阿里巴巴202306季度财报解读-淘天恢复双位数增长

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业务分类

1、淘天集团：淘宝、天猫、闲鱼、1688、天猫超市、天猫商城。

2、阿里国际：Lazada、速卖通、Trendyol、Alibaba.com和其他业务。

3、本地生活：饿了么、高德。

4、菜鸟集团：物流

5、云智能集团：阿里云、钉钉和其他业务。

6、大文娱集团：优酷、大麦网、阿里影业。

7、其他：高鑫零售、盒马、飞猪、UC、阿里健康、游戏、银泰等。

备注：本季度业务进行大调整，跟之前主要区别是

1、淘天集团之前和新零售（高鑫、盒马、银泰等）是放在中国商业板块下面，本季度开始分开，将新零售调整到其他业务。

2、飞猪、口碑从本地生活调整到其他业务。

3、UC、游戏从大文娱集团调整到其他业务。

了解业务分类，我们再看本季度数据。

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收入、毛利

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在经历6个季度的单位数收入增长后，本季度收入恢复双位数增长，增速达到13.9%，收入达到历史同期最高。

毛利增速达到21%，毛利率提升到39.2%，毛利率基本恢复到正常水平。

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费用、运营利润

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备注：

1、阿里巴巴的净利润包含大量投资收益，运营利润剔除了投资收益的影响，更能反应阿里巴巴的主营业务经营情况。

2、因商誉减值并非每个季度发生，所以为方便对比数据，运营利润统一剔除了商誉减值影响。

本季度运营利润同比增长78.5%，达到同期最高值445.2亿，利润率19%，也达到最近三年同期最高。

利润的大幅增长，来自于阿里集团整体的降本增效，包含多方面的因素推动，比如收入的双位数增长、毛利率的提升、费用率的降低。

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分业务数据

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占比数据：

淘宝天猫依旧是阿里最大的收入来源，占比45.8%。其他收入占比超过10%的业务板块有其他业务（18.2%，主要是线下零售业务），阿里云（10%）。

本季度国际业务、本地生活、菜鸟、大文娱收入同比增速均取得了超过29%的高速增长。

淘宝天猫增速12%，恢复了一定的增长，但依旧远低于拼多多的增速；阿里云本季度个位数增长（4.1%），反映了国内云计算市场当前的困境，目前头部云计算厂商均压缩了无效收入的规模，追求更有质量的增长。

线下零售同比增长0.9%，主要由于高鑫零售、银泰等线下商场规模较大，增速不高。盒马猜测增速尚可，但由于占比较小，对整体线下零售增速推动有限。

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分业务利润

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本季度开始，分业务板块利润只公布经调整后的EBITA（经营利润+股权激励费用+无形资产摊销+商誉减值），略高于经营利润，可作为利润参考。

本季度经调整EBITA，淘天集团493.2亿，利润率42.9%。淘天的利润数据十分亮眼，但是个人觉得并不是好事，拼多多净利润率在20%左右，远低于淘天，阿里目前面临拼多多极大的竞争，过高的利润率在面对竞争时不是太好的事情。

其他盈利板块有菜鸟、阿里云、大文娱，但盈利数不大，均为个位数；但同比都有很大的改观。

目前亏钱的业务有国际商业、本地生活以及其他业务，但整体亏损额，同比都大幅降低，阿里的降本增效是真正在落地，而不是口头上的宣传。

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员工数

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本季度员工数降低6541人，总员工数22.9万人，相对21年底的高点25.9万人，降低了3万人，降低比例12%。

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回购

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本季度回购耗资31亿美金，回购了3560万股ADS，平均回购价87.1美金。

开启回购两年来，累计回购耗资236亿美金，累计回购2.25亿股，平均回购价104.7美金。

目前回购额度还剩164亿美金，回购截止到2025年3月。

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其他信息&总结

1、淘宝DAU同比增长6.5%。

2、闲鱼DAU同比增长18%。

3、国际商业订单同比增长25%。

4、本地生活订单同比增长35%。

5、本季度高德日活峰值超过2亿。

6、阿里云魔搭社区，累计托管1000多个AI模型，模型累计下载量4500万次。

7、优酷订阅收入同比增长5%。

总结：

阿里巴巴本季度各个板块表现都不错，核心中的核心淘天开始恢复双位数增长，收入达到同期新高。

本地生活、大文娱、阿里云、菜鸟降本效果明显，利润情况均取得大幅改善。

虽然本季度淘天数据有所恢复，表现不错，但长期依旧需要关注拼多多对淘天的冲击，对于阿里淘天是1，其他是0，淘天守住了阵地，阿里的价值才会放大，淘天稍有失守，其他的业务最亮眼，也难以力挽狂澜。

好在本季度淘天结束了连续7个季度的负增长（或个位数增长），重回双位数增长，且淘宝DAU也开始回升，这是一个不错的趋势，也说明管理层开始加大了对用户和用户体验的关注度。

后续还需持续关注几个极度淘天和拼多多的增长情况，如果拼多多增速也跌破20%，国内电商格局可能基本稳定。 $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ $京东(JD)$