【投资观点】QCOM：半导体行业整体势头下降？他只是被低估

文/樊雨鑫

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·由于半导体行业下行影响，以及PC和智能手机领域需求疲软，高通（NASDAQ：QCOM）股价相对其他科技企业涨势并不突出。

·中美关系的紧张将会造成影响，但高通的财务状况良好，公司盈利能力拥有巨大潜力，尤其在汽车领域。

·即使失去了苹果这一大客户，高通依然会为投资者带来长期回报。

1 企业简介

高通公司于1985年在加利福尼亚州成立。该公司经营无线行业基础技术开发和商业化。其技术和产品用于移动设备和其他无线产品，包括网络设备，宽带网关设备，消费电子设备和其他连接的设备。

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2 投资分析

1.投资前景较好

受到半导体行业负面影响，高通去年股价下跌14%。许多公司在财报中预测半导体行业将会有所改善，然而在高通看来，未来几个季度市场将不会有太大改善，并且公司期待中国市场的表现。

未来几年，除了手机，RFFE等行业将会为高通带来巨大收入，汽车也将成为主要收入来源之一。高通在汽车芯片市场处于领先地位，占市场份额的80%。未来将会有大量的新车拥有由高通制造的芯片等产品。

市场研究人员称，至2030年，汽车市场预计将以9%左右的复合年增长率增长。QCOM称，到时汽车行业的市场将扩大到1000亿美元，因此QCOM的收入存在巨大潜力。

2.中国市场的威胁较小

目前中美关系紧张，高通60%的收入来自于中国，所以如果中国决定自给自足，高通在中国的市场份额将会被替代。但是其生产的产品极有可能不符合QCOM制定的设计标准，所以中国许多公司仍会选择和高通合作。

3.2018年后高通的财务状况良好

截至2023年第二季度末，该公司拥有35亿美元现金和32亿美元证券，公司流动金额达67亿美元。2022年公司的流动比率为1.75，这意味着高通可以支付几乎两倍的短期债务。

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从利润率方面看，公司的净利润率和营业利润率较高，但毛利率有所减少。过去几年，公司成功的大幅提升营业利润率和净利润率，这表明，公司的生产效率在逐渐提高，为后面持续增长打下良好基础。

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3 总结

总体而言，公司的财务状况和前景较为良好。

尽管从目前情况来看，公司可能在未来结束和苹果公司的合作，这可能会降低收入，但是这不会对业绩造成巨大损失。

分析师预测，人工智能和其他成本削减还会提高毛利率和营业利润率。乐观情况下高通的利润率可能提高275个基点，在保守情况下，将会提高200个基点。

资料来源：https://seekingalpha.com/article/4616121-qualcomm-seems-like-a-steal-at-these-prices

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