美股周刊 #16 纳指连跌 3 周后止跌

大事件

• 杰克逊霍尔会议，美联储主席鲍威尔演讲，整体听下来，毫无新意。市场已经提前一天大跌了，所以周五微涨收盘。

指数涨跌

QQQ、SPY 本周终于不跌了，阶段性调整结束了吗？

本周科技股涨，能源股跌。

财报

AFRM 📈📈📈

Affirm，一家“先买后付”的金融科技公司，在周五盘后发布的盈利报告表现出乎预期地好，股价暴涨 28%。

尽管经济环境困难，但 Affirm 最新的季度收入同比增长了 22%，并且超出了分析师的预期。通过 Affirm 平台的商品总销售量达到了 55 亿美元，同比增长了 25%。尽管 Affirm 在本季度录得净亏损，但亏损幅度比预期要小。目前有 254,000 的商家与 Affirm 合作提供融资选择，有超过 16.5 万的客户使用 Affirm 的融资服务。此外，与去年相比，活跃的 Affirm 用户使用该服务的频率增加了 30%。Affirm 对当前季度的指导意见也远高于投资者的预期，公司在调整后的经营收入上已经盈利，并且管理层预测未来的财政年度也将如此。

最为重要的是，Affirm 报告称其逾期率同比下降了 30 个基点。这一点一直是大多数投资者对“先买后付”业务最关心的问题，尤其是这些贷款实际上都是无抵押贷款，而且超过 40% 的 Affirm 贷款是给信誉不高的客户。尽管大多数专家预测会有经济衰退，但目前这种商业模式似乎表现得比预期要好，这加上强劲的增长和乐观的前景，是今天股价飙升的原因。

SPLK 📈📈

Splunk 的股票在周四上涨了 12.9%。这家数据分析和观察公司公布了强劲的第二季度业绩，推动了其股价的上涨。

2024 财年第二季度（结束于 2023 年 7 月 31 日）的 Splunk 季度收入同比增长 14% 至 9.106 亿美元。按照普遍接受的会计原则（GAAP）其净亏损为 6,320 万美元，或每股 0.38 美元。但在经过调整后（非 GAAP 基础，不包括像股票为基础的薪酬等项目），Splunk 的净收入为 1.348 亿美元，或每股摊薄 0.71 美元。分析师平均预期的调整后收益为每股 0.47 美元，收入为 8.886 亿美元。Splunk 还在总年度经常性收入（ARR）中看到了显著增长，同比增长 16% 至 38.58 亿美元。该公司本季度结束时有 834 个客户的 ARR 超过 100 万美元，而上一年同期为 723。

Splunk 首席执行官 Gary Steele 强调了该公司在人工智能股票崛起中的关键受益者地位，并补充说：“通过我们持续关注加速创新和利用 AI，我们在本季度推出了许多重要进展，帮助客户加强其整体的数字韧性和安全姿态。”Splunk 还提高了其 2024 财年的整体指导，预计总 ARR 为 41.5 亿至 41.75 亿美元，总收入为 39.25 亿至 39.5 亿美元，自由现金流为 8.55 亿至 8.75 亿美元。总的来说，这是 Splunk 出色的表现，其股价理所当然地应声上涨。

ANF 📈📈📈

服装零售商 Abercrombie & Fitch 的股价财报后上涨了 25%，达到十年来的最高价。这一上涨的原因是该公司公布了其 2023 财年第二季度的财务结果。在第二季度（7 月结束），Abercrombie & Fitch 的净销售额达到 9.35 亿美元，同比增长 16%，这主要得益于其 Abercrombie 品牌的强劲表现。

在 2023 财年初，市场对 Abercrombie 的期望较低，管理层仅预计全年净销售增长 1% 到 3%。但实际情况远超预期。其第二季度的经营利润率达到 9.6%，远超公司原先 4% 到 5% 的预期。正因为公司的盈利能力得到了提高，今年迄今为止股价增长了 122%。

