对大道提问的思考-未来20年如何选公司

大道在雪球上提出一个问题：

在年利润10亿美金以上或年利润50亿人民币以上的公司里，有谁未来10年的总利润会比过去10年高？在这些企业中，有谁的未来10-20年的获利总和会比未来10年的总和高？随后，他自己回复说：

我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润10亿美金以上的），我觉得未来十年总利润比过去10年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多过去10年还没怎么赚到钱。麦当劳可口可乐这类公司打败通胀的概率应该很大，所以也应该算。有点汗颜，我发现我了解的公司实在是太少了。

我的3点思考如下：

1. 1.    在年利润10亿美金以上其实是个很小范围

以在美股上市的公司为范围。

美国上市公司数量自1996年8000多家的顶峰，呈逐渐下降趋势，现在不足3700家。截止2024年1月，不包括ADR和粉单，美国本土的上市公司共3678家。

列出这些公司的名称，行业，过去10年利润。其中年利润10亿美金以上仅346家。

1. 2.    大道了解的公司有什么特征

因为问题只有年利润一个衡量。大道也给出苹果，微软，谷歌，伯克希尔，麦当劳，可口可乐6家公司的答案。

对346家公司过去10年利润进行线性回归。可以发现这6家样本公司截距均为正，说明10年前就是在盈利的。斜率都是正的，说明过去10年利润趋势上升。

。

另一个角度，根据斜率，把过去10年利润趋势分为升/, 平-, 降 \ 三类。5家公司过去10年都在升/这个情况里。

10年后的总利润要比过去10年利润高，未来10年利润趋势只可能是升/, 平-这两种情况。未来10-20年总利润要比未来10年利润高。在未来10年是升/情况下，未来10-20年总利润可以是升/, 平-这两种情况。在未来10年是平-情况下，未来10-20年总利润只有是升/这一种情况。

综上，大道考虑公司30年跨度，以10年为单位，利润只有3种趋势：

可简单描述公司未来20年3种状态： 1）增长再增长，2）增长后平稳，3）平稳后再增长。

3. 可否找出更多这类公司？

表面上看，过去10年的利润是已知的，我们可以用过去历史业绩的特征去筛选。比如给斜率70%权重，截距30%。列出前10家。

。

看上去都是不错的公司。大道了解的公司10家里占了3家。

实际上，我们都知道这样做犯了历史外推未来的错误。选出来的公司真的敢重仓投么？

判断估计未来10年总利润比过去10年利润高是要对生意和其商业模式有深刻理解。这是真正几年弄懂一个，不懂不做的地方。

附上利润10亿美金以上346家公司表格。大家看看有多少是之前自己知道的。只听说过不算，必须是用过产品或打过交道，有真切实际感受和认知的。

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