美股周刊 #21 关注非农就业数据

大事件

• 周五，公布 8 月核心个人消费支出（PCE）价格指数的同比增速从 7 月份的 4.3% 降至 3.9%，这是该指数两年来的最低水平，显示美国基本通胀放缓。美股高开。

• 美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯讲话；同时市场担心美国政府即将再次停摆，美股低走。

指数涨跌

本周 10 年国债收益率继续飙升，TLT 没有止跌痕迹。原油本周继续涨，半导体反弹，小盘股 IWM 反弹比较多。

本周 XLU 公共事业板块跌幅最大，成分股包含了电力、天然气、自来水等公司，其中最大比例是电力公司。

周五的市场宽度已经 152 了，远低于 200，目前处于超卖的阶段，止跌之后就可以抄底了。

财报

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MLKN 📈📈📈

MillerKnoll（MLKN）公司在周三的股票价格上涨了 29%，尽管该公司在 2024 财年第一季度报告了销售额的再次下滑，但公司管理层对全年盈利的预测却优于预期。净销售同比下降了 14.9%，而调整后的每股收益下降了 15.9%。然而，管理层指出销售趋势正在稳定，而且衰退的风险也在减小，这提升了投资者对股价可能反弹的信心，尤其是该股票已经距离其先前的高点下跌了 61%。

家居行业在过去一年由于高通胀和其他宏观经济逆风而面临困难。虽然在北美，管理层看到经济衰退的风险在减少，但疲软的房地产市场继续给销售带来压力。与此同时，中国和欧洲还在应对严峻的经济环境，导致公司的全球零售部门销售同比下降了 26%。不过，销售下降呈现出稳定迹象，调整后的订单额 913 百万美元，同比下降了 1.3%，比上一季度的下降 7.8% 好很多。公司也在调整后的营业利润率上实现了小幅度的提升，从上一季度的 5.8% 提升到 6%，已经实现了自两年前收购 Knoll 以来的 1.42 亿美元运营成本协同效益。

由于 2024 财年开局强于预期，管理层提高了全年收益指导。现在预见调整后的每股收益在 1.85 美元到 2.15 美元之间，而之前的预测是 1.70 美元到 2.00 美元。由于公司业务前景的改善，投资者迅速购买了这些仍以基于分析师盈利预测的前瞻性市盈率 13.6 交易的股票。尽管如此，MillerKnoll 仍然面临家具行业的逆风，这可能会限制其在短期内进一步的涨幅。

JBL 📈📈

Jabil 公司股票财报后第一个交易日上涨 19%，原因是该制造业巨头公布了超出预期的季度收益和令人鼓舞的未来收益指导。

到 2023 年 8 月 31 日的财政第四季度，Jabil 的营收同比下降了 6.3%，达到 84.58 亿美元，调整后的每股收益为 2.45 美元。平均分析师预测的收益较低，为每股 2.32 美元，但营收稍高，为 85.4 亿美元。Jabil 董事会也大幅提高了他们当前的股票回购授权，允许回购高达 25 亿美元的普通股。对于 2024 财年的当前第一季度，Jabil 预计营收将在 84 亿美元到 90 亿美元之间，每股调整后的收益应在 2.40 美元到 2.80 美元之间。大多数分析师预测的财政第一季度收益为每股 2.32 美元，营收为 85.4 亿美元。由于这一强劲的前景，股市愿意忽略 Jabil 的营收弱点。

NKE 📈

耐克公司（Nike）股价今日大幅上涨，原因是该公司第一财季的财报表现优于预期，超越了市场的适度预期。

虽然耐克本季度的业绩并不特别亮眼，但它是在全球经济大多数地区都在与通货膨胀斗争，美国消费者在非必需品上的消费疲软的时期发布的。尽管销售在所有地区都有所增长，除了北美以外，但投资者原本预期在中国的增长会更强，其中收入以货币中性的基础增长了 12%，这也是因为中国开始解除对新冠病毒的封锁。

