吃包子
2023-11-02
这篇文章不错,转发给大家看看
@孟浩:
特斯拉Q3财报:强大如斯,却难逃行业规律
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":237024043237680,"tweetId":"237024043237680","gmtCreate":1698900045065,"gmtModify":1698900046442,"author":{"id":3572311631109012,"authorId":3572311631109012,"authorIdStr":"3572311631109012","name":"吃包子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4c3454d7fd4e5658e21e9c7e117eab0","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body><p>这篇文章不错,转发给大家看看</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>这篇文章不错,转发给大家看看</p></body></html>","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/237024043237680","repostId":232154949275664,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":232154949275664,"tweetId":"232154949275664","gmtCreate":1697686256269,"gmtModify":1697686329189,"author":{"id":58341441844653,"authorId":58341441844653,"authorIdStr":"58341441844653","name":"孟浩","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d3af5b59c3e4676ee72cb6e0fea0279b","vip":2,"userType":2,"introduction":"互联网从业,专注美港股投资","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.18","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"社区优质创作者:发表过3篇及以上精华帖,且30天内发表过至少一篇精华帖并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.08.20","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"fanSize":37873,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/caccc3995d75ffd34e401095120d758a","width":"924","height":"616"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f3e96b73137286ea4dd7e3a1cc959f4e","width":"918","height":"640"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c20b29035b47359e3683bb92f06a838d","width":"918","height":"586"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f0344e6d11c4509d56200f580e580fbf","width":"920","height":"668"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8db61f1421379be2c88d97f1e998654f","width":"930","height":"666"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ca2c0d39096a5ffa9bb55204950b7f07","width":"920","height":"594"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/98e6e9af9e9d55f5be50c56c3f508049","width":"924","height":"536"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/caccc3995d75ffd34e401095120d758a","width":"924","height":"616"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f3e96b73137286ea4dd7e3a1cc959f4e","width":"918","height":"640"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c20b29035b47359e3683bb92f06a838d","width":"918","height":"586"}],"title":"特斯拉Q3财报:强大如斯,却难逃行业规律","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>特斯拉今天公布的Q3财报,延续过往的风格,先用一句话来形容就是:<strong>\"特斯拉强大如斯,依然难逃行业规律。\"</strong></p><p><strong>特斯拉整体</strong>的息税前净利润率(也就是财报上的Operating Margin)<strong>7.6%</strong>(上季度9.6%)。</p><p></p><p>PS.这里顺便多解释一下,财报里面通常会看到三个利润率,</p><p><strong>Gross Margin = 销售收入 - 销售成本</strong></p><p><strong>Operating Margin = Gross Margin基础之上 - 运营开销</strong></p><p><strong>Net Margin = Operating Margin基础之上 - 债务利息 - 税费</strong></p><p>另外,还有一个随处可见的Adjusted EBITDA,可以不看。我更愿意称之为bullshit,做投资需要事实不需要心理安慰。</p><p>汽车部门毛利率(含碳积分)<strong>18.7%</strong>(上季度19.2%)。</p><p>公司整体毛利为<strong>45.3亿</strong>(上季度45.1亿),营运净利为<strong>23.9亿</strong>(上季度26.6亿)。