要月亮不要星星全球垄断三年一倍asml

水云间
2018-07-15

$阿斯麦(ASML)$ 先说一下结论:准备小幅度买入ASML,安全边际价格在170美金,和152美金,只买三层。投资收益预期:持有三年正常情况下可以收益百分之50到百分之80、

具体分析过程: 1.ASML强大的护城河:ASML在行业中基本处于绝对垄断的地位。这具体可以分成四点来说。一个是ASML已经掌握EUV光刻机的核心技术(注意:已经量产,投资者不需要承担EUV研发失败的风险,咱们享受未来不断复制出货的这部分增长带来的利润),这已经把其他对手更是远远地甩在了后面,未来有且只有ASML能够为厂商们供应EUV光刻机。二个是EUV光刻机的研发费用非常的高,这足以让其他厂商望而却步,研发成功EUV光刻机,需要至少投入200亿美金。三个是台积电、三星和英特尔等芯片制造巨头都和ASML有着十分紧密的合伙关系。四个是ASML和卡尔蔡是亲密的战略同盟,卡尔蔡司在自己所属的领域,是“寻遍天下无敌手”,即便是有另外的厂商要研发EUV光刻机,也几乎没可能绕开卡尔蔡司的光学系统技术,ASML现在拥有蔡司 24.9%的股权。换种说法是,只要ASML始终保持着健康且稳健的运营,不犯下致命的错误,将来恐怕是再无其他厂商能打败ASML。 2. 优秀的商业模式:垄断销售新产品(拥有定价权) 后续维护高额稳定的服务收入 3. 稳健的财务数据: 1. 资产负债率 百分之38 2. 近三年 复合营收增长率百分之20多 3.17年净资产收益率达到百分之20.67. 4. 毛利率近三年稳定在百分之45以上,净利润率达到百分之25以上,每年稳健提升。 4. 2017年营收分布:主营总收入90.53亿欧元(其中设备收入63.74亿欧元,设备售后服务收入26亿欧元),设备销售包括 11台EUV系统,每台1.1亿欧 共11亿欧元,非EUV设备共282台,共52亿欧元。 未来大批量的生产设备都会被EUV替代。同时服务收入也会提升。 5.未来增长展望:CEO在2017年的年报里面给的展望:2020年 预计每年130亿美元,每股收益将接近11美元(2017年每年营收105亿美元,每股收益5.73美元,EPS三年可以翻倍!) 6. 2018年预计EUV 出货20台,2019年预计出货30台,2020 年预计出货40台左右甚至更多,除设备销售外,预计服务收入将随着时间的推移大幅增加。 7.估值分析:静态估值:30PE, 5.5PB,7.3PS , 近三年ASML PS 在(5PS到10PS)之间波动,PE在24到45之间 ,由于ASML订单充足,产品供不应求,从PE角度看,ASML向下空间并不大,投资者可以把最低一档设置在24PE左右,大约152美金左右的价格,买入的话拉开幅度。 8.2018年Q2季报时间是 7月18日,2季度会大幅度出货EUV系统,一季度投资展望给的预期有些保守,看涨预期高。投资者可以在财报前就建仓。 关于ASML其他问题,投资者可以留言,咱们讨论。

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