蜜蜂投资路_0101
2023-11-03
海外开店在Earning Presentation有公布的，新增11家，共18家。
@Patrick波波：
瑞幸2023年Q3季报解读—中国区咖啡一哥地位能否站稳？
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<a href=\"https://laohu8.com/S/LKNCY\">$瑞幸咖啡(LKNCY)$</a> 我已经跟踪了5个季度了，从去年Q3开始接触瑞幸，当时写了一篇名为《瑞幸2023年Q3季报解读—造假风波过后是否已经“重获新生”》，自从那个时候开始每个季度瑞幸的财报可以说都是非常优秀，基本已经摆脱了之前财务造假风波后的负面影响。加上之前谷爱凌的代言，瑞幸可以说确实去年就起死回生了。</p>\n<p>从上个季度开始，瑞幸营收已经超过星巴克中国营收，成为中国咖啡一哥。本季度营收达到72亿元人民币，同比增长84.9%，调整后的净利润11.4亿元，同比增长122.1%，数据依然是意料之中的好。而且下个季度大概率还能维持这种高增速。只是不断开店市场终将会饱和，现在的疑问是瑞幸这种高速增长还能持续多久？</p>\n<p>如果看过之前的财报解读，就基本比较了解瑞幸了，本次财报解读还是尽量列出具体数据，方便大家更深刻的理解瑞幸，大家可以通过一些运营数据，比如门店扩张速率，门店销售额增长率等等，来挖掘一些更精确的细节信息。 </p>\n<blockquote>\n <strong>一、整体财务数据—营收高歌猛进，但利润率下滑</strong> \n</blockquote>\n<p><strong>1.营业收入</strong> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">瑞幸咖啡2023年Q3营收72 亿元，同比增长84.9%，环比增长16%。营收创瑞幸单季度最高纪录，连续3个季度营收增速超过80%。其中Q3自营收入51.41亿元，增长86.2%，占比71.4%；加盟店业务18.41亿元，增长104.7%。</p>\n<p>从数据来看联营门店增速更快，但占比不足30%，另外值得注意的是，自营门店利润率同比和环比都下降了6个百分点，应该还是跟9.9低价促销有关，牺牲了一定的利润。</p>\n<p><strong>2.盈利情况</strong> </p>\n<p>瑞幸咖啡Q3营业利润9.6亿元，但营业净利率下滑到13.4%，净利润为9.88亿元，那这个趋势全年净利润应该可以超过30亿，瑞幸已经是个比较赚钱的公司了。不过本季度，毛利率和净利润率下滑了，这是个不好的地方吧。</p>\n<p><strong>3.费用情况</strong> </p>\n<p>瑞幸咖啡Q3运营费用达62.38亿元，同比增长88.5%，主要是Q3又新开了2437家间门店，比Q2开店速度还要快，目前仍然处于夸张中，所以费用增长比较多。</p>\n<p>附瑞幸咖啡整体财务数据： </p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef485305b4685100968c2f415ffd78e7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"587\"></p>\n<blockquote>\n <strong>二、运营情况—酱香拿铁引爆瑞幸热度</strong> \n</blockquote>\n<p><strong>1.门店数—平均每天新开24家，开店速度超过Q2</strong> </p>\n<p>本季度瑞幸新开了2243家门店，环比增长了22.5%,平均每天新开24家店，是最近几年开店速度最快的一个季度了。目前瑞幸门店数已经破万达到13273家，而星巴克中国大概7000（当然瑞幸门店一般比星巴克小，门店扩张更容易），几乎是星巴克的一倍了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8de0fb1fd98d68a665718c22c505ab37\" tg-width=\"1069\" tg-height=\"395\"></p>\n<p><strong>2.自营门店同店销售额增长率</strong> </p>\n<p>单店自营门店同店销售额增长率本季度仍然保持在19.9%，较Q2有所减少，低于门店增长率是22.5%，一是门店数越来越多，门店越来越密集，单店销售额可能会有点影响，二是应对库底咖啡，幸运咖加大了促销力度，瑞幸也对应的推出了9.9元咖啡活动。后面需要重点关注这个数据，如果门店增长率太低，则侧面说明瑞幸国内门店数相对饱和了，可能要出海扩张了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4d28fb4e4b48825df090d11f6c62beb\" tg-width=\"708\" tg-height=\"421\"></p>\n<p><strong>3.月平均交易客户数 </strong></p>\n<p>本季度月平均交易客户数飙升到5848万，增速达132.9%创历史新高，也是远高于69.2%的门店新增数量。