英伟达Q2财报继续大超预期，给出的Q3指引同样强劲（Q3营收指引160亿美元 vs 一致预期125亿美元），也小幅超过我个人预期的150亿美元。之前我个人乐观预测是今年Q3单季度营收可以反超Intel，现在Q2营收规模便超越Intel（129.5亿美元）、三星（111.4亿美元），仅次于全球晶圆厂一哥台积电（156.8亿美元），成为全球营收最高的半导体芯片公司，新的时代已开启。
遥想我在21年判断英伟达营收不久会反超Intel，很多人都觉得天方夜谭，其实这就是科技的魅力所在。
对于Q2业绩其实没太多值得更新的观点，游戏在去年Q3触底之后连续3个季度反弹，Q3会逼近2021Q2-2022Q1挖矿最高潮时期的区间底部水平（单季度30亿美元左右），而Intel和AMD的PC业务才刚开始反弹。
再就是数据中心业务又迎来里程碑：本季度数据中心营收首次突破百亿美元大关！单个数据中心业务已超越英伟达历史上任何时期的营收规模，再造一个英伟达。
根据指引，Q3营收160亿美元，同比增长170%，GAAP净利润73亿美元，同比增长980%，NonGAAP净利润82亿美元，同比增长464%。管理层预计数据中心产品供应增长一直持续到明年，因此我们把Q3业绩线性外推，2023年全年NonGAAP净利润打底有260亿美元。套上英伟达长期估值中枢50-70倍，对应市值就是1.3-1.8万亿美元。
当然，对于AI可持续性仍有待观察，对此各有各的观点，反正质疑、唱衰英伟达的声音从来就没断过。老黄一直强调目前数据中心半导体存量规模1万亿美元（每年2500亿美元），且不断增长，但以前这部分开支基本上都是CPU为主，以后这部分会转化为GPU为主的AI数据中心，现在渗透率还很低。
FY24Q2会议纪要要点：
数据中心计算营收同比增长195%，主要来自CSP和Consumer Internet对HGX平台的需求；预计未来供应会逐季增长；美国数据中心增长最强劲，包括计算和网络在内的中国营收占比在20%-25%历史区间内；数据中心营收HGX> DGX > GPU，H100出货一般是以HGX形式；CSP数据中心营收占比超50%，Consumer Internet随后，最后是enterprise&HPC；
L40S不受封装供应限制，正在大规模出货中，L40S定位跟H100不一样，主要是针对fine-tune模型而生，兼容标准服务器，即装即用，适合enterprise市场； 接近100款不同NVIDIA AI enterprise ready服务器上市；GH200包括Grace CPU本季度已出货给OEM，DGX GH200预计年底出货，Google Cloud/Meta/Microsoft首发，HBM3e版GH200要等到24年Q2出货；leading CSP正在内测下一代产品；
数据中心网络营收同比增长94%，配套HGX出货的infiniband需求旺盛；对于传统以太用户可以使用Spectrum-X，搭配BlueField-3；预计Q3数据中心环比增长明显，数据中心需求可见度持续到明年，未来几个季度产能会持续增长；
游戏环比增长主要因笔记本RTX40系热卖，整体笔记本和台式需求旺盛，RTX install base 47%，20%是3060以上，渗透率提升空间还很大；笔记本GPU出货量在几个地区超过桌面端，Q3还会继续强劲；DLSS游戏/应用超过330款；
可视化工作站开始回暖，Ada可视化产品需求强劲；软件营收持续增长，目前年化几亿美元；
汽车营收环比下滑因中国区新能源车销量不景气；与联发科合作车载；
Q2回购32.8亿美元，分红1亿美元，宣布额外250亿美元回购计划，之前回购额度还剩40亿美元；
接下来，我个人还是很期待英伟达Grace CPU的表现，作为Arm新势力去打破Intel/AMD X86在数据中心CPU市场的垄断。股价短期波动在所难免，还是要以平常心来看待。
身处技术爆炸时代的我们其实挺幸运，但纵使GPT4推出这么久，国内仍有大部分人没体验过AI大模型；大型3A游戏画质非常接近现实，还是有很多人对游戏画质印象停留在手游阶段；芯片工艺军备竞赛快进入埃米时代，还是有很多人觉得半导体工艺制程已接近物理极限。
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