一、开仓
开仓是指投资者通过买入或卖出期权在市场上建立仓位。买入期权合约获得权利后建立的仓位为权利仓(long position, 也称为长仓),持有权利仓的一方为权利方。卖出期权合约承担义务后建立的仓位为义务仓(short position, 也称为短仓),持有义务仓的一方为义务方。
二、权利与义务
买入认购期权投资者支付了一笔权利金,获得了未来以约定的价格购买一只股票的权利,所以称为股票认购期权的买方(权利方),有权利根据合约内容,在规定时间(到期日),以协议价格(行权价格)向期权合约的卖方,买入指定数量的标的证券(股票或ETF)。认购期权的买方,拥有买的权利,可以买也可以不买。如果股价上涨,超出了行权价,买方行权,买入股票,股票涨得越多,则赚得越多;如果股价下跌了,低于行权价格,买方放弃行权,最大损失为全部的期权权利金 。
对于对手方,由于收到一笔权利金,卖出了一个未来买股票权利,称为股票认购期权的卖方(义务方),有义务根据合约内容,在规定时间以协议价格(行权价格)向期权合约的买方卖出指定数量的标的证券(股票或ETF)。认购期权的卖方只有(根据买方的要求)卖的义务,没有权利。股票认购期权的卖方可以获得权利金收入。
买入认沽期权投资者支付了一笔权利金,获得了未来以约定的价格卖出一只股票的权利,称为股票认沽期权的买方(权利方),有权根据合约内容在规定时间,以协议价格(行权价格)向期权合约的卖方卖出指定数量的标的证券(股票或ETF)。认沽期权的买方拥有的是卖的权利,可以执行也可以不执行。买入股票认沽期权的理由:有机会获得高收益,如果股票下跌可以带来收益,股票跌得越多,则赚得越多,而股价跌到0元时收益最大。股票认沽期权的买方承担有限损失,如果股价上涨了,高于行权价格,最大损失为全部的期权权利金。
对于对手方,由于收到一笔权利金,卖出了一个未来卖股票的权利,所以称为股票认沽期权的卖方(义务方)。股票认沽期权的卖方(义务方)有义务根据合约内容,在规定时间(如到期日)以协议价格(行权价格)向期权合约的买方买入指定数量的标的证券(股票或ETF)。认沽期权的卖方只有买的义务,没有权利。股票认沽期权的卖方可以获得权利金收入。卖出股票认沽期权的理由:认为股票价格未来不会下跌,通过卖出股票认沽期权,获得权利金收入 。
三、与标的资产价格的关系
认购期权的权利方,从标的资产价格上涨中获益;认购期权的义务方,从标的资产价格下跌中获益;相反,认沽期权的权利方,从标的资产价格下跌中获益;认沽期权的义务方,则从标的资产价格上涨中获益。
四、平仓
对已持有的期权仓位进行反向操作叫做平仓,即权利方将持有的期权卖出并不再拥有权利;义务方从其他投资者手中买回之前卖出的期权合约,不再承担义务。平仓后投资者不再持有任何仓位,也不再有任何权利或义务。
五、行权
行权指期权的权利方在期权规定的时间行使权利,以约定的价格买入或卖出约定数量的标的资产,期权义务方则负有履行合约的义务。期权被行权后,仓位将不再存在。只有期权权利方有权利行权,义务方不能提出行权。
精彩评论