鉴于今天的出色表现，Abercrombie & Fitch 的管理层再次上调了全年指导意见。公司现在预计全年净销售增长 10%，远超其原先的预期。此外，预计全年的经营利润率为 8% 至 9%。简而言之，Abercrombie & Fitch 现在对全年的经营利润的预期已经超过了其原来的预期的两倍。

考虑到自 2023 年初以来，该公司的股票已经增长了一倍以上，我认为这一增长是合理的。从现在开始，值得观察的是 Abercrombie 能否继续保持成功。现在，公司正在取得多年来的最佳增长。如果能继续保持这一势头，这意味着管理层做得很好。相反，如果回归到平均水平，那么这意味着现在的成果只是服装行业的正常波动，并不是 Abercrombie 特别做得好的地方。

NVDA 📈

NVDA 财报后首个交易日股价高开低走，财报不错，但是收盘基本抹平涨幅。

Nvidia 展现了惊人的增长，但投资者对于该增长的持续性意见分歧。随着更多的关注点转向经济压力、利率和潜在的经济衰退，一些投资者开始在今年的巨大涨幅后获利了结。

周三，Nvidia 公布了出色的财务数据，尤其是数据中心的收入同比增长了 141%。公司预计下个季度的总收入将超过市场预期的 160 亿美元，较上一季度的 135 亿美元有所上涨。尽管如此，Nvidia 今年的股价已经上涨了 164%，其估值相对较高。有些人认为，由于 Nvidia 的高额运营利润率（达到了 57.5%）可能会吸引竞争对手，其未来的盈利增长可能不可持续。

此外，大型云服务提供商也正在设计自己的 AI 专用加速器，并声称其芯片的计算成本低于 Nvidia。但 Nvidia 长期发展的 CUDA 编程平台使其在市场中具有竞争优势，难以被其他公司撼动。与此同时，关于 AI 数据中心市场的规模也存在争议。尽管 Nvidia 的股价可能会受到短期交易者的影响，但该公司的市场地位仍然坚固，AI 数据中心服务器的增长似乎是真实的。尽管股价可能不便宜，但长期股东不应该因为短期的利润回吐而恐慌。

MRVL 📉

Marvell Technology Inc. 的股价在周四延后交易时下跌，因为虽然该芯片制造商的盈利超过了华尔街的共识，但提供的前景与预期相符。

公司报告第二季度亏损 2.075 亿美元，或每股 24 美分，与去年同期的净收入 430 万美元，或每股一分钱相比。经调整后的盈利为每股 33 美分，而去年同期为每股 57 美分。收入从去年同季的 15.2 亿美元下降至 13.4 亿美元。FactSet 调查的分析师预估为每股 32 美分，收入 13.3 亿美元。数据中心销售额下降了 29% 至 4.598 亿美元，而分析师的预期为 4.399 亿美元。运营商基础设施销售额下降了 3% 至 2.755 亿美元，而预期为 2.862 亿美元。此外，企业网络销售下跌了 4% 至 3.277 亿美元，而分析师预期的平均值为 3.298 亿美元。

Marvell 公司主席兼首席执行官 Matt Murphy 在一份声明中表示：“Marvell 在 2024 财年第二季度的收入超过了指导中值，我们预测第三季度的收入增长将加速。”他还表示，这种增长主要是由 AI 和云基础设施驱动的。Marvell 预测第三季度的调整后盈利为每股 35 美分至 45 美分，收入为 13.3 亿美元至 14.7 亿美元，而分析师预测为每股 40 美分，收入为 13.9 亿美元。

Murphy 表示：“AI 应用程序的需求继续增强，使我们对本财年来自 AI 的总体收入前景比先前概述的还要高。”尽管宏观环境有所软化，但 Marvell 公司专注于跨多个终端市场的数据基础设施的策略仍然为我们服务得很好。到目前为止，Marvell 的股价已经上涨了 55%，而 PHLX 半导体指数上涨了 37%，S&P 500 上涨了 14%，技术重型的 Nasdaq Composite 在同一时段上涨了 29%。