</p><p>自由现金流<strong>8亿</strong>(上季度10亿)。</p><p><strong>·</strong></p><p>下面更新一下具体经营数据的长期趋势线。</p><p><strong>—— 收入、售价与毛利 ——</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/caccc3995d75ffd34e401095120d758a\" tg-width=\"924\" tg-height=\"616\"><span>图片</span></p><p>特斯拉明显的需求遇到瓶颈了,特别是在占全球新能源销售量60%以上的中国市场,遇到了非常激烈的竞争。</p><p>回到2020年在需求爆发+竞争平缓期,企业销量爆发的同时单车价格还可以涨,形成双击。现在到了2023年在需求平稳+竞争激烈期,企业要努力维持销量不下降的同时单车价格还要降,形成双杀。</p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f3e96b73137286ea4dd7e3a1cc959f4e\" tg-width=\"918\" tg-height=\"640\"><span>图片</span></p><p>汽车行业的爆款很难维持高毛利,至少不太可能在产业化和工程化这块形成护城河,软件和生态这块又还没有特别好的例子来证明。</p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c20b29035b47359e3683bb92f06a838d\" tg-width=\"918\" tg-height=\"586\"><span>图片</span></p><p>特斯拉面临的问题是国外那么多的超级工厂,形成了产能高、生产成本高,但市场渗透率突破得慢的局面。</p><p><br></p><p>产能高是因为美国有两家超级工厂、德国有一家超级工厂;生产成本高是因为当地的人工成本高,所有的东西无论是直接人工还是采购的物料都会随之水涨船高;而市场渗透率就相对比较复杂,因素很多,政策、习惯、观念等等。</p><p><br></p><p>特斯拉很可能会发现德国的生产成本在相当长的一段时间内,都会比直接从上海出口加上欧洲的进口税都要高,所以放缓了提产日程。但这个超级工厂可能就是个战略工厂,是为了欧洲提高进口关税时准备的。一旦提高关税,德国生产就可以派上用场,而到时再想着新建一个则至少需要两年时间,跟当地的谈判地位也会不一样(因为当地知道你不得不建)。所以,这个工厂目前看来更像是特斯拉买的保险。</p><p><br></p><p>这个困局是汽车行业常常会遇到的,主要因为汽车行业能拉动的GDP和上下游产业链很大,大到足够影响一个国家的程度。所以,国家往往希望开放市场的同时也来建生产。但这对企业来说就不一定是好事,两个工厂就要两套管理班子,两套资产,两套供应链,应对两套当地的各类繁杂事务。</p><p><strong>—— 运营费用 ——</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f0344e6d11c4509d56200f580e580fbf\" tg-width=\"920\" tg-height=\"668\"><span>图片</span></p><p><strong>—— 利润 ——</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/8db61f1421379be2c88d97f1e998654f\" tg-width=\"930\" tg-height=\"666\"><span>图片</span></p><p><strong>—— 生产资产效率 ——</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/ca2c0d39096a5ffa9bb55204950b7f07\" tg-width=\"920\" tg-height=\"594\"><span>图片</span></p><p><strong>—— 研发投入效率 ——</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/98e6e9af9e9d55f5be50c56c3f508049\" tg-width=\"924\" tg-height=\"536\"><span>图片</span></p><p>很多事情是行业特性就决定了的,特斯拉强大如斯,依然难逃行业规律。</p><p><br>【文章转载自公众号技术清教徒,侵删】</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>特斯拉今天公布的Q3财报,延续过往的风格,先用一句话来形容就是:<strong>\"特斯拉强大如斯,依然难逃行业规律。\"</strong></p><p><strong>特斯拉整体</strong>的息税前净利润率(也就是财报上的Operating Margin)<strong>7.6%</strong>(上季度9.6%)。</p><p></p><p>PS.这里顺便多解释一下,财报里面通常会看到三个利润率,</p><p><strong>Gross Margin = 销售收入 - 销售成本</strong></p><p><strong>Operating Margin = Gross Margin基础之上 - 运营开销</strong></p><p><strong>Net Margin = Operating Margin基础之上 - 债务利息 - 税费</strong></p><p>另外,还有一个随处可见的Adjusted EBITDA,可以不看。我更愿意称之为bullshit,做投资需要事实不需要心理安慰。</p><p>汽车部门毛利率(含碳积分)<strong>18.7%</strong>(上季度19.2%)。</p><p>公司整体毛利为<strong>45.3亿</strong>(上季度45.1亿),营运净利为<strong>23.9亿</strong>(上季度26.6亿)。</p><p>自由现金流<strong>8亿</strong>(上季度10亿)。</p><p><strong>·</strong></p><p>下面更新一下具体经营数据的长期趋势线。</p><p><strong>—— 收入、售价与毛利 ——</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/caccc3995d75ffd34e401095120d758a\" tg-width=\"924\" tg-height=\"616\"><span>图片</span></p><p>特斯拉明显的需求遇到瓶颈了,特别是在占全球新能源销售量60%以上的中国市场,遇到了非常激烈的竞争。</p><p>回到2020年在需求爆发+竞争平缓期,企业销量爆发的同时单车价格还可以涨,形成双击。现在到了2023年在需求平稳+竞争激烈期,企业要努力维持销量不下降的同时单车价格还要降,形成双杀。