🚀Magnicicent7系乜？2023年七巨头引避险基金追捧，市场点睇？

小虎们，你们知道2023年最火的七巨头是谁吗？[Cool]

在2023年末，在全球股市迎来了一波新的投资趋势！[666][666]

根据高盛集团的最新报告，对于美国股市的投注正处于近十年以来最高的集中度！[Lovely]

这一现象主要由「七巨头 / 华丽七雄」（Magnificent 7）所驱动，并吸引避险基金的孤注一掷！[Allin]

那么这些机构关注的焦点是什么？现在我们还能投资这七巨头吗？快来和ETF虎看看吧~[YoYo]

什么是 Magnificent 7？有哪些公司？

 七巨头是指，随著经济增长放缓，在寻求安稳的目标下，这些科技巨头拥有健康的资产负债表，而且经营稳定、持续获利，在市场对人工智慧（AI）感到兴奋的推动下，今年早些时候，美国银行（Bank of America）分析师将主导涨势的股票组合称为「Magnificent 7」，对应 2016 年上映的美国西部动作片《The Magnificent Seven》。

图源：The Magnificent Seven

Magnificent 7 有哪几间公司？

Magnificent 7 主要集中在人工智慧、云端运算、线上游戏以及软硬体技术成长趋势，相较前几年流行的尖牙股FAANG少了 $奈飞(NFLX)$ ，并加入了 $特斯拉(TSLA)$ 与 $英伟达(NVDA)$ ，持续入围的则有 $Meta Platforms(META)$ 、 $苹果(AAPL)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 、 $微软(MSFT)$ 和 Alphabet（ $谷歌A(GOOGL)$ ），这七家公司的市值合计达11.5兆美元，并且在2023年占据标普500 成分股权重达到29 %的新高，引领了超过+71% 的涨幅，换句话说，如果今年错过了 Magnificent 7，投资绩效要超越大盘将更加困难。

图：Magnificent 7占据标普500权重以及涨幅比较

Magnificent 7 已成为避险基金的新宠！

 高盛分析了这季13F中总持仓量高达 2.4兆美元的735家避险基金，其中七巨头平均占据了避险基金长期投资组合的13%，为2023年初的两倍。

最受欢迎的避险基金持股名单如下：[Applaud]

 避险基金与机构投资人的策略转变-纷纷押注七巨头！

 高盛报告显示，避险基金最爱的股票在2023年已经带来了 +31% 报酬，远超过标普500指数的+18%，这可能与系统交易也有关系（系统交易透过量化模型、历史数据和技术指标等因素来进行交易）。此外，避险基金除了追逐科技股的强劲涨势，也积极寻找从风靡欧美的减重药物中获利的机会，以 $礼来(LLY)$ 为例，该公司因推出了新款GLP-1减重药物，成为最受避险基金欢迎股票之一，因此我们能观察到，避险基金在Q3对投资组合进行了相对应的调整，增加了医疗保健领域的布局。

这种对超大型科技股的热潮将标普 500 指数的其他公司抛在了后面，导致前7家公司贡献了今年标普500指数近+20%涨幅的 76%。然而，随著受欢迎的程度提升，过于聚集的风险也随之升高，高盛的避险基金「拥挤指数」显示，目前避险基金仓位的拥挤程度已超过2016 年，创下高盛统计这数据22年以来的新高，而高度拥挤可能会导致报酬降低和崩盘的风险。

 先前美国银行也不约而同指出，机构投资人对于七巨头的空头部位已降至最低水准，而且除苹果和特斯拉以外，多数机构都已大举押注了七巨头。

 虽然避险基金对七巨头情有独钟，但有一个明显的例外，他们仍然喜欢与 $特斯拉(TSLA)$ 对赌，截至10月底，特斯拉仍是最受欢迎的空头部位，这是由于特斯拉的股价波动较大。以近期走势来说，放空特斯拉的交易者在10月暂时获得了胜利，但11月特斯拉又再度重拾涨势，投资人可以关注11/30 举行的Cybertruck交车活动是否会激发新一轮上涨。

Cybertruck即将交付

七巨头太贵？还能涨吗？

 正因为市场的热情追逐，导致标普500指数本身的预期本益比为 19 倍，但「七巨头」的本益比却高达 29.5 倍，在利率转向或是企业更进一步展现获利能力前，需要留意是否有估值过高的问题，历史证据表明，较高的估值通常会导致较低的未来回报。

 Magnificent 7 的本益比与市场其他股票相比有很大的溢价，不过高盛分析师也指出，科技巨头今年的涨幅其实只是反映了这些企业的强劲前景，而且预计这样的趋势还会延续到2024 年，也就是说，虽然科技巨头本益比估值较高，但综合考虑成长因素后，估值实际上与市场其他股票一致。

 Magnificent 7 的估值比较如下：　

预计未来两年间，大型科技公司的营收年复合成长率将达到 11%，而标普 500 指数的其他公司仅为 3%，而且七巨头的净利率是其他 S&P500 指数成分股的两倍，以获利加权计算，七巨头的长期预期 EPS 年增率比标准普尔 500 指数中位数更高（+17% 对 +9%），所以如果用 PEG 指标来评估，七巨投估值其实与 10 年平均水准大致相同。

 除了估值，摩根士丹利比较了每家科技股在前100名主动型基金中的投组比重，以及这些科技股在标普500指数中的权重差异，从筹码面提供了一个分析大型科技股走向的方法，一般来说，当主动型基金持股比重远低于大盘市场时，股票将经历技术性拉升，反之亦然。

 数据显示，相对标普500指数来说，科技巨头中， $微软(MSFT)$ 是基金持股量最不足的股票，至于持股量最多则是 $Meta Platforms(META)$ 。另外也能发现，各大主动型基金本季明显增持了 $高通(QCOM)$ ，让高通的持股比重远高于在标普500指数中的权重，而且这个差距是2013年以来的最高水准。

 那么，Magnificent 7的ETF有哪些？

 以投资大型科技成长股为主轴的 $Vanguard Mega Cap Growth Index Fund ETF Shares(MGK)$ 提供了轻松布局 Magnificent7的机会，该 ETF 前十大持股包含苹果、微软、亚马逊、辉达、Google、Meta、特斯拉，前十档比重超过 60%，另外还有其他 80 多档成分股帮助多元化，而且管理费率仅 0.06%，算是相当平价，足以充分反应今年以来科技巨头的涨势。

如果想要更精确投资七巨头，可以参考 $Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)$ ，该 ETF 于2023年推出，费用率 0.29%，目前的持股则以七巨头为主。

最后，由于通膨率仍高于 Fed 设定的 2% 长期目标，现在还无法确认高利率维持的时间长短是否会超过市场预期（或者说降息时程是否符合预期），此外市场对于 2024 年经济是否会衰退的担忧也尚未消除，随著 2023 年第三季财报季的结束，许多分析师的热情也有所减弱，2024 年的预期已经下调，意味著七巨头仍需持续缴出强劲的业绩来证明高估值具有合理性。

 值得注意的是，过去并没有可靠的数据显示顶尖股票的过往表现与未来回报之间有直接关系，考量到市场情绪瞬息万变，当一小部分公司在投资组合中占很大比重时，无论好坏，它们的报酬波动都会对整体投组产生较大的影响，小虎们应当建立多元化投资组合，以帮助分散风险。

小虎们，你们投资了七巨头没？2023，2024你看好七巨头吗？[Cool]