其中大家所熟知的，与贵州茅台联名的酱香拿铁，刷新瑞幸咖啡单品纪录，首日销量542万杯，单品销售额突破1亿元，也给瑞幸赚足了热度，当时微信朋友圈酱香拿铁的刷屏了。另外丝绒拿铁系列在今年9月份也达成了上市以来销售超2亿杯的里程碑，马斯卡彭生酪拿铁，首周单品销量也突破1624万杯。所以Q3瑞幸是吸引到不少新老顾客购买这些新品，交易用户暴涨也就不奇怪了。也侧面说明瑞幸在营销方面，确实做得非常不错，茅台拿铁是营销界，应该都可以算是个非常经典的成功案例！ </p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c82f479166fc2d286211b6b10c7a8799\" tg-width=\"775\" tg-height=\"439\"></p>\n<p>附瑞幸咖啡运营数据：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3fc1c9434c7c9b71cbe7b9b9da148de\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"477\"></p>\n<h2>三、个人总结 </h2>\n<p style=\"text-align: left;\">1.财报光从数据来看，非常耀眼，营收增速80%+，零利润增速120%+，门店数同比增长69%，月平均交易客户数增长130%等等，也确实说明瑞幸还是在高速扩张和增长中，但是Q3因为促销等原因，毛利率和净利润率是下滑比较大的，所以瑞幸也不是已经很完美了，任何行业扩张到一定程度都会有瓶颈期，瑞幸也会有，只是这个时间是在明年还是后年还不好说，当下的瑞幸确实还是很不错的。 </p>\n<p style=\"text-align: left;\">2.瑞幸门店数现在下沉比较深了，这么高的扩张速度不太可能持久，个人觉得未来国际化之路也是瑞幸的重点，上个季度瑞幸已经开始在新加坡开店了，但是本季度暂时还没看到公布相关数据，这个后面应该是瑞幸继续实现增长的重要方向。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">3.至于瑞幸股价贵不贵的问题，可以简单算下，瑞幸2023年的利润超过30亿是没问题，按30亿算，当前股价32.83，PE=90.58(市值)*7.3/30=22，考虑到瑞幸的增速，22的PE算是相对比较便宜的，而且2024年的净利润就不止30了，所以当前的瑞幸其实也不算贵了，如果考虑到未来，则是要关注瑞幸的利润能不能持续增长。我个人最近一次买入瑞幸刚好是在32美金时候买入，20%涨幅后先卖出，至于为何20%卖出，因为除了我几只长期持有股票外，我最近一直都是按2:1盈亏比进行操作。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f16490f9d980ddcf70a1fa1f23b1e7c2\" tg-width=\"634\" tg-height=\"532\"></p>\n<p> <a href=\"https://laohu8.com/U/20722186463466\">@爱发红包的虎妞</a> </p>\n<p><strong>声明：文章只是个人观点，不构成任何投资建议！原创不易，欢迎关注、点赞，您的支持是对原创最好的鼓励！</strong> </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>不知不觉 <a href=\"https://laohu8.com/S/LKNCY\">$瑞幸咖啡(LKNCY)$</a> 我已经跟踪了5个季度了，从去年Q3开始接触瑞幸，当时写了一篇名为《瑞幸2023年Q3季报解读—造假风波过后是否已经“重获新生”》，自从那个时候开始每个季度瑞幸的财报可以说都是非常优秀，基本已经摆脱了之前财务造假风波后的负面影响。加上之前谷爱凌的代言，瑞幸可以说确实去年就起死回生了。</p>\n<p>从上个季度开始，瑞幸营收已经超过星巴克中国营收，成为中国咖啡一哥。本季度营收达到72亿元人民币，同比增长84.9%，调整后的净利润11.4亿元，同比增长122.1%，数据依然是意料之中的好。而且下个季度大概率还能维持这种高增速。只是不断开店市场终将会饱和，现在的疑问是瑞幸这种高速增长还能持续多久？</p>\n<p>如果看过之前的财报解读，就基本比较了解瑞幸了，本次财报解读还是尽量列出具体数据，方便大家更深刻的理解瑞幸，大家可以通过一些运营数据，比如门店扩张速率，门店销售额增长率等等，来挖掘一些更精确的细节信息。 </p>\n<blockquote>\n <strong>一、整体财务数据—营收高歌猛进，但利润率下滑</strong> \n</blockquote>\n<p><strong>1.营业收入</strong> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">瑞幸咖啡2023年Q3营收72 亿元，同比增长84.9%，环比增长16%。营收创瑞幸单季度最高纪录，连续3个季度营收增速超过80%。其中Q3自营收入51.41亿元，增长86.2%，占比71.4%；加盟店业务18.41亿元，增长104.7%。