ETF追踪 | 美联储暗示鸽派大转向！华尔街疯狂买涨美债胜算几何？

随着美联储加息周期结束，越来越多华尔街资本开始押注美债价格大幅回升。

美联储释放的明年大转向鸽派信号掀起美国股债狂欢。

美联储如市场所料连续三次货币政策会议保持利率不变，同时利率指引做出软化加息立场的改动，称将考虑需要的“任何”额外紧缩程度，并新增承认过去一年通胀放缓的评价，点阵图显示过半联储官员预计明年至少降息三次，联储的利率预期中位值也体现三次降息的预测。而此前媒体的最新经济学家调查中位值显示，明年联储将降息两次。美联储主席鲍威尔在会后的发布会上称，猜测何时货币宽松为时尚早，但透露，本次会议讨论了降息的前景，称降息“显然是讨论的话题”。

美联储决议公布后，10年期美债收益率迅速下破4.10%，并一度逼近4.00%关口，刷新三个月来低位，日内降近20个基点，到债市尾盘时约为4.02%，日内降约18个基点，连降两日。2年期美债收益率迅速下破4.60%，一度下破4.43%，日内降幅略超过30个基点，到债市尾盘时约为4.43%，日内降约30个基点。

随着美联储加息周期结束，越来越多华尔街资本开始押注美债价格大幅回升。以下是一些知名美债ETF近一个月的表现：

华尔街疯狂买涨美债胜算几何？

　　以基金公司Direxion旗下的三倍做多美债ETF——TMF为例，上周五，TMF获得2.05亿美元资金净流入，创下单日最高的资金净流入记录。

　　“这背后，不仅仅是华尔街金融市场普遍认为美联储加息周期已结束，他们还在豪赌美联储很可能将很快降息，导致美债价格进一步上涨与美债收益率大幅回落。”一位华尔街对冲基金经理向记者透露。

　　市场对美债的疯狂追捧，也反映在本周美国国债发行市场。

　　12月13日凌晨，美国财政部完成规模210亿美元的美国国债发行募资，中标利率为4.344%，较11月份的同期美债中标利率大幅回落42.5个基点，且低于预发行利率4.347%。

　　这背后，是越来越多资本开始争相抢购美国国债——本次美国国债标售的投标倍数达到2.43，创下9月以来的最高水平，也高于最近六次的均值2.40倍。

　　“当前的市场环境与两个月前截然不同——越来越多华尔街投资机构开始讨论美联储很可能在明年3月份降息，直接引发市场对美债价格上涨预期进一步升温，进而导致美债买涨潮起。”上述华尔街对冲基金经理直言。

　　目前，美国利率互换市场的最新交易数据显示，越来越多华尔街投资机构交易员纷纷押注美联储最早在明年3月扣动降息扳机。

　　安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安表示，越来越多投资机构认为，明年美国经济将放缓至足以允许降息的程度，这正导致市场预期的重大转变，尽管这种转变似乎已走得太远了。

　　最新数据显示，截至12月13日18时，10年期美债收益率已跌至4.193%，较一个月前大幅回落逾90个基点。

　　面对华尔街资本疯狂押注美联储很快降息与美债价格大幅回升，也有不少投资机构持不同意见。

　　Amberwave Partners基金经理兼创始人Stephen Miran认为，如果美联储认为金融条件已过度“放松”，它总有办法采取更有力的方式打压市场对降息的憧憬。若出现这种情况，可能会导致美债收益率触底攀升。

　　锐联景淳创始人许仲翔此前接受记者专访时直言，尽管华尔街金融市场普遍认为美联储加息周期已经结束，但围绕美联储何时降息，华尔街投资机构仍存在较大分歧——部分华尔街投资机构对美联储很快降息持“谨慎态度”，因为按照某种不成文的惯例，美联储很可能将降息周期放在明年大选后。

　　“此外，当前美国就业市场仍保持相对强劲，造成工资-通胀螺旋式上涨压力犹存，也令美联储不大敢贸然扣动降息扳机。”他向记者分析说。

　　记者还获悉，越来越多投资机构认为美国经济很难在高利率环境下实现“软着陆”。一旦美国经济出现实质性衰退，美债作为避险资产的受欢迎度将骤然升温。

　　穆罕默德·埃尔-埃利安警告称，美联储仍在警告投资者，转向降息为时过早。即便投资者对2024年美国经济放缓的预期是正确的，但他们预测的降息幅度只有在经济陷入衰退的情况下才会发生。他预计未来美联储将继续在货币政策转向方面谨慎行事。

　　高盛策略师Praveen Korapaty发布最新报告指出，市场预计未来12个月美联储将降息125个基点，明年6月底前至少降息50个基点，但高盛的美联储降息的预期要保守很多，高盛认为2024年美联储只会降息一次，降息幅度为25个基点。