小虎们，大家都投资的时候，都会选择好行业、好发展前景等优质公司，这样的公司有着良好的护城河，能让我们在投资的时候更加有把握。但不知道大家有没有发现，在疫情过后，有一类公司在市场上越来越多了，今天爱吃辣的小老虎就来带大家一起看看是什么样的公司~~~
什么是僵尸公司？
没错，今天小老虎要给大家介绍的就是一种另类公司——僵尸公司！[OMG]
Edward J.Kane是最早将Zombie（僵尸）一词运用在金融领域研究的学者。当时，他认为那些在存贷危机时期处于“Living Dead”状态下的储存机构是“僵尸存储机构”，并指出这类“机构”会通过不良形式的金融活动对市场造成危害。同时，他也批评FSLIC（美国联邦储蓄贷款保险公司）和国会太过于谨慎，应该立即采取资本充足等清算措施，清除这些僵尸企业，以恢复市场激励相容机制的目的。[Facepalm]
在这之后，Zombie这一词就被众多学者引用，进而引申为“僵尸公司”一词。
僵尸公司一词最早用于上世纪90年代初的日本，在当时，日本经历“失落的十年”（Lost Decade）期间，日本政府敦促该国银行以低利率向无法盈利的公司提供贷款，以帮助他们在销售额下降，增长前景黯淡的情况下继续经营。
从那时开始，僵尸公司大量出现的势头就开始蔓延开来，根据国际结算银行早些发表的一份报告来看，全球上市僵尸公司增多的势头已经持续了几十年，从上世纪80年代末的4%已经上升到2017年的15%。近几年，新冠疫情引发的衰退似乎导致“僵尸公司”大量增多，这些公司无法实现盈利，并且现金匮乏，依赖金融市场来负担成本。[Cry]
僵尸公司有哪些特点？
僵尸公司（Zombie Companies）是指已停产、半停产、连年亏损、资不抵债，虽然仍在运营，但却处于财务困境、债务负担沉重、无法持续盈利的公司，这些公司主要是靠政府补贴和银行续贷来维持生存和经营。
简单来说，僵尸公司指的是哪些在正常经济周期中原本将会违约的公司，但这些公司却在利率超低的环境下继续运作。[Glance]
通常而言，僵尸公司拥有以下五个特征：
1.他们去年的税前收入无法两次支付利息成本。
2.“普通股回报率利差”，即股本回报和成本之间的差距，低于4个百分点。
3.全年销售增长率低于3%。
4.三年平均销售增长低于3%
5.“阿尔特曼Z评分”（Altman Z-Score），一个衡量流动性、偿付能力和盈利能力的指标，有时用于预测破产申请——低于1.8。
不仅如此，爱吃辣的小老虎还整理了几点造成僵尸企业的原因，小虎们可以一起讨论一下哦~~~
高负债（High Level of Debt）：如果一家公司承担高额债务，那么他很容易受到利率上升的影响
低利率鼓励负债（Low-Interest Rates）：在2009到2016年期间，全球利率相对较低，接近于0，这也鼓励企业在当时承担更多的债务。
借入外币（Borrow Foreign Currency）：如果公司借入外币，那么他们也容易受到货币贬值的影响
需求下降（Fall in Demand）：如果一家公司因技术或者消费者偏好变化而落后，公司可能会出现库存和资本投资浪费问题
其他坏账（Bad Debts Elsewhere）：在信贷紧缩之前，许多欧洲银行拥有良好的核心业务，但他们从美国购买了次级抵押贷款债券
通货紧缩（Deflation）：通货紧缩会增加债务偿还的实际价值
图源：Market Business News
为什么不让僵尸公司破产倒闭？
了解了僵尸公司以及他们的形成原因之后，可能有小虎会问，那为什么政府和有关部门不让这些僵尸公司破产倒闭呢？这样不就可以减少僵尸公司破坏正常的金融环境了吗？说起来容易做起来难，其实这些“吸血鬼”远比我们想象的要“可怕”，小老虎认为不让这些僵尸公司破产倒闭的原因有以下几点：
1.就业保护
僵尸公司一般都还有大量的雇员，一旦破产倒闭的话，可能会导致大规模的失业潮，对于社会和地区经济造成负面影响。政府可能就从就业的角度考虑，采取一些措施来进行保护，避免大规模裁员，减轻社会不稳定。[Wow]
2.地方经济稳定
虽然僵尸公司很“可怕”，也有一身的坏毛病，但可能这些企业还是某些地区的主要雇主和经济支柱，地方经济的稳定和发展仍然需要依赖他们，所以政府可能不希望看到这些地区因为僵尸企业破产倒闭而陷入经济崩溃。
3.债权人利益
僵尸公司最大的问题就是负债比较多，如果破产清算的话，债权人可能会遭受巨大损失，从而引发金融不稳定。为了维护金融体系的稳定，政府可能会干预以确保债务问题得到妥善解决。[Serious]
4.社会稳定
政府和有关部门通常会先从社会稳定的角度出发，避免经济冲击和社会动荡，倒闭的僵尸公司可能会引发一系列的连锁反应，从而影响到整个经济体系。
如何破局？
僵尸公司的存在，不仅占用了大量的生产要素和金孖展源，对于正常发展和运营的企业也存在着挤出效应。比如说，僵尸公司得到了银行信贷补贴，所以生产成本更低，产品价格也可以更低，这就产生了恶性竞争。既然如此，如何打破这样的僵局呢？
1.分类治理
大部分的僵尸公司都基本上处于无药可救的状态，不然就不叫僵尸公司了。在这样的情况下，有关部门有必要对僵尸公司做一个分类治理。比如，一些属于周期性困难的僵尸企业可以通过政府提供适当补贴，或者是外部投资来起死回生；一些既然没有希望变好而又缺乏有价值资产的僵尸企业，应该果断进行破产清算！[Observation]
2.加强金融预警
僵尸企业之所以能存活，除了有外部血液为其输血之外，其中一个关键的原因就是很多企业缺乏完善的财报信息，这就导致有关部门没有办法对这些僵尸公司形成有效的预警，这也不利于防范金融风险。因此，加大金融预警，加大企业财务信息披露，才能有效化解和防范僵尸公司的出现。[Sigh]
3.不断完善破产清算制度
市场经济的本质是优胜劣汰，因此对于无可救药的僵尸公司来说，最终还是要走上破产清算的道路。因为僵尸公司涉及的问题较多，所以需要不断完善破产清算制度，从而保护公司员工、债权人等各方的合法权益。[Drowsy]
小虎们，你们了解僵尸公司了吗？你们知道有哪些僵尸公司呢？欢迎大家在评论区留言讨论哦~~~[YoYo]
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