20240108-指数新低

写作日期：2024.1.8

类型：日记

    今天几大指数都是光脚收盘，其中中证全指收在4219点，创下20年4月以来的新低。上证指数也达到了22年4月26日上海疫情时候的数字。这很时间，很明显的，上证指数跌的少，创业板、深成指跌的多一些，所以今天又重温了一下几个指数的编制方式。以下内容参考自中证全指公司与国证指数公司。

• 上证指数

不知道这是不是我们的第一个指数，所以编制的方法比较简单，就是全样本下的总市值计算。特别说明的是，这个指数的基日为1990年12月19日，基点是100点，不是常见的1000点。从数据上看，上证自1991年1月1日起，再也没有到过基点，在1992年，上证就到过1429点，距今32年。

• 深证成指

    作为与上证所对应的深证，我一直以为，这两是类似的，没想到今天看了编制方法，差的实在太多太多了。

1、指数的基日为1994年7月20日，比上证晚了4年，基点上涨了10倍，为1000点。

2、不是全样本空间，而是去掉一些ST之类的，再取500支股票。

3、采用自由流通市值，不是全市值。

4、每年调整两次，每次不超过10%的数量。

深成指的规则比上证就更加合理，更能真实的反映股民的感受。所以它的走势也要合理一些。在30年间，指数上涨了8倍。相比上证翻一倍，吐槽它的人就少多了。

• 沪深300

    这个指数的引入，最开始可能主要是解决上海与深圳数据不通的问题。同时这个指数的基日是2004年12月31日，比上两个又晚了十多年，理念更加现代。同样的，它的基点也是1000点，同样采用自由流通股来计算，不过权重采用分级靠档制，当自由流通量超过80%时，就直接按100%的总市场计算，其他的按不同的向上取整档位分别计算。

    沪深300是最能代表中国股市的大指数，几乎所有的投资中国的股票型/混合型基金，都会对照沪深300的走势。当然，这个指数本身也有一些不太合理的地方，23年12月的时候，E大发了个微博，说它的PE是10倍不太靠谱。他自己贴了一个18倍的数值，并列出了指数的前40名分别的PE值，说算术平均值是19。有评论说，18倍的这个数据是来自“中位数”，就是排在第150-151这两家的PE值。

    我其实并没有深刻的理解它们的不同，因为，指数的估值有时是跟自己比。10倍的数据，是因为里面包含了大市值的银行等，权重也是银行占的多一点。榜一大哥茅台，PE是29倍，权重是6.21%，也不低。

    快11点半了，有点困了，今天就写到这里，后面有空自己算一算这些数据，能更深刻的理解这几组计算的差别。

2024年1月：8

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