也表示：“如我们没买下喜诗，就不会买进可口可乐，感谢喜诗让我们赚进120亿，我们有幸完全拥有这家公司，这让我们学到丰富而完整的一课。”因为芒格，巴菲特涉及了之前没涉及过的领域，购入喜诗糖果，完成了从“大猩猩”到“人类”的转化。
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绝不在质量上妥协
巴菲特See’s Candy投资案例
William Ramsey，一位蓝筹邮票公司的执行官，站在Robert Flaherty的办公室与其一同等待一个电话。 过了一会儿，Flaherty试图说服蓝筹的大股东沃伦巴菲特将See's Candy Shops Inc.,（西海岸著名的糖果制造商See's糖果）买下来，而巴菲特却拒绝了他们。在此之前，巴菲特习惯了便宜收购那些无聊的生意：银行，纺织厂和保险公司。然而，Ramsey认为See's是一个很棒的投资选择，所以十分期待巴菲特能够回电话。他们的秘书终于在巴菲特奥马哈的家里把他逮着了。巴菲特现在已经看到了公司的相关数据，并且对此很感兴趣。
在咨询过巴菲特的朋友兼商业伙伴查理·芒格后，他们表示愿意出价购买。这将是巴菲特迄今为止最大的投资。他对任何事情都不会多付一分钱，在第一次谈判期间这笔交易差点落空了，但卖家最终接受了他们的建议价格——每股35美元。市面上有一百万已发行股票，公司账面上有1000万美元的现金，净购买价格是2500万美元。Blue Chip现在拥有67.3％的See’s糖果店面，其余的店面被约2,200名公众持有人持有，并将在接下来的几个月中将要被收购。但还有一件事未完成：谁来管理公司？巴菲特提前明确表示他们不会在See’s那里指点江山。在See’s前任老板的引荐下，巴菲特和一个朋友Rick Guerin，以及芒格三人会见了Charlie Huggins，他是See’s的执行副总裁，也是公司二十年的老将。经过三个小时的讨论，巴菲特意识到Huggins便是那个最适合这个职位的人。
历史
第一个See's糖果店在加利福尼亚州Pasadena市由Charles See和他的母亲Mary See在1921年创立。 他们各自做出了自己的贡献：See夫人用了她在过去的五十年制作糖果的方子; 而查尔斯则一直研究他们加拿大老家成功的糖果连锁店的经营方法。许多客户都因其标志性的黑白图案而记得这些商店，这个图案从第一家店开始起就被沿用至今，旨在模仿Mary See's的厨房。 在查尔斯的领导下，公司在加利福尼亚稳步发展。 在经济大萧条和第二次世界大战时期，糖被严格地管控，所以大批的顾客在See's门口排队等着买限量的巧克力，就这样，See's的糖果店生意得以顺利地渡过这个非常时期。 到查尔斯于1949年去世时，See's已经拥有78家店面以及两个制造工厂：一个在洛杉矶的原厂，以及第二个在旧金山的新厂。在接下来的二十年里，See's糖果由Charles的两个儿子Laurance和Harry See经营。 兄弟俩将商店扩展到临州，并在60年代末将连锁店数量增加到150多个。 Laurance See去世两年后，他的弟弟Harry不再希望经营这家公司并想寻求其他盈利项目（他在纳帕谷拥有一个葡萄园）。See's在被家族拥有半个多世纪之后被出售。蓝筹邮票的投资顾问Robert Flaherty便是其中一个感兴趣的人。
此次拍卖于1972年完成，See's糖果连锁现在是Blue Chip的子公司。不久之后，Blue Chip将被纳入Berkshire Hathaway，而See's将成为Warren Buffett巴菲特最能产出现金流的投资之一。当本次购买首次在当地报纸上公布时，人们都知道买主是谁了，不过人们对买主并无过多的信任，当时Blue Chip正在解决一个反垄断案。初期，员工和客户担心新老板会经营不当。Charlie Huggins负责过渡期，他回忆说，他花了很多时间“......与那些忧心忡忡的客户打交道，那些客户很生气，认为See's将家族企业卖掉并且放在了会把See's糖果毁掉的人手中。”愤怒的顾客会发送威胁邮件 ——比如说糖果很糟糕。但See’s以某种方式改变了这种局面，Huggins用了差不多两年的时间来说服老客户和员工，说公司其实没有任何改变，而且产品质量和客户服务会比以往更好。
在新的老板接手后的第一年，See's以约3100万美元的价格售出了大概1700万磅糖果。在Charlie Huggins的精明管理下，这个数字继续稳步增长。 在他晋升之后的第14年，Huggins仍然保持谦虚。 “我们的糖果是Godiva巧克力价格的三分之一，”他告诉当地报纸。 “但他们包装做的不错，消费者似乎认为，如果盒子很漂亮，里面的糖果一定好。 但其实从质量上来看，我们觉得我们至少是一样的。”
在二十世纪末，See's Candies的250家黑白店铺已经扩展到美国各地，其中大部分位于加利福尼亚州。 自收购以来，他们平均每年增开三家店。 客户每年购买三百三十万磅糖果，使公司的销售收入达到3.63亿美元，销售额达3.06亿美元（从这个角度来看，三千三百万磅的糖果相当于当时每个加利福尼亚州居民差不多都会买一磅的糖果）。
