这家公司肿瘤检测样本量同比增近7成，10亿美元俱乐部添丁几成定局

终究还是年轻了。

在分析Natera 2022年全年财报的时候，我们提到对于2023年财务展望太过于保守。

对比Exact/Natera/Guardant三家的预估，发现他们对2023全年财务展望均比较保守。

直到今年再看，呵呵，这帮“死鬼”果然都是装傻白甜。

一个个逐季调高全年财务预期，那叫一个步调一致啊。

说白了，这就叫预期管理。

Exact/Guardant的财报我们都看完了，那么，接下来咱们再瞅瞅2023Q3 Natera干的怎么样。

2023，稳了

2023年11月8日，知名液态活检公司Natera公布了其2023Q3的业绩报告。

报告显示，公司本季度营收2.68亿美元，同比去年的2.11亿美元增长27%。

同时，令人欣喜的是，公司净亏损依然在持续下降，从去年同期的亏损1.21亿美元缩小到1.09亿美元。

硬要挑毛病的话，从环比来看公司营收环比增长放缓，只有区区3%，隐约有增长乏力的嫌疑。

梳理发现，公司的样本量增长也比较线性，本季度样本检测量达到62.6万例，同比增长21%。

大家还记得，公司的营收是增长了27%，但是样本量只增长了21%，这说明公司的产品单价得到了提升。

而样本量环比的增长也只有1%，从侧面印证了短期增长略下乏力的猜测。

不过，也有好消息。

那就是公司的Oncology产品线占比持续提升，甚至同比增长达到令人咋舌的68%。

样本量占比从去年同期的10.2%，提高到目前的14.2%。

Oncology客单价高，又增长迅速，基本给Natera今年的业绩吃了定心丸。

2023年，稳了。

MRD业务高速增长

作为肿瘤业务的一个分支，Natera的Signatera（MRD）产品更是大放异彩。

我们前面说过，肿瘤业务同比样本量增长了68%，环比6%。

算是夸张的吧。

然而，如果单独把MRD业务拿出来就会发现，天真了。

2023Q3 Natera的MRD样本量达到8.1万例，同比增长84%，即便是环比也是12.5%的高速增长！

而且，Natera在不断的扩大其MRD产品的渗透。

通过与Foudation Medicine合作，可以通过FoundationOne CDx中筛选出的位点，直接用于后续MRD tumor-informed产品定制。

什么？为什么不全自己做抛开Foundation Medicine呢？

天真。

你猜为什么Foundation那款产品叫CDx？

当然因为是伴随诊断的IVD产品，再嫁接上个性化定制的MRD产品更具有普适性嘛。

于是FoundationOne Tracker诞生了。

而这款产品的诞生，也必然会继续拉升Natera MRD产品的市场份额。

那么，只剩下一个疑问了。

唯一的疑问

正如我们开头提到的，作为预期管理的老手，Natera也第三次调高了全年财务指引。

将最初的营收9.8亿-10.0亿美元，调高到10.35亿-10.5亿美元.

也就是说，如果没有大规模的天灾人祸，Natera今年铁定坐上营收10亿美元的铁王座了。

所有的这一切，都指向一个终极的问题：

何时盈利？

通过回溯前几个季度的情况，我们大概勾勒出Natera现金的消耗情况。

粗略的拟合下，以目前的收敛速度来看很有可能在2024Q2左右实现止血。

也就是说，有可能在2024H2实现盈利，进而极有可能在2025年实现全年盈利。

只不过，这些话Natera没说，也不知道是想继续预期管理还是就真没什么信心。

END