华夏基金顾鑫峰：北交所“小荷才露尖尖角” 具有长期投资价值

图片

想·研值组【好基荟】系列第五十期

文│研值组 达基君

编│研值组 Jamie

2023年，顾鑫峰掌舵的华夏北交所创新中小企业精选两年定开以58.56%的净值涨幅，斩获全市场主动权益公募基金冠军。

华夏北交所创新中小企业精选两年定开的夺冠，主要得益于2023年第四季度北证50的拉升。Wind数据显示，10月20日至12月29日，北证50指数大涨46.47%。北交所相关主题基金业绩普遍表现不错，偏股混合型基金年内收益率排名前十的基金中，有7只是北交所主题基金。

顾鑫峰旗下除了从2021年11月份开始华夏北交所创新中小企业精选两年定开外，还管理着华夏成长精选6个月定开混合基金，他从2020年6月份开始管理这只产品，任职总汇报-30.16%，年化回报-9.52%。

顾鑫峰本硕就读于北京大学智能科学与技术系，2012年毕业后进入华夏基金，担任计算机行业研究员，2015年子公司华夏资本担任新三板专户的投资经理，后担任新三板业务部负责人，2018年底回到华夏基金股票投资部。

他对北交所标的有较为深入的研究，“2023年，我们切身感受到了，越来越多的优质公司来北交所挂牌，这也是为什么越来越多北交所股票受到包括存量公募基金在内的机构投资者青睐的原因。”

在顾鑫峰看来，2023年北交所已有一批公司展示出巨大的投资价值。例如，最纯正的服务器液冷公司、医美行业超高增速的胶原蛋白产业链龙头公司都在北交所，但这只是“小荷才露尖尖角”，随着一批在全A股市场具有稀缺性和强劲成长属性的优质公司落户，北交所将具有长期投资价值。

抓住了北交所几波机会

根据华夏北交所创新中小企业精选两年定开三季报，该基金规模为4.04亿元，前十大重仓股分别为骏创科技、苏轴股份、康普化学、贝特瑞、民士达、同享科技、宁德时代、明阳科技、凯德石英、天铭科技。

华夏北交所创新中小企业精选两年定开的第一大重仓股为骏创科技。从2023年一季报开始，骏创科技跻身该只基金前十大重仓股。2023年骏创科技股价涨幅较大，2022年末为8.82元/股，2023年末涨至21.29元/股，涨幅达到141%。

在顾鑫峰看来，相对于沪深股市，北交所目前在新能源、汽车零配件、高端新型材料等领域的公司都形成了独到优势，自身行业地位稳固。首先，是新能源板块，北交所有全球负极材料的龙头公司，其产能全球第一，还有全球光伏焊带排名第二的公司，这些公司过去几年的业绩都非常不错。其次，是汽车零配件公司，北交所的汽车零配件公司，利用智能化、电动化和国产车崛起的大时代背景，成为了优质整车厂的核心供应商。此外，北交所还有一大批的高端新型材料的细分龙头公司，包括全球芳纶纸的龙头公司、铜萃取剂的龙头公司等。

复盘2023年北交所的行情，顾鑫峰表示，四季度前市场对北交所的关注度实际上并不高，2023年四季度是一个关键时间段。2023年9月1日，证监会制定并发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，简称“北交所深改19条”，旨在进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力，是建设中国特色现代资本市场“1+N+X”政策框架的专项安排。“深改十九条”发布后，监管部门还围绕投资者适当性、上市条件执行标准、转板、发行底价、做市交易、融资融券等陆续出台了一系列利好措施。在这些政策支持下，北交所迎来了系统性行情。

顾鑫峰表示，2023年他抓住了几波机会。

一是上半年抓住了北交所的服务器液冷公司和相关算力公司的投资机会，并在比较高的位置兑现了收益。

二是上半年人形机器人比较火的时候，相对比较早地介入了北交所人形机器人供应链中的核心优质公司，也在比较高的位置兑现了收益。

三是参与了一些北交所的战略配售。虽然参与金额不大，但由于介入的成本比较低，取得了不错的盈利。

投资”投资北交所“一鱼三吃”

如何看北交所接下来的表现？

顾鑫峰表示，在此前的接连上涨之后，目前北交所股票的估值有了较大修复，但北交所的平均估值水平和科创板比，现在依然有不小的折价。由于北交所和科创板的投资者门槛相同，未来可能两者的估值还是有一个继续收敛的趋势。

对于北交所的流动性，顾鑫峰表示，过去几个月来，北交所流动性发生了翻天覆地的变化。如果从总成交额除以总市值或总成交额除以总流通盘的角度来看，最近北交所的流动性可能已经超过了科创板。“如果流动性起来了，估值也没有明显折价，就会有越来越多的优质公司在北交所申请上市，后续的优质供给就会越来越多。”

不过，顾鑫峰不太建议大家在市场如火如荼时盲目加仓。他在受访时表示，“俗话说，涨得快，可能跌得也快，因为涨得越快，里面的浮盈筹码就会比较多，它有天然的获利了结的动力，所以，我们也建议大家不要盲目追高。短期来看，北交所部分个股的涨幅我个人觉得有点过快，K线图略显陡峭。”

但从长远来看，市场整体生态呈现出积极向上的良好态势，北交所市场值得长期投资，且更多的投资机会在于未来即将在北交所上市的优质增量公司。一些原来是准备去沪深交易所上市，但由于等待时间相对较长，同时发现北交所的估值和流动性也起来了，就转而来北交所上市，好公司会越来越多。

顾鑫峰认为投资北交所可以“一鱼三吃”。

一是赚到流动性持续改善、整体估值水平提升的钱。未来伴随着北交所流动性持续的改善，它的估值水平一定会持续地向沪深交易所相关板块公司的估值水平去靠拢。

二是赚企业业绩成长的钱。作为一个比较新兴的市场，北交所有很多公司处在新兴行业的蓬勃发展的阶段，所处的行业现在依然还是蓝海，成长速度比较快。

三是赚跨市场转板的钱。北交所的优质公司，未来有可能转到科创板或创业板。由于北交所的平均估值水平跟沪深两市有比较大的差距，如果某家北交所公司成功转板到沪深交易所，就可以赚到跨市场估值套利的钱。当然，这有一定的不确定性，但这个机会是一定存在的，这也是顾鑫峰想要重点挖掘的投资机会。

-END-