经理
Huggins定期检查See's的工厂 ——他可以熟练的叫出每个工人的名字，试吃他们做的巧克力，并仔细“测量”巧克力的质量和浓度。 很自然地，See's鼓励所有的员工尽情吃糖果。 Huggins有一个理念，每一个喜欢某种糖果的员工都会在工作中将这种爱意表达出来，最终传达给客户。Chuck出生于加拿大温哥华，1951年开始在See’s工作，当时他才二十六岁。 他的第一任主管是旧金山总经理Ed Peck。 随着公司的扩张，Huggins继续努力向上爬，赢得了See's家族对自己的信任。 1971年当Huggins被赋予首席执行官这个角色之前，他已在该公司担任过20多年的不同职位。 几乎片刻之间，沃伦巴菲特就知道Huggins是这项工作的合适人选：“我花了十五秒钟就决定让Huggins做 CEO 和总裁，直到今天我都想知道我当初为什么花了这么长时间。“毫无疑问，如果没有他的掌舵，那么看到的不会是今天的情景。
多年来，Huggins一直遵循以下管理原则：1）集中所有员工的努力，以实现不断提高的客户服务和产品质量; 2）永远不会为追求利益而削减质量或服务。在评论他的管理风格时，Huggins列出了一些对他成功至关重要的特征：解决问题的能力，学习的欲望，好奇心，节制，创造力和耐心。Huggins是一个“五级”领导者，正如在Jim Collins的“从优秀到卓越”一书中所有章节的描述。他是一位了解业务的内部人士并狂热地追求结果。他将雄心壮志带入公司，而不是自己，并将个人的谦逊与强烈的专业意志相结合。当被问到See's的业务时，Huggins说，“无论多么离谱，这是关于客户的。这都是为了确保让客户满意，无论代价是什么 ……有些事我们无意中做了……让我们的客户不满意了。当这种情况发生时，我们总是承认我们搞砸了，然后问我们如何能够改正。然后我们就如坐针毡，直到我们完成这件事。”
护城河
质量是See's与竞争者相比有优势的最重要的原因之一，也是产品营销的关键要素。See's的巧克力都不含防腐剂，每个盒子都有装盒的日期和地点，以便顾客看到他们购买的是最新鲜的产品。 供应商的成分是经过负责微生物合规性和纯度检查的工厂质检团队严格检测过的。See’s糖果的名字便是护城河，确保See’s将继续成为未来几年西海岸的主要巧克力生产商。在评论这些优势时，查理芒格说：“……在一些企业中，事物的本质是对一家公司压倒性优势的一种倾向。它倾向于趋近垄断商通吃的结果。”产品质量只是打造品牌形象的因素之一（尽管是非常重要的一个），此外还有客户服务，商店形象和公众对产品的精神感知。一些非糖果商的例子说明了这一点：大多数人更愿意买有绿色星巴克标志的咖啡而不是其他一些有机品牌。一个爱自己妻子的丈夫可能会在网上找到一条便宜的钻石项链送给妻子——但如果他递给她一条类似的项链，而这条项链装在Tiffany＆Co的蓝盒子里，她就会觉得他更爱她了。同样，2月14日到来时，你的另一半毫不犹豫就会知道你送的一盒心形巧克力是来自哪里了——在注意到前面的See’s“著名旧时光”糖果标志后，盒子甚至不需要被打开。
营销在这种看法中发挥着重要作用。 客户都知道，See's的代表座右铭是“绝不在质量上妥协”。 巴菲特经常提醒Charlie Huggins他们真正卖的是什么——“也许来自法国8英亩小葡萄园的葡萄真的是全世界最好的，但我一直怀疑其中99％都不过是宣传噱头，只有1%是酒本身而已。”1989年，销售额同比增长8％（同店增长率非常高）; 巴菲特解释说，增长率高的原因是直击人心的广告。 那一年，广告支出从400万美元增加到500万美元。 “当业务下滑时，”巴菲特说，“我们就放话出去说我们的糖果可以当壮阳药，非常有效！我们放的话很有效，而非糖果本身 。”
See's多年来能够成功发展的另一个原因是他们精明的房地产规划。在20世纪50年代，加州的人口增长导致了郊区的发展。正是在这个郊区扩张期间，现代购物中心诞生了。 Laurance See认识到了购物中心的潜力，并首次在加利福尼亚州以外的地区带领See's开展了许多新业务，对于独立商店而言，See's家族的兄弟们尝试将它们放置在市中心道路的阴凉边上，假设人们在外面很热的时候更有可能走在街道的这一边。多年来，See's一直小心翼翼，从不盲目扩张，只有在有意义的时候才开设新店。 “普通公司在开始的时候分店太多，”查理芒格说。 “你在7月和8月期间承担了巨大的开销，而你在圣诞节期间却无力回天。但是，See's总是靠着纪律来做生意。”
事后来看，See's将成为沃伦巴菲特最重要的投资之一。 该公司拥有他后来在收购企业时所寻求的所有特征：家族拥有制，管理良好的生意，强大的竞争优势，并且几乎不需要额外的融资。
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