许家印出事后，很多人把此前恒大在美国申请破产保护视为许家印对抗国家、转移财产的行为，什么把债务留在国内、资产转移国外等等，这些都是胡说八道。
在美国申请破产保护的主体是在香港上市的上市公司“中国恒大”，是这家公司在美国申请破产保护。为什么在美国申请破产保护？因为它不是中国公司，它的债权人也没有在国内法院提出破产申请。
中国恒大是一家在开曼群岛注册的公司，上市地点在中国香港。开曼群岛是个自由岛，允许美国法院受理其注册公司破产案件。中国恒大的债权人也在海外，并不是大陆的单位或个人。所以中国恒大的破产只能在海外进行。
那恒大背负的2万多亿债务怎么回事？2万多亿债务绝大部分都是中国恒大在国内的实体背的，当然债权人绝大部分也是国内的。所以中国恒大在国内的实体还不上钱后，大量的国内债权人把其国内实体告上法庭，乃至申请其国内实体破产。但是，国内法院不允许中国恒大国内实体破产。因为政府需要其承担保交楼的责任。一旦破产了，保交楼的主体都不存在了。
国内法院这样做合不合法呢？当然不合法。一家公司资不抵债后，债权人就有权申请其破产。这是债权人自救的最后手段。如果不允许破产，那债权还不如股权。以后也没有人敢借钱了。这是对信用的极大破坏。但是没办法，保交楼迫在眉睫，是更大的政治任务，管不了那么多了。
中国恒大在美国提交破产保护申请，是为了避免上市公司中国恒大破产。中国恒大破产，那么中国恒大的股东权益就归零，许家印在中国恒大的股权也归零。这当然是为了保护自己。但是，对于中国内地的债权人而言，上市公司中国恒大破产与否其实一点关系都没有。因为其债权只和内地的实体有关，和上市公司无关。
中国政府其实压根不关心中国恒大破产与否，因为那压根就是一个注册在开曼的“皮包”公司，它的全部实体资产都在大陆。只要大陆的实体不破产，保交楼的工作就有人去干。上市公司中国恒大破产了，那么大陆的实体公司股东只不过由许家印变成了中国恒大的债权人。债权人控制了大陆实体公司后，也是啥都干不了。因为大陆的实体公司也是资不抵债，大陆实体公司的股权价值也是零。这就相当于剥洋葱，层层剥下去，最后什么也没有。
许家印在美国申请破产保护不但不是对抗国家转移资产，某种程度上反而是承担责任的表示。如果中国恒大破产了，那么国内的实体公司主人就不是许家印，就是海外债权人。许家印就完全可以脱离这个烂摊子，不用理会保交楼了。许家印求之不得呢！
之所以产生这个误解是因为很多人对于上市公司和实体公司不加区分造成的。实际上不单是中国恒大，在香港上市的腾讯、阿里、美团、京东等等大量的公司注册地都在开曼群岛。上市公司只是一个皮包公司，但是由它们控制内地的实体公司。之所以在开曼注册，是为了资本进出的方便以及税收上的优惠。其实无可厚非。中国也没有什么损失。因为那只是一个壳子，它的全部资产业务都在大陆。在大陆该交的税一分也少不了。
简单说，之所以在开曼注册纯粹是因为上市的需要。如果不是为了在香港上市，压根就不会在开曼注册一个皮包公司。而且，实际上在开曼注册上市公司，对于股东而言还是有一定的风险的。由于腾讯、阿里的股东是在开曼注册的公司，理论上它们都是100%的外资公司。你我买腾讯的股票，买的是在开曼注册的公司的部分股权而已，而不是大陆腾讯实体的股权。大陆腾实体公司的股东只有一个，就是开曼注册的腾讯控股。某一天如果国家要没收外资，那么腾讯控股就真的是皮包公司了，因为它和国内实体公司的控股关系就被切断了。腾讯控股的价值就是零。
当然，不大可能出现这么荒谬的事，腾讯股东大部分是中国人却变成了外资公司。但是法律上看，它确实如此。这也说明很多时候，区分内资外资其实是没必要的。关键是实体资产在哪里，实体资产在中国，就是中国公司，管他背后的股东是谁，它一定受中国控制和管理。恒大事件上这一点体现得很明显。
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