</p>\n<p>从数据来看联营门店增速更快，但占比不足30%，另外值得注意的是，自营门店利润率同比和环比都下降了6个百分点，应该还是跟9.9低价促销有关，牺牲了一定的利润。</p>\n<p><strong>2.盈利情况</strong> </p>\n<p>瑞幸咖啡Q3营业利润9.6亿元，但营业净利率下滑到13.4%，净利润为9.88亿元，那这个趋势全年净利润应该可以超过30亿，瑞幸已经是个比较赚钱的公司了。不过本季度，毛利率和净利润率下滑了，这是个不好的地方吧。</p>\n<p><strong>3.费用情况</strong> </p>\n<p>瑞幸咖啡Q3运营费用达62.38亿元，同比增长88.5%，主要是Q3又新开了2437家间门店，比Q2开店速度还要快，目前仍然处于夸张中，所以费用增长比较多。</p>\n<p>附瑞幸咖啡整体财务数据： </p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef485305b4685100968c2f415ffd78e7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"587\"></p>\n<blockquote>\n <strong>二、运营情况—酱香拿铁引爆瑞幸热度</strong> \n</blockquote>\n<p><strong>1.门店数—平均每天新开24家，开店速度超过Q2</strong> </p>\n<p>本季度瑞幸新开了2243家门店，环比增长了22.5%,平均每天新开24家店，是最近几年开店速度最快的一个季度了。目前瑞幸门店数已经破万达到13273家，而星巴克中国大概7000（当然瑞幸门店一般比星巴克小，门店扩张更容易），几乎是星巴克的一倍了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8de0fb1fd98d68a665718c22c505ab37\" tg-width=\"1069\" tg-height=\"395\"></p>\n<p><strong>2.自营门店同店销售额增长率</strong> </p>\n<p>单店自营门店同店销售额增长率本季度仍然保持在19.9%，较Q2有所减少，低于门店增长率是22.5%，一是门店数越来越多，门店越来越密集，单店销售额可能会有点影响，二是应对库底咖啡，幸运咖加大了促销力度，瑞幸也对应的推出了9.9元咖啡活动。后面需要重点关注这个数据，如果门店增长率太低，则侧面说明瑞幸国内门店数相对饱和了，可能要出海扩张了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4d28fb4e4b48825df090d11f6c62beb\" tg-width=\"708\" 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left;\">2.瑞幸门店数现在下沉比较深了，这么高的扩张速度不太可能持久，个人觉得未来国际化之路也是瑞幸的重点，上个季度瑞幸已经开始在新加坡开店了，但是本季度暂时还没看到公布相关数据，这个后面应该是瑞幸继续实现增长的重要方向。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">3.至于瑞幸股价贵不贵的问题，可以简单算下，瑞幸2023年的利润超过30亿是没问题，按30亿算，当前股价32.83，PE=90.58(市值)*7.3/30=22，考虑到瑞幸的增速，22的PE算是相对比较便宜的，而且2024年的净利润就不止30了，所以当前的瑞幸其实也不算贵了，如果考虑到未来，则是要关注瑞幸的利润能不能持续增长。我个人最近一次买入瑞幸刚好是在32美金时候买入，20%涨幅后先卖出，至于为何20%卖出，因为除了我几只长期持有股票外，我最近一直都是按2:1盈亏比进行操作。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f16490f9d980ddcf70a1fa1f23b1e7c2\" tg-width=\"634\" tg-height=\"532\"></p>\n<p> <a href=\"https://laohu8.com/U/20722186463466\">@爱发红包的虎妞</a> </p>\n<p><strong>声明：文章只是个人观点，不构成任何投资建议！原创不易，欢迎关注、点赞，您的支持是对原创最好的鼓励！</strong> </p></body></html>","text":"不知不觉 $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 我已经跟踪了5个季度了，从去年Q3开始接触瑞幸，当时写了一篇名为《瑞幸2023年Q3季报解读—造假风波过后是否已经“重获新生”》，自从那个时候开始每个季度瑞幸的财报可以说都是非常优秀，基本已经摆脱了之前财务造假风波后的负面影响。加上之前谷爱凌的代言，瑞幸可以说确实去年就起死回生了。 从上个季度开始，瑞幸营收已经超过星巴克中国营收，成为中国咖啡一哥。本季度营收达到72亿元人民币，同比增长84.9%，调整后的净利润11.4亿元，同比增长122.1%，数据依然是意料之中的好。而且下个季度大概率还能维持这种高增速。