净利润超400亿，宁德时代王者归来

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研值组【解盘新高股】系列第二百二十期

文│研值组 Jessica

编│研值组 Jessica

1月31日，宁德时代（300750.SZ）上涨7.70%，收报151.59元/股，市值达6669亿元。

业绩超预期

1月30日晚间，宁德时代披露2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为425亿元—455亿元，同比增长38%—48%，扣非净利润为385亿元—415亿元，同比增长36.46%—47.09%，超出市场预期。

国金证券预计宁德时代23A/Q4 出货分别385/115GWh，YoY分别+33%/4.2%，Q4环增15%。出货增长主要系公司新技术、新产品落地，以及海外市场拓展加速等。

宁德时代表示，国内外新能源行业保持较快增长速度，动力电池及储能产业市场持续增长，“双碳”目标下向清洁能源转型趋势明确。公司作为全球领先的新能源创新科技公司，通过加大研发投入和创新力度，不断推出行业领先的产品解决方案和服务。

根据海外机构SNE Research最新发布的统计数据，2023年前11个月，宁德时代在全球电动汽车电池使用量继续保持全球第一。

花旗银行表示，作为行业领导者，宁德时代能够通过规模经济和投资上游原材料实现低于同行的成本，相信电池供应链已经经历了降价周期的大部分时间，进一步下跌空间有限。

短期由于春节将至，宁德时代的电池产量在1月有所下降，并可能在2月进一步下降，这符合季节性规律；产量增长最早会在3月份出现，基于季节影响消退以及锂价的稳定。

牵手滴滴加码换电业务

日前，中国汽车动力电池产业创新联盟公布了2023年12月动力电池月度情况。宁德时代夺得12月动力电池的“三料大满贯”——国内动力电池装车量第一、国内三元动力电池装车量第一、国内磷酸铁锂动力电池装车量第一。

宁德时代电池出海主要搭载于Model3/Y、宝马、名爵、奔驰、以及沃尔沃等品牌车型，近日现代Kona 以及起亚Ray也开始搭载公司电池。公司不断兑现上一轮定点的同时获得海外大额订单，助力市占率攀升。

23-24年，麒麟电池、M3P、神行超充电池陆续落地，逐步在高端、中高端、大众市场形成完整产品矩阵。当前宁德时代在国内LFP 电池市场占比约34%，神行电池有望推动快充在20-30万价位车型的普及，提升中端市场份额。

1月28日，宁德时代官方消息称，宁德时代与滴滴在福建省宁德市宣布正式成立换电合资公司。合资公司将依托双方的技术优势和运营能力强强联合，从网约车场景切入，为众多新能源车辆提供高效换电服务。

据中国充电联盟数据显示，截至2023年底，全国换电站总量为3567座。开源证券任浪团队表示，换电模式在补能时间、降低购车成本、延长电池寿命、缓解电网压力、土地坪效等方面存在诸多优势。预计2025年我国换电产业链市场规模有望达1334亿元。

东吴证券表示，考虑到公司23年全球份额再创新高，24年行业竞争加剧，预计23-25年宁德时代归母净利润为441/463/564 亿元，同增43%/5%/22%。

风险提示：电车销量不及预期，储能市场增速不及预期，行业竞争加剧

此栏目仅为研值组复盘解盘，所提及任何观点及个股仅是举例，绝非买卖建议。股市有风险，投资需谨慎。

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