这一季度，耐克的收入增长了 2%，达到了 129 亿美元，符合公司的指导意见，但略低于分析师的共识。耐克直营的收入增长了 6%，达到 54 亿美元，批发收入保持平稳，为 70 亿美元。由于持续恢复中的供应链限制，公司减少了 10% 的库存，降至 87 亿美元，毛利率下降了 10 个基点，为 44.2%，优于其预期。

耐克表示，全年预计会有中单位数的收入增长，第二季度的收入将较去年略有增长。总的来看，这个结果表明，在艰难的环境中，耐克表现良好。虽然该股本年度已经下跌了 46%，但今天的涨幅显示，投资者似乎认为业务正在正常化，最糟糕的抛售似乎已经结束。

COST 📈

COST 的最新财报所显示，连消费者也开始感受到持续通胀的压力。Costco 的股票在周三早盘交易中下跌了大约 2%。尽管如此，零售行业的某些部分看到了复苏的迹象。

Costco 的四季度收入为 774 亿美元，同比增长 9.4%。不过，增长部分主要是由于今年的财政第四季度比去年多了一周。净收入为 21.6 亿美元，比去年同期高出近 16%。尽管大多数消费者正努力应对通胀的影响，Costco 至今还未决定增加新的会员费用。

总体而言，市场环境看起来对消费者和一些零售商都充满了压力，但同时，某些公司通过精明的经营策略表现出强劲的前景和潜在价值。

MU 📉

MU 的股票在财报之后下跌了 4%，该公司在截至 8 月 31 日的财政第四季度继续亏损，销售大幅减少。Micron 的销售额减少了近 40%，调整后的亏损达到 11.8 亿美元。即使 Micron 的 CEO Sanjay Mehrotra 试图将 Micron 定位为在半导体行业的困难时期中建立起其领导地位，这也没能够改变局势。Mehrotra 希望在 2024 财年，需求会开始恢复，并且他预计，到 2025 年，AI 将在公司的整体可服务市场中发挥更有意义的作用。

有意思的是周五 MU 又收回所有跌幅了。

ACN 📉

Accenture 的股票 财报后下跌了 4% 以上。尽管公司在截至 8 月 31 日的财政第四季度的销售和利润都实现了适度增长，但一些投资者对其客户采用生成性 AI 的犹豫不决表示不满。Accenture 成功地继续从其客户的数字化转型努力中获得回报，该公司在本财政年度结束时达到 720 亿美元的总订单量。但是，对于期望 Accenture 更多地利用人工智能机会的人来说，公司在过去六个月中只报告了来自生成性 AI 的 3 亿美元订单，这是令人大为失望的。

有意思的是周五 ACN 又收回所有跌幅了。

CCL 📉

CCL 该公司因冠状病毒大流行受到严重影响。疫情期间，该公司不得不暂停运营，导致收入大幅下滑，但近期呈 V 形反弹，营收回升至 174.9 亿美元。公司管理层表示，由于消费者对度假的强烈需求，目前邮轮预订率已超过一百个百分点。然而，该公司也因大流行累积了高额债务，长期债务从 100 亿美元激增至 337 亿美元。

尽管公司的营收正在恢复，但由于高额债务利息的支付，盈利复苏相对较慢。如果该公司能够持续产生正现金流，将有望降低利息支出，提高营业利润，从而恢复其盈利能力。目前，CCL 股票的市盈率为 15.03，相对于年初已经略显贵重。但考虑到公司的长期前景和消费者对邮轮的持续需求，该股票现在的价值处于合理水平。

下周

财报

• 周二：MKC、CALM

• 周三：RPM、RGP、AYI、ACCD、TLRY、HELE

• 周四：STZ、LEVI、CAG、CAMP、LW

大事件

• 周五有非农就业数据、失业率

• 本周又有很多美联储成员发表讲话

我的观点

不构成投资建议。

一年中最惨的 2 个月我们终于熬过去了，10 月会跟历史一样迎来暴涨吗？让我们一起期待，我已经加仓了。

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