FL 📉📉📉📉

今天 Foot Locker 的股价在股市中受到重挫。据 S&P Global Market Intelligence 的数据，截至今天上午 10:15，这家鞋类和服装零售商的股价已经下跌了 32.3%。Foot Locker 在今天早盘前公布了其第二季度的业绩，销售和收益均低于市场预期。尽管市场平均预测该公司在此期间的收入为 18.8 亿美元，每股调整后的收益为 0.05 美元，但该公司实际上在此期间的销售额为 18.6 亿美元，调整后的收益为 0.04 美元。

Foot Locker 在第二季度的收入同比下降了 9.9%，与去年同期相比，同店销售额下降了 9.4%。零售商表示，其仍面临着困难的经济环境，客户对价格的敏感性也持续带来了压力。尽管本季度的销售和收益的不及预期确实令人失望，但公司同时还发布了更糟糕的消息。Foot Locker 不仅暂停了其股息，还对今年的销售和收益预测进行了下调。

现在，Foot Locker 预计今年的销售将下降 8% 至 9%，这比其先前预测的收入下降 6.5% 至 8% 还要糟糕。同时，公司预计同店销售将下降 9% 至 10%，这比其先前预测的下降 7.5% 至 9% 还要糟糕。管理层还将调整后的每股收益（EPS）的预测范围从 2 美元至 2.25 美元调整为 1.30 美元至 1.50 美元。值得注意的是，公司最初预测今年的调整后 EPS 将在 3.35 美元至 3.65 美元之间。在今天的大跌后，Foot Locker 现在的交易价格约为其新收益指导的中值的 11 倍。尽管目前的股价可能看起来很便宜，但销售和收益正朝错误的方向发展，而股息的暂停表明公司正面临一些财务压力。

PTON 📉📉

健身科技公司 Peloton 的股价下跌超过 20%，创下新低。该公司在开市前发布了 2023 财年第四季度的财务报告。尽管 Peloton 的营收达到 6.42 亿美元，超出了预期，但其季度亏损比投资者预期的要大得多。

Peloton 报告的净亏损为 2.418 亿美元，虽然比去年同期的 12.6 亿美元好，但这明显是不可持续的。另外，Peloton 连续的订阅者数量也出现下降。季度结束时，其订阅用户比三个月前减少了 29,000 人。该公司的自行车座椅召回部分影响了盈利表现，但其 3.08 百万的订阅数比去年同期增长了 4%。虽然考虑到季节性因素，大多数健身公司在这一时期都表现疲软，但 Peloton 的下滑超出了预期。现在的情况是，CEO Barry McCarthy 表示，尽管下滑超出了管理层的预期，但"八周前这一趋势就开始逆转，硬件销售重新加速。"此外，Peloton 近期推出了一些增长策略，这些策略可能会在本季度及以后产生影响。这包括在 5 月推出的新会员价格层次，本月早些时候发布的 Peloton 商业计划，以及与大学合作创建共同品牌的 Peloton 自行车的新项目。总之，第四季度的财务数据预计会很难看，而实际数字比预期更糟。但 Peloton 仍有机会实现期望中的转型，因为它手头有大约 8.14 亿美元的现金和现金等价物。

下周

财报

• 周一: HEI

• 周二: NIO 、BBY 、HPE 、HPQ 、BOX 、PDD 、BIG 、BMO 、BNS 、GOGL 、CTLT 、MBUU

• 周三: CRWD 、CRM 、OKTA 、CHWY 、VEEV 、FIVE 、COO 、VSCO

• 周四: DG 、PSNY 、AVGO 、LULU 、MDB 、S 、DELL 、OLLI 、HRL 、MOMO 、BEKE 、CD 、CIEN 、CM 、IOT 、VMW 、NTNX 、PD 、HCP 、TLYS

• 周五: CPRT 、SAS

大事件

• 周四公布 PCE 指数

• 周五美国季调后非农就业人口

我的观点

不构成投资建议。

本轮财报季接近尾声了，总的来说市场预期太高，连 NVDA 这种超过预期的都跌，其他的公司可想而知。

另外大盘目前看还不能肯定市场反弹了，目前不上不下，还在找方向，下周很关键。可以等方向确定之后再下单。

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