来源:大唐炼金师
股东:
你对管理期货基金有什么看法?
巴菲特:
我想说我们认为最符合逻辑的基金,是我们在伯克希尔哈撒韦公司拥有的,我们基本上可以做任何有意义的事,而不会被迫做任何我们认为没意义的事。
我们认为任何致力于金融市场单一领域的策略,与拥有所有投资种类选择权的策略相比,它们会处于不利地位。
所以我们不想把资金投入到只会买债券的东西上,也不想投入到只会买期货的东西上。
我们在伯克希尔买期货,也购买债券,我们也做汇率交易。我们还买股票或者整体收购企业。
所以我认为缩小投资种类的可能性是一个错误,我们的行动只会因规模而缩小,我们没有打算以任何方式限制我们的投资行为。
但也没有一种能固定的产生投资结果的形式。
对冲基金这种形式不会产生投资效果,私募基金和共同基金也不会。
投资结果不是形式决定,无论那个形式是什么。
真正起作用的是,管理资金的人是否知道他们的优势在哪里,不足是什么,当他们有机会发挥优势时就发挥,当他们看不到任何机会时能管住手。
查理?
芒格:
是的,我会更进一步,我想说的是,平均而言,我预计管理期货基金每年每美元的回报率,将介于糟糕和负值之间(观众笑)。
巴菲特:
是啊,我同意这一点,通常这些都是销售话术。
我的意思是,人们找到了可以出售的东西,它在某些时候可以是债券基金,也可以是别的,但当他们找到可以出售的东西时,它最终将被出售给公众,它将一直被卖出,直到再也卖不动。
这意味着大量的资金流入,以及为有限的机会而进行的大量竞争。
我认为,因为这是一个容量巨大的投资种类而去销售它是错误的。
创造机会的不是依靠投资种类,而是依靠大脑。
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