只是不断开店市场终将会饱和，现在的疑问是瑞幸这种高速增长还能持续多久？ 如果看过之前的财报解读，就基本比较了解瑞幸了，本次财报解读还是尽量列出具体数据，方便大家更深刻的理解瑞幸，大家可以通过一些运营数据，比如门店扩张速率，门店销售额增长率等等，来挖掘一些更精确的细节信息。 一、整体财务数据—营收高歌猛进，但利润率下滑 1.营业收入 瑞幸咖啡2023年Q3营收72 亿元，同比增长84.9%，环比增长16%。营收创瑞幸单季度最高纪录，连续3个季度营收增速超过80%。其中Q3自营收入51.41亿元，增长86.2%，占比71.4%；加盟店业务18.41亿元，增长104.7%。 从数据来看联营门店增速更快，但占比不足30%，另外值得注意的是，自营门店利润率同比和环比都下降了6个百分点，应该还是跟9.9低价促销有关，牺牲了一定的利润。 2.盈利情况 瑞幸咖啡Q3营业利润9.6亿元，但营业净利率下滑到13.4%，净利润为9.88亿元，那这个趋势全年净利润应该可以超过30亿，瑞幸已经是个比较赚钱的公司了。不过本季度，毛利率和净利润率下滑了，这是个不好的地方吧。 3.费用情况 瑞幸咖啡Q3运营费用达62.38亿元，同比增长88.5%，主要是Q3又新开了2437家间门店，比Q2开店速度还要快，目前仍然处于夸张中，所以费用增长比较多。 附瑞幸咖啡整体财务数据： 二、运营情况—酱香拿铁引爆瑞幸热度 1.门店数—平均每天新开24家，开店速度超过Q2 本季度瑞幸新开了2243家门店，环比增长了22.5%,平均每天新开24家店，是最近几年开店速度最快的一个季度了。目前瑞幸门店数已经破万达到13273家，而星巴克中国大概7000（当然瑞幸门店一般比星巴克小，门店扩张更容易），几乎是星巴克的一倍了。 2.自营门店同店销售额增长率 单店自营门店同店销售额增长率本季度仍然保持在19.9%，较Q2有所减少，低于门店增长率是22.5%，一是门店数越来越多，门店越来越密集，单店销售额可能会有点影响，二是应对库底咖啡，幸运咖加大了促销力度，瑞幸也对应的推出了9.9元咖啡活动。后面需要重点关注这个数据，如果门店增长率太低，则侧面说明瑞幸国内门店数相对饱和了，可能要出海扩张了。 3.月平均交易客户数 本季度月平均交易客户数飙升到5848万，增速达132.9%创历史新高，也是远高于69.2%的门店新增数量。其中大家所熟知的，与贵州茅台联名的酱香拿铁，刷新瑞幸咖啡单品纪录，首日销量542万杯，单品销售额突破1亿元，也给瑞幸赚足了热度，当时微信朋友圈酱香拿铁的刷屏了。另外丝绒拿铁系列在今年9月份也达成了上市以来销售超2亿杯的里程碑，马斯卡彭生酪拿铁，首周单品销量也突破1624万杯。所以Q3瑞幸是吸引到不少新老顾客购买这些新品，交易用户暴涨也就不奇怪了。也侧面说明瑞幸在营销方面，确实做得非常不错，茅台拿铁是营销界，应该都可以算是个非常经典的成功案例！ 附瑞幸咖啡运营数据： 三、个人总结 1.财报光从数据来看，非常耀眼，营收增速80%+，零利润增速120%+，门店数同比增长69%，月平均交易客户数增长130%等等，也确实说明瑞幸还是在高速扩张和增长中，但是Q3因为促销等原因，毛利率和净利润率是下滑比较大的，所以瑞幸也不是已经很完美了，任何行业扩张到一定程度都会有瓶颈期，瑞幸也会有，只是这个时间是在明年还是后年还不好说，当下的瑞幸确实还是很不错的。 2.瑞幸门店数现在下沉比较深了，这么高的扩张速度不太可能持久，个人觉得未来国际化之路也是瑞幸的重点，上个季度瑞幸已经开始在新加坡开店了，但是本季度暂时还没看到公布相关数据，这个后面应该是瑞幸继续实现增长的重要方向。 3.至于瑞幸股价贵不贵的问题，可以简单算下，瑞幸2023年的利润超过30亿是没问题，按30亿算，当前股价32.83，PE=90.58(市值)*7.3/30=22，考虑到瑞幸的增速，22的PE算是相对比较便宜的，而且2024年的净利润就不止30了，所以当前的瑞幸其实也不算贵了，如果考虑到未来，则是要关注瑞幸的利润能不能持续增长。我个人最近一次买入瑞幸刚好是在32美金时候买入，20%涨幅后先卖出，至于为何20%卖出，因为除了我几只长期持有股票外，我最近一直都是按2:1盈亏比进行操作。 @爱发红包的虎妞 声明：文章只是个人观点，不构成任何投资建议！原创不易，欢迎关注、点赞，您的支持是对原创最好的鼓励！","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/237011275751544","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["LKNCY"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3712,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":475,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":54,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/237458081910976"}
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