</p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f3e96b73137286ea4dd7e3a1cc959f4e\" tg-width=\"918\" tg-height=\"640\"><span>图片</span></p><p>汽车行业的爆款很难维持高毛利,至少不太可能在产业化和工程化这块形成护城河,软件和生态这块又还没有特别好的例子来证明。</p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c20b29035b47359e3683bb92f06a838d\" tg-width=\"918\" tg-height=\"586\"><span>图片</span></p><p>特斯拉面临的问题是国外那么多的超级工厂,形成了产能高、生产成本高,但市场渗透率突破得慢的局面。</p><p><br></p><p>产能高是因为美国有两家超级工厂、德国有一家超级工厂;生产成本高是因为当地的人工成本高,所有的东西无论是直接人工还是采购的物料都会随之水涨船高;而市场渗透率就相对比较复杂,因素很多,政策、习惯、观念等等。</p><p><br></p><p>特斯拉很可能会发现德国的生产成本在相当长的一段时间内,都会比直接从上海出口加上欧洲的进口税都要高,所以放缓了提产日程。但这个超级工厂可能就是个战略工厂,是为了欧洲提高进口关税时准备的。一旦提高关税,德国生产就可以派上用场,而到时再想着新建一个则至少需要两年时间,跟当地的谈判地位也会不一样(因为当地知道你不得不建)。所以,这个工厂目前看来更像是特斯拉买的保险。</p><p><br></p><p>这个困局是汽车行业常常会遇到的,主要因为汽车行业能拉动的GDP和上下游产业链很大,大到足够影响一个国家的程度。所以,国家往往希望开放市场的同时也来建生产。但这对企业来说就不一定是好事,两个工厂就要两套管理班子,两套资产,两套供应链,应对两套当地的各类繁杂事务。</p><p><strong>—— 运营费用 ——</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f0344e6d11c4509d56200f580e580fbf\" tg-width=\"920\" tg-height=\"668\"><span>图片</span></p><p><strong>—— 利润 ——</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/8db61f1421379be2c88d97f1e998654f\" tg-width=\"930\" tg-height=\"666\"><span>图片</span></p><p><strong>—— 生产资产效率 ——</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/ca2c0d39096a5ffa9bb55204950b7f07\" tg-width=\"920\" tg-height=\"594\"><span>图片</span></p><p><strong>—— 研发投入效率 ——</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"图片\" title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/98e6e9af9e9d55f5be50c56c3f508049\" tg-width=\"924\" tg-height=\"536\"><span>图片</span></p><p>很多事情是行业特性就决定了的,特斯拉强大如斯,依然难逃行业规律。</p><p><br>【文章转载自公众号技术清教徒,侵删】</p></body></html>","text":"特斯拉今天公布的Q3财报,延续过往的风格,先用一句话来形容就是:\"特斯拉强大如斯,依然难逃行业规律。\" 特斯拉整体的息税前净利润率(也就是财报上的Operating Margin)7.6%(上季度9.6%)。 PS.这里顺便多解释一下,财报里面通常会看到三个利润率, Gross Margin = 销售收入 - 销售成本 Operating Margin = Gross Margin基础之上 - 运营开销 Net Margin = Operating Margin基础之上 - 债务利息 - 税费 另外,还有一个随处可见的Adjusted EBITDA,可以不看。我更愿意称之为bullshit,做投资需要事实不需要心理安慰。 汽车部门毛利率(含碳积分)18.7%(上季度19.2%)。 公司整体毛利为45.3亿(上季度45.1亿),营运净利为23.9亿(上季度26.6亿)。 自由现金流8亿(上季度10亿)。 · 下面更新一下具体经营数据的长期趋势线。 —— 收入、售价与毛利 —— 图片 特斯拉明显的需求遇到瓶颈了,特别是在占全球新能源销售量60%以上的中国市场,遇到了非常激烈的竞争。 回到2020年在需求爆发+竞争平缓期,企业销量爆发的同时单车价格还可以涨,形成双击。现在到了2023年在需求平稳+竞争激烈期,企业要努力维持销量不下降的同时单车价格还要降,形成双杀。 图片 汽车行业的爆款很难维持高毛利,至少不太可能在产业化和工程化这块形成护城河,软件和生态这块又还没有特别好的例子来证明。 图片 特斯拉面临的问题是国外那么多的超级工厂,形成了产能高、生产成本高,但市场渗透率突破得慢的局面。 产能高是因为美国有两家超级工厂、德国有一家超级工厂;生产成本高是因为当地的人工成本高,所有的东西无论是直接人工还是采购的物料都会随之水涨船高;而市场渗透率就相对比较复杂,因素很多,政策、习惯、观念等等。 特斯拉很可能会发现德国的生产成本在相当长的一段时间内,都会比直接从上海出口加上欧洲的进口税都要高,所以放缓了提产日程。但这个超级工厂可能就是个战略工厂,是为了欧洲提高进口关税时准备的。一旦提高关税,德国生产就可以派上用场,而到时再想着新建一个则至少需要两年时间,跟当地的谈判地位也会不一样(因为当地知道你不得不建)。所以,这个工厂目前看来更像是特斯拉买的保险。 这个困局是汽车行业常常会遇到的,主要因为汽车行业能拉动的GDP和上下游产业链很大,大到足够影响一个国家的程度。所以,国家往往希望开放市场的同时也来建生产。但这对企业来说就不一定是好事,两个工厂就要两套管理班子,两套资产,两套供应链,应对两套当地的各类繁杂事务。 —— 运营费用 —— 图片 —— 利润 —— 图片 —— 生产资产效率 —— 图片 —— 研发投入效率 —— 图片 很多事情是行业特性就决定了的,特斯拉强大如斯,依然难逃行业规律。 【文章转载自公众号技术清教徒,侵删】","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/232154949275664","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["TSLA","TSLL"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":2051,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":570,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/237024043237680"}
精彩评论