“ 历史选择大于个人努力”
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持仓情况
当前基金保持中低仓位运行，主管人依然看好政策驱动下的业绩和估值同步提升。
然而，8月以来市场波动率增大，结合风控条件的约束，基金保持必要克制以平抑波动。
持仓品种方面依然保持均衡，机场，保险，消费电子，计算机，医药，以及半导体，新能源，养殖等，适当增加了稀土和消费品的配置。
稀土产业整体调整到位，关注的行业龙头具备强大竞争力。新能源及机器人产业链龙头公司明确在交流时表示该公司产品无法替代，也是由世界顶级机器人企业指定的产品品牌。随着新能源汽车全球渗透率低位继续爬坡，机器人产业链由零到壹，该公司有望继续成长。
消费品企业一直受到内需不振的影响，消费降级是大趋势。但是股价也充分反映了该预期。当前不断有新的政策出台提振消费，在不断地政策累积下，中报及上半年业绩表现优秀的企业会率先走出来。
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市场评述
7月底的重要会议为下半年复苏定下来基调，在8月也不断看到新的政策出台。
但是外部美元压力犹存，国际环境有所缓和但大的基调没有改变，外资依旧持续流出，政策底没有迎来市场的呼应，市场在前20天依然继续下沉寻底。
8月的最后一周的周末出了4大利好，并直接指向市场关切的一些问题。由此可以看出政策的方向坚定不移，空方虽然依旧张牙舞爪，但是其实向下空间有限。
纵观8月，仅有渔业，黄金，出版，石油贸易，纺织机械，电信，水电取得正收益，酒店餐饮，机场，超市，船舶，旅游，汽车，小金属等跌幅居前。
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市场前瞻
虽然管理人在机场等行业的判断上遭到市场的无情暴击，但是依然不改对市场整体逐级而上的判断。
8月底的市场反弹之路一波三折，但是市场的做多力量逐步在集结，多空力量也在政策的指引下展开转换。
个人看好的方向除了持仓的品种和方向外，也持续关注科创，芯片，科技等方向。
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基金准备
投研思路：
【机场复盘】
8月月度表现，机场成为了市场表现最差的板块，完全和基本面情况背道而驰。
从基本面情况看，上月的分析基础没有变：“比如机场长期来看有非常好的商业模式，较低的资本开支，短期国内游已经体现复苏，国际航线虽然还没有充分恢复，但是政策已经明确提高了较为明确的指引。
从业绩看，经过了10-12个季度的连续亏损后，很多机场都在中报预告中明确了二季度扭亏为盈，有望成为一个历史性的拐点。
从内需方面，随着消费复苏，免税店的消费也有望再次启动。”
下跌表面原因是小作文，传言沪机和免税店的扣点要重谈。长期跟踪基本面的投资者一听就知道这种空穴来风不靠谱，因为合同要25年才到期，24年Q4才会谈定。国际关系改善，出境旅游恢复，客流还在爬坡，新增加的卫星厅面积也增加不少。
沪机受小作文定点爆破也就罢了，广机从Q1就开始全面复苏，没有啥槽点，也被砸的稀巴烂。只能说是市场疲软，非基本面的交易性因素在这个阶段占据了主导地位，这包括外资的减持，也包括空方的为虎作伥。
【个人反思】
在基本面为本的交易理念被市场打脸之时，基金经理也是不断向市场学习，先认错，再反思。
这两年的市场，已经埋葬了不少基本面的价值投资者。外资流出，机构话语权旁落，游资和量化主导了市场的边际定价权。由此导致价值投资的式微和处境艰难。
确实，和企业里一样，投资必须注重结果。在结果面前，过程有时候已经不那么重要，所有的研究跟踪，都必须接受随机游走的市场考验。
我对市场后市依然看好，市场依然大有可为，但是一定注重保持实力，注意反脆弱，避免重大的兵力损失。争取找到自己的根据地，修生养息，养精蓄锐，发展壮大，再展开三大战役，打过长江去。
投资是毕生事业，也是一场修行，波澜起伏，惊涛骇浪，船长依然有这样的信念可以远渡重洋，达到目的地。
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