【美股百科】高通——全球领先无线电通讯技术研发公司

公司简介

高通公司是一家美国的无线电通信技术研发公司，以其CDMA(码分多址)数字技术为基础，开发并提供富于创意的数字无线通信产品和服务。业务涵盖技术领先的3G、4G芯片组、系统软件以及开发工具和产品，技术许可的授予，BREW应用开发平台，QChat、BREWChatVoIP解决方案技术，QPoint定位解决方案，Eudora电子邮件软件，包括双向数据通信系统、无线咨询及网络管理服务等的全面无线解决方案，MediaFLO系统和GSM1x技术等。

发展历程

• 1985年，公司由加州大学圣地亚哥分校教授厄文·马克·雅克布和安德鲁·维特比创建开发出 CDMA 技术，到 1993 年，CDMA 成为全球两大无线通信标准之一。
• 2011年，并购创锐讯（Atheros）公司。
• 2014年10月15日，高通宣布并购蓝牙大厂CSR。
• 2016年10月27日，高通宣布计划以每股110美元现金，斥资378.8亿美元收购恩智浦半导体（NXP Semiconductors），这项收购交易包括债务在内，总值高达470亿美元。根据反垄断法，交易需要得到九个国家的监管机构审批才能完成，因此曾先后29次延后收购提案截止日期，收购价亦提高至440亿美元。
• 2017年11月6日，博通有限（Broadcom）计划以60美元现金加10美元股份的配比，合共每股70美元，涉资超过1300亿美元收购高通。2017年11月13日，高通全体董事一致正式拒绝博通收购提案，该公司董事会一致认为，以高通在行动技术的领导地位，以及未来成长潜力来看，博通的提议明显低估高通的价值。
• 2018年3月12日 美国总统川普发布行政命令，以国家安全为由阻挡这起并购案。川普声明表示：“依据可信的证据，我认为博通并购高通可能妨碍美国国家安全。”
• 2018年7月25日，高通宣布放弃收购恩智浦，并向恩智浦支付20亿美元的分手费。由于中国商务部发布《关于经营者集中申报的指导意见》表示，经营者集中只要在全球年营业额合计超过100亿人民币，并且至少两家经营者上一年度在中国境内营业额超过4亿人民币，那么就应该向中国商务部申报，以进行反垄断审查。但收购未能获得中国的批准，高通不得不放弃收购。终止收购后，高通宣布回购三百亿美元的股份。

主营构成（2018财年三季度10-Q）

公司将其营业收入为为设备及服务、许可和特许权使用费两大部分，其中设备及服务包含面向手机、无线充电、小型基站、汽车、可穿戴设备等领域的处理器芯片、解决方案，许可和特权使用费主要为高通为其技术专利向其他厂商收取的专利许可费用。

按公司最新披露的2018财年三季度财报，营业收入中设备及服务收入占比75.31%，许可和特许权使用费收入占比24.68%，2017财年，两者比例分别是74.68%、25.32%。

 

盈利能力（wind）

公司过去五年的净资产收益率区间为（7.89%）~（21.17%）,2018财年三季度年化净资产收益率为-21.66%，收益为负概公司因美国税改计提的所得税支出影响了报告期利润。

毛利率

公司毛利水平非常高，过去五年一直保持在56%以上的水平。

竞争对手

公司与许多不同的半导体公司竞争，包括集研发、制造、销售和营销为一体的泛产品线大型跨国公司，以及专注于单一应用市场领域或标准产品的公司，例如生产用于汽车，物联网和网络应用的产品。

大多数竞争对手和公司重叠业务只有一部分，这些竞争对手包括AMD、博通、Cirrus Logic，赛普拉斯半导体公司、HiSilicon Technologies、Intel、Marvell Technology、Maxim Integrated Products、MediaTek、Microchip Technology Inc. 、Murata Manufacturing Co.Ltd.、Nordic Semiconductor、英伟达、Qorvo Inc.、Realtek Semiconductor、Renesas Electronics Corporation、三星电子、Sequans Communications SA、Skyworks Solutions Inc.、Sony和Spreadtrum Communications（由清华大学控股）。当然，其中一些也是公司在其他领域的战略合作伙伴。

不过在某些领域竞争对手可能比我们更具优势，例如较低的售价或者更低利润的接受意愿，特别是在中国；国外政府对竞争对手的补贴、扶持；更加知名的品牌；制造工艺更为先进；某些区域的销售网络与当地的关系更为紧密；在传统行业以外更丰富的经验或者地域确定性更高。（节选2018_Q3_Financial report-10-Q）

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