$三倍做空天然气ETN(VelocityShares)(DGAZ)$（转）什么是ETN？与ETF有何不同？

ETN (Exchange-Traded Note)即交易所债券，是近年来新兴的一种投资工具。ETN是一种无担保的债券，由发行机构承诺在债券期满向投资者按一定金额向持有人偿付，偿付金额与特定的资产种别或指数表现挂钩，不保本。ETN最早由巴克莱银行 (Barclays Bank PLC) 于2006年6月首创，很快其它金融机构便纷纷跟进发行了挂钩各种资产和指数的ETN。 与大家熟知的ETF(Exchange-Traded Fund)交易所基金一样，投资者可以在股票交易所买卖ETN，也可以做空ETN。但这两者本质上是不同的，ETF基金对应的是资产，持有人在清盘时将可以按照资产净值得到偿付。而ETN债券对应的只是一份发行商无担保的承诺，其偿付安全性完全取决于发行商的信用。 相比ETF而言，ETN的好处在于没有跟踪误差(Tracking Error)，能正确反应跟踪指数的涨跌。另一个好处是税收方面的上风，ETN只有在期满才一次性偿付，所以一般不需支付分红所得。