无论任何领域的学习，似乎都有这样的规律，刚开始学习的时候感觉处处新鲜，而且学习过程充满成就感。但是随着自己知道的多些，学习深入些，慢慢疑惑也更多，感到困难的地方也更多。投资也是这样，比如各位如果看了很多投资方面的书籍，网上看了各路高手解读后，往往也会产生很多困惑，比如投资流派和方法似乎比你想象的要多，你的观点也被一再更新，甚至颠覆，到底什么样的投资方法是“对”的，应该搞价值投资，还是研究K线图的奥妙，或者就该跟着大拿们买。其实答案简单：每个人都应该建立自己的投资系统，或者说投资方法，但是解答过程却很不容易，其中难点常常不在建立这一步，而在面对诱惑的坚持，以及理性的更新和进化自己的系统。
投资的流派方法确实很多，也令人困惑。比如很多人就很纳闷，所谓的“技术分析”这样的投资方法靠谱吗？常常看有人说些如“十字星”、“缺口”、“通道”、“支撑线”、“20日线”之类的不明觉厉的术语，好深奥，好难懂。其实，基于如“K线图”进行技术分析，是投资中的重要流派或者方法，其争议也很大。有人对此不屑一顾，认为纯粹是装神弄鬼，浪费时间；也有人对其非常信奉，往往能如数家珍的举出自己在股票走势图中寻觅的转瞬即逝的良机的战绩；也有人呈理性姿态，认为技术分析方法有它的道理，但是分析的常常是历史，代表的是过去，可靠性存疑。
其实我们不必对此过于激进或者教条，对于技术分析，首先我认为它有它的价值，我们先不说股票，说说“经济学”吧，经济学家如何分析经济，总结规律，预测经济走势，提出政策建议的？其实不就是看经济宏观数据，观察微观经济运行情况，并尝试在各个经济数据和线索中建立关联吗？如果某种关联找到了，并且经历了历史实践的考研，那么就是一个经济学说，就准备拿诺贝尔奖了。其实，这些经济研究抓住的就是所谓人类经济行为中的“无形的手”的操作，人们经济行为其实有其简单的法则和准则，在彼此的经济行为互动中，自然的形成了规律。么回到证券市场上来，其实股市本身就是一种典型的经济行为啊，包括了买卖股票间的供求关系，人的低吸高抛的自然选择，群体的恐慌心理等等，一起作用于市场，自然无论大盘、板块和个股的运行中，会形成一定的规律和惯例，这就构成了“技术分析”的逻辑基础。所以，技术分析有其道理，比如股价到了一定的时候，人们的心理会追涨，造成交易量攀升，但是到了一定时候，人们又会担心过高，这个时候继续买入股票的利润空间也减少，有人卖出锁定利润，逐步让股价到达一个临界点并下行，人们的情绪开始担心继续下跌，从而形成恐慌，促成股价进一步下降，直到到达一个新的平衡，其实这跟市场上某种商品的流行和衰落很相似。
但是，技术分析不能代表全部，正如很多人所说的，它有历史经验在里面，特别在个股而言，更有复杂的元素，何况还有你无法预料的黑天鹅事件。所以单纯不看企业基本面，就看股价走势、成交量啥的决策，往往会陷入误区和偏执，而且频繁的波段操作会形成交易成本和机会成本，常常不及“死守”一支价值股票获利更高。而投资领域，人们常常把“技术分析”和“价值分析”对立起来，让我们看看这有没有道理？所谓“价值投资”或者操作上的“价值分析”，首先就是基本面分析，你要分析这个公司的财务状况，公司治理，行业前景等方方面面，看上去逻辑上很正确，因为人们常说“买股票就是买公司”啊，既然公司好就股票买上啊。是的，“价值投资”也是我提倡的投资理念，但是很遗憾，操作上，很多人往往是“伪价值投资”特点浓厚，常见的有以下现象：
- “基本面分析”不全面，很多人常犯这样的错误，比如看到一家企业，财务报表给力，行业龙头，买吧。但是却可能忽略比如，其所处行业领域是夕阳阶段，或者其龙头地位来源于国家政策，而政策面有变化的预期。很多时候，我们容易只见树木不见森林，以为自己分析的很“基本”，其实很“片面”。
- 只有“基本面分析”，没有真正的“价值分析”，这也是常见现象，很多人认为一个公司如果确实基本面良好，买股票就是了。这犯了一个错误就是“价值”的高低是相对的，“基本面”可以作为价值的分母，即“内在价值”，但是还有个东西叫做“市场价格”是分子，这个“市场价格”与“内在价值”的比值才能决定这个公司的股票是否真有价值。而所谓“市场价格”就是股价，而“内在价值”的衡量标准很多，有人用每股盈利表示，于是市盈率通常是传统的股票估值方式。而如果你分析的公司基本面很好，这还不算分析结束，因为很可能，早有很多人看到这点了，它们涌入股市购买该公司股票，推高股价，让该公司此时的股价已经高于其实际价值，甚至严重高于形成泡沫。这个时候，如果你以“买好公司”的态度买入，很可能成为“接盘侠”，高位被套。请注意，“价值投资”很重要的一点就是要选择好的公司，并在其股价被低估的时候购买。
- 忽略动态分析，选择性吸收信息，“爱上自己的股票”。这是一个有趣的现象，当你初次分析一支公司时，带着怀疑的理性态度，把它全方位看个透。同时，你客观的评估了此时股价，认为其确实被低估，果断买入，耐心等待上涨。但是，无论宏观环境还是公司微观环境总是在动态变化，一家公司的基本面也在变化，有可能有好的，也有可能有坏的，而坏的因素可能是短暂的，也可能是长期的，甚至是足以颠覆这家公司之前基本面判断的。恰恰有些投资者，在买入一家公司股票，特别可能下了重注后，开始不再客观，他们不断选择性的搜索可能支持自家公司利好的观点，听到有人质疑这家公司，就跳起来要跟人家争执。而当这家公司股票不断下跌时，不去分析和倾听空方观点，而是不断继续自欺欺人的找支撑自己过去判断的信息，或者和同样在自欺欺人的该股票的投资者抱团取暖，相互勉励。是的，一家公司价值的反映不是那么线性的，中间会有很多波折，甚至困难，只要基本面没有发生大的变化，无视短期股票涨跌是值得提倡的行为。但是问题是，你是不是真的客观的动态审视你投资公司的基本面，是不是已经“爱上”这家公司而无视危险，甚至还在没分析清楚情况的时候，看到股价跌，还不断补仓，不断被套，我称之为“股票斯德哥尔摩效应”。记住，投资的根本目的还是获得收益，不要“爱上”你投资的股票，一旦发现该公司基本面有问题，或者发现其它更好的投资机会，果断调整。
从上面的简单比较看，其实可以发现，所谓“价值分析”和“技术分析”并不是什么相反的投资方向，它们只是两种投资方法，而不同人的侧重点不同可能就形成看上去截然不同的投资风格。一提“价值分析”风格的投资，人们很可能脑海里浮现的是喝着咖啡，慢悠悠的看财务报表的人。一提“技术分析”风格的投资，人们脑海里恐怕就是一个精神亢奋，紧盯着电脑看K线图的人了。其实，很多时候，我们需要“价值分析”选择好的标的，但是通过“技术分析”判断市场情况，选择更好买点和卖点，提前发现市场的一些信号。投资的目的还是要赚钱，所以没必要先入为主的排斥其它方法和风格，可以都了解一些，但是最终，你会发现可能这些方法中只有一两个适合你，并要由你设计出自己的投资系统，为什么？下次内容我们继续分析。
精彩评论