ZOOM财报解读：Q2收入稳健增长、净利大幅提升， 上调全年业绩指引

标的：Zoom视频通讯 (ZM.US)

事件：美东时间8月22日美股盘后，Zoom(ZM.US)公布了截至 7 月 31 日的 2024财年第二季度业绩。该公司上调了全年业绩指引，受此影响，盘高上涨+4.356%

一、股价表现

• 截止8月21日收盘报价67.27美元/股，涨幅+1.48%，交易额6.83亿，总市值200.2亿。

• 该公司上调了全年业绩指引，受此影响，盘高上涨+4.356%

二、公司简介

Zoom Video Communications, Inc.于2011年4月以Saasbee，Inc.的名义根据特拉华州法律注册成立，2012年2月，他们更名为Zoom Communications，Inc.,2012年5月，公司更名为Zoom Video Communications, Inc.。该公司提供视频优先通信平台，提供快乐并从根本上改变人们的互动方式。公司通过无摩擦视频，语音，聊天和内容共享将人们联系起来，并在不同设备和位置的单个会议中为数千人提供面对面的视频体验。他们的云原生平台提供可靠，高质量的视频，易于使用，管理和部署，提供有吸引力的投资回报，具有可扩展性，易于物理空间和应用程序集成。

三、财务分析

收入与净利润：

• 根据该公司2024财年第二财季报告显示，Zoom在该季度总营收达到11.387亿美元，相较于去年同期的10.995亿美元，增长了3.6%。若不考虑汇率变动的影响，同比增长为4.5%。其中，面向企业的业务收入增长 10%，达到 6.595 亿美元；面向消费者和小型企业业务的收入则下降 4.3%，至 4.792 亿美元。

• 净利润为1.82亿美元，而去年同期为4580万美元。归属于公司普通股股东的净利润为1.82亿美元，相较于去年同期的4570万美元，增长了298%。

成本与利润率：

• Zoom在第二财季的营收成本为2.666亿美元，比去年同期减少了约700万美元。该季度，Zoom的毛利润为8.721亿美元，毛利率为76.6%，同比+148 bps，约4300万美元。

• 总运营支出为6.95亿美元，较去年同期的7.04亿美元略有下降。其中，研发支出为1.92亿美元，比去年同期的1.73亿美元增长了11.09%；销售和营销支出为3.73亿美元，较去年同期的4.00亿美元下降了6.75%；总务和行政支出为1.29亿美元，去年同期为1.31亿美元，略有下降 。 在Zoom的第二财季中，总运营支出略有下降，但研发支出和销售和营销支出均有所变化。总务和行政支出相对稳定。整体而言，该公司的运营状况稳健，各项支出均得到有效控制。

• Zoom在第二财季的运营利润达到了1.776亿美元，比去年同期的1.217亿美元有所增长。Zoom第二财季的运营利润率为15.6%，高于去年同期的11.1%。

四、期内亮点：

• 看点1：收入增长与每股利润均超出市场预期。ZOOM 在第二财季的总收入增长了 3.6%，达到 11.4 亿美元，non GAAP 每股利润为 1.34 美元。

• 看点2：新客户获取和现有客户群的扩张推动营收增长。截至2024财年第二财季末，Zoom拥有约21.81万个企业客户，较去年同期增长6.9%。企业客户过去12个月的净美元扩张率为109%，表现强劲。3672个客户在过去12个月中贡献了超过10万美元的营收，较去年同期增长约17.8%。第二财季的在线平均月流失率为3.2%，同比下降40个基点。来自连续服务至少16个月的在线客户的在线MRR（月度经常性收入）所占百分比为72.8%，较去年同期上升340个基点，显示出客户留存率的稳步提升。

• 看点3：现金流同比大幅增长。Zoom第二财季来自于业务运营活动的净现金为3.36亿美元，较去年同期的2.572亿美元增长30.6%。调整后自由现金流为2.894亿美元，较去年同期的2.294亿美元增长26.2%。截至2023年7月31日，Zoom持有的现金、现金等价物和有价证券总额为60亿美元。

• 看点4：ZOOM 上调了全年业绩指引。预计截至 2024 年 1 月的 2024 全财年营收将达到 45 亿美元，高于 5 月份时该公司预期的 44.8 亿美元；预计全财年 non GAAP 每股收益将达到 4.63 美元至 4.67 美元，超越了此前预期的 4.25 美元至 4.31 美元。ZOOM 的高管们对第三财季的调整后每股收益有着乐观的预期，预计为 1.07 美元至 1.09 美元，而营收则预计在 11.15 亿美元至 11.20 亿美元的区间内。虽然第三季度的净利润指引高于市场预期的 1.03 美元，但营收指引低于市场预期的 11.3 亿美元。

五、技术分析

技术指标分析

• 短期：60分钟级别MACD金叉、KDJ死叉，ZJTJ显示为主力出货1.27；日线级别MACD、KDJ双金，ZJTJ显示为无庄控盘，下跌反弹走势；

• 中长期：周线级别MACD金叉、KDJ死叉，ZJTJ显示为无庄控盘，底部横盘走势；月线级别MACD、KDJ双金，ZJTJ显示为无庄控盘，底部横盘走势；

主力资金动向：20日内主力净流出5167万美元，10日内主力净流入2321万美元，5日内主力净流入2057万美元；

六、分析总结

1、Zoom 2Q24FY的业绩超出了市场的预期，新客户获取和现有客户群的扩张推动了收入的稳健增长。此外，降本增效以及战略投资收益和其他收入的增加，助力净利润大幅提升。基于2Q24FY财季的业绩表现，Zoom调高了全年收入指引，收入和每股收益均超出了市场的预期。 为了重振增长，Zoom计划扩大其面向大型企业的工具，如电话平台、客户服务系统、日历应用程序和聊天功能，这些工具都受到了人工智能技术进步的推动。通过使用先进的人工智能技术，Zoom可以更好地满足大型企业的需求，并提高其工具的效率和可用性。这些举措有望推动Zoom在未来实现更快的增长和更高的收益。

2、在操作层面上，60分钟和日线级别技术指标表现出分歧，但是主力资金正在加速净流入，因此短期内有望继续反弹。从中长期来看，周线和月线的走势一致，均处于底部横盘。综合2Q24FY的业绩表现以及更新的3Q和全年业绩指引，中长期来看，如果短期走势能够突破前期压力位，将打开向上的空间，届时可以考虑择机操作。

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