SignalPlus宏观研报(20231128)：CME上期货升水接近上轮牛市

又是一个异常平静的交易日，大多数资产类别都在盘整，美国新屋销售数据收缩的幅度超出预期（但仍处于健康水平），而虽然 2 年期和 5 年期的拍卖表现不佳，美债收益率仍保持稳定，美元相对离岸人民币、瑞典克朗、新西兰元和其他高 Beta 新兴市场货币则继续走软。

股市在过去一周的 5 日实际波动率仅为 6.6%，2023 年仅剩 5 个交易周，价格有机会在盘整中进一步走高，上周五，股市 VIX 跌至疫情后低点 12.5 ，同时主要资产类别的波动率都同步出现压缩；根据花旗的数据，市场在年底的季节性偏向正面，从 1929 年以来的数据来看，最后的 5 周中平均有 4 周会出现正报酬，而 12 月最后 2 周的胜率更是接近 60-70%。在节日来临前，主要经济事件还有 12 月 12 至 13 日的 CPI 数据和 FOMC 会议，不过市场没有什么悲观的理由，尤其考虑到美国经济数据即便放缓仍持续超出预期。