上周五，中国经济数据略有改善（工业增加值同比增长 4.5%，高于预期的 3.9%），同时欧洲央行警告 12 月份可能再次加息，试图引导市场预期，另外，美国纽约联储制造业指数出现了不错的反弹（1.9 点），主要是受到新订单项目增长 25 点的拉抬，而进口价格通胀放缓的趋势则慢下来，同比下滑 3%，幅度小于先前的 4.4 %。
美债市场整周都未能得到缓解，2 年期收益率周五收盘时高于 5.03%，而 10 年期收益率则回到近期高点 4.33%；市场定价认为本周三会议暂停加息的机率为 99%，而预期 11 月加息的机率又回到了近期低点，仅有 30%。
股市在上周的最后 48 小时相当活跃，首先是周四令市场期待已久的 ARM IPO，打破了美国 IPO 市场长期以来的停滞状态，开盘时该公司股票价格上涨了 25%，使其市值达到约 600 亿美元（市盈率约 110 倍），成为 2021 年以来最成功的 IPO，并促使 SPX 在周四收于近一个月的最高水平，市场对此的积极反响应该会使休眠的 IPO 市场有所回暖，一些公司将争取在年底上市（Instacart、VNG Ltd.、Birkenstock、Klaviyo 等）。
然而，周五股市出现反转，自纽约开盘后几乎直线下跌了 1.2%，市场对美国汽车工人联合会 (UAW) 的大规模罢工行动表示担忧，这是该工会 88 年的历史上首次同时针对三大汽车制造商进行罢工，车辆短缺可能会在中期加剧通胀压力；UAW 的诉求较为激进，要求在 4 年内加薪 40%，并减少工时至每周 4 天、共 32 小时，同时也要求生活成本和养老金调整等相关福利，这些都会导致汽车制造商的劳动成本上升且盈利能力下降；此外， Biden 总统似乎倾向支持工会工人这一点也令市场感到担忧，但考虑到 UAW 是唯一一个还没有对即将到来的 2024 年总统选举给出支持的主要工会，这个举动也不令人意外。
我们预计 9 月下半月会比上半月更加波动，除了 UAW 罢工的隐忧和股票季节性的负面影响外，上周五的期权到期日有约 4 万亿美元的期权到期，在过去几周里，由于市场 long gamma，SPX 基本上保持在一定范围内波动，在月底之前我们更倾向对风险敞口持消极的立场。
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