【季报分析】百度2023年Q2：船到桥头自然直

8月23日港股盘后，港股市场最地道最纯真的人工概念股 $百度集团-SW(09888)$ 发布了2023年第二季度业绩报告，作为国内AI总龙头，财报的整体数据还是超预期的，该肯定的必须给予肯定，但是与Al总龙头这个名号名不副实，至少在营收这一块就不够。

一、整体数据，勉强还算不错

营收方面：在本季度内，百度实现总营收340.56亿元，去年同期为296.47亿元，同比增长14.9%，环比增长9.4%，超出市场预期的332.9亿元，百度在2023年上半年累计营收652亿元，同比增长12.3%，整体表现还是很不错的。

利润方面：在本季度内，录得毛利润180.83亿元，去年同期为144.76亿元，同比增长24.9%，环比增长13.1%，同期毛利率为53.1%，同比提升了4.3个百分点，值得一提的是这是百度最近7个季度以来毛利率最高的季度。得益于宏观环境好转，以及企业内部持续降本增效措施的不断精进，盈利能力得到大幅提升。

分部情况：在本季度内，百度的核心营收和爱奇艺分别录得2464.07亿元、78亿元，同比分别增长了14%、20.2%，百度核心业务增速实现了同比环比两位数双增长，但是非核心的爱奇艺表现还是很不错的。百度作为早期的互联网行业的老兵，能有这样的增长还是值得肯定的。

在本次财报分析中，二狗哥根据百度的业务性质不同分别进行阐述分析，百度业务体系划分简单粗暴，一个就是百度核心业务，主要是广告营销、创新业务（人工智能、自动驾驶等），另一个就是爱奇艺业务。简单的说，除了爱奇艺的业务在百度的任务体系中都可以称之为百度核心业务。

二、广告业务，再创历史新高

在本季度内，百度的在线营销业务实现营收196亿元，同比增长14.5%，环比增长18.1%，其实在整个行业来看，2023年第二季度互联网大厂的广告业务都取得了不错的成绩，百度的广告业务表现更为明显，这个表现已经大大超出市场预期。

三、创新业务，未来的杀手锏

核心业务剔除掉广告业务剩下的业务都被划归到创新业务之中，这里面不仅仅包括做智能硬件的小度、做云业务的智能云、专注自动驾驶的萝卜快跑等业务。这些看似不搭边的创新业务，其实都有一个共同特点，那就是都是以人工智能内核向外拓展的新的增长曲线，虽然这些创新业务在目前的营收贡献中占比较小，但是未来的增长空间可能是百度再次成为互联网第一梯队的关键。

3.1 小度音箱，连续7个季度蝉联第一

根据IDC及Canalys的数据，2023年第一季度，小度在中国智能显示屏出货量及智能音箱出货量中排名第一。其实从二狗哥写百度财报以来，小度音响在中国智能屏以及智能音箱出货量一直都是保持第一位，小度在智能屏和智能音响领域已经形成了绝对的垄断地位，智能硬件的普及为将来的大模型推广提供最佳基础，期待百度大模型加持后的小度音箱。

3.2 智能云，连续四年第一名

在本季度内，百度的智能云录得68.07亿，同比增长12.8%，环比增长6.4%。截止于2023年8月，百度自主研发的开源深度学习框架飞浆开发者用户已经增至800万，根据IDC公布的2022年中国公有云市场报告，百度智能云连续第四年蝉联AI云服务第一名。

百度智能云最大的优势便是多年来在AI技术方面的沉淀，通过AI为云服务进行赋能，为行业提供标准化解决方案。在诸多云服务方面，二狗哥更看好百度云业务。主要原因有以下几点：

（1）百度云服务对象更多的偏向传统制造业、政企相关产业，这是未来云发展的大方向，也是今年数字化中国发展的重要板块，而腾讯云业务更多偏向是游戏行业、娱乐行业性质，而阿里云服务对象则是面向电商、互联网金融。

（2）文心一言现已经开放测试，截止目前，已有超过300家生态伙伴参与文心一言内测，在400多个企业内部场景取得测试成效，文心一言赋能百度智能云，为云服务所带来的发展机遇将会上一个层次。

3.3 Apollo，进展不够快

百度这些年的销声匿迹，其实就干了一件事，那就是搞人工智能，尤其是智能汽车、自动驾驶、智慧交通领域的布局，不过在本季度内，百度在这方面的披露信息并不是很多。

（1）萝卜快跑：在本季度内，萝卜快跑累计提供无人驾驶出行服务订单超过71.4万，同比增长148.8%，环比增长8.2%，截至2023年6月30日，萝卜快跑累计提供无人驾驶出行服务订单超过330万单。2023年6月，萝卜快跑取得向深圳坪山公区公众提供车内无驾驶员或安全操作员的自动驾驶出行服务许可。萝卜快跑已经取得武汉、重庆、北京和深圳四个城市公众提供全无人自动驾驶出行服务的许可。今年7月，萝卜快跑获得上海市浦东新区发放的首批牌照，允许在公开道路上开展全无人自动驾驶测试。

随着萝卜快跑运营规模、运营城市不断拓宽，在不同的应用场景不断学习和优化，只有通过大规模的数据演练技术迭代，萝卜快跑才会越走越远。

（2）ACE智能交通：本次财报中并没有对智能交通相关进展展开，因此二狗哥也就再此赘述。

3.4 文心一言，提升空间还很大

文心一言从发布至今，已经迭代了不少版本，不过想让他成为我们的得力的助手，恐怕还有一段路要走，就好比如说，二狗哥让文心一言来评价下百度的第二季度财报，感兴趣的朋友可以直接看图了，二狗哥就不展开讨论了。

当然目前的文心一言跟chatGPT相比而言，差距肯定是有，就目前二狗哥使用频次、场景来看，大部分都是闲来无聊、打发时间，能够帮助运用到工作中，还是需要进一步迭代。不过二狗哥对于百度的文心一言依然看好，将来国内最好的大模型一定是百度，只因为百度有百度啊！

四、写在最后，二狗叨叨

1、百度作为上个互联网时代最耀眼的一颗星，叱咤风云，已经错过了移动互联网红利，昔日的明显现如今已经失去了往日的荣光，不过随着今年的chatGPT全球爆火之后，已经孤注一掷AI的百度似乎又重新唤起了昔日的荣光。

2、众里寻他千百度。蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处。当年百度何等风光无限，叱诧风云，仅靠着中文搜索引擎便可独霸天下，从当年的BAT的领头羊，现在恐怕也只是二流的互联网大厂，毕竟市值摆在那。

3、百度应该是在AI领域蛰伏最久，但是却一直没有崭露头角，虽然这一次让chatGPT的爆火，也让我们重新看到了百度，但是百度这么多年的深耕真的需要有结果了。

4、百度的广告业务已经明牌，提升空间极其有限，但是百度在云计算、大模型以及智能驾驶方面，这几个也都是百度这些年深耕的领域，这几个哪怕有一个能走出来，百度的第二增长曲线就能让百度市值再上一个新台阶。

5、目前百度市值3600亿港元，手头上的现金就有超过2000亿，只要广告业务稳定，每年都能赚200-300亿，而且公司还掌握着核心技术，这样的公司在市场真的不多了。

6、如果说未来是星辰大海，那么百度的文心大模型就是就是通往星辰大海的宇宙飞船。

@爱发红包的虎妞

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