十张图看懂苹果最新财报
苹果FY2023 Q3财报摘要：
营收817.97亿美元，同比下滑1.4%，自2016年以来首次连续3个季度下滑，汇率影响4个点，连续汇率下是持续同比增长；净利润198.81亿美元，同比增长2.3%，结束连续2个季度下滑。
全球iPhone活跃设备创新高（这次没提其他设备），全球超20亿台活跃设备，其中iPhone超10亿台。
iPhone营收397亿美元，同比下滑2%，在新兴市场整体实现两位数增长；iPhone在印度创历史新高，在拉美、中东、非洲、印尼、菲律宾、意大利、荷兰、英国营收创同期新高；安卓换iPhone创新高，尤其是大中华区；全球使用分期、以旧换新等方式购买iPhone的超50%。
服务营收212亿美元，同比增长8%，再创历史新高，连续汇率下实现两位数增长；本季度服务毛利率71%。付费订阅用户超10.1亿，创历史新高。在北美、欧洲创历史新高，在大中华区和亚洲其他地区创同期新高；交易账户、付费账户同比两位数增长，创历史新高；AppleCare/Cloud/payments/video营收创历史新高，advertising/App Store/Music营收创同期新高；本季度线上apple store在越南开通；苹果版余额宝规模达100亿美元。
Mac营收68亿美元，同比下滑7%，Mac全系切换成apple silicon；iPad营收58亿美元，同比下滑20%，需求低迷。预计Q4 Mac/iPad营收同比两位数下滑，Mac更严重些。
可穿戴等营收83亿美元，同比增长2%，可穿戴营收在大中华区创同期新高。
大中华区营收158亿美元，同比增长8%，结束连续5个季度跑输苹果总营收增速；大中华区经营利润率39.4%，同环比下滑。本季度仅大中华区、欧洲营收同比增长，并创同期新高。苹果首次提及印度、中东、东欧营收都归在欧洲口径内。
苹果在新兴市场继续攻城略地，印度、法国、荷兰、奥地利营收创同期新高；iPhone在新兴市场整体实现两位数增长；本季度企业服务拿下黑石、吉利德大单，黑石全员配备iPhone和M2 MBA，吉利德销售团队配备iPad、MBA。
预计Q4营收增速与Q3一致（同比下滑1%），汇率影响2个点；iPhone、服务营收预计同比增速较Q3提升；毛利率44%-45%，有望连续3个季度创历史新高。本季度回购180亿美元，分红38亿美元。
之前苹果公布Q3财报披露时间，较传统明显延后了，市场就觉得业绩很可能不会好了。包括台积电、高通财报也都不怎么样，拉低了大家对苹果业绩的预期。
总的来说这份财报确实一般，在四巨头财报中跟微软、谷歌、亚马逊没办法比。新兴市场虽然还在增长，但明显感觉增速下来了。营收翻倍的地区没见了，active installed base创历史新高的也只剩下iPhone了，之前可是至少连续4个季度iPhone/Mac/iPad/可穿戴 active installed base创新高。
苹果核心增长公式：AAPL=active installed base * customer engagement （active installed base 20多亿台*付费订阅用户超10.1亿）。
苹果核心增长公式的左边变量短期开始有所松动，不过苹果飞轮这种商业模式长期看还是没问题，短期硬件收入的波动会对营收增速产生负面影响，但软件收入占比的提升会对利润增速带来更多正面影响，苹果未来大概率利润增速会长期跑赢营收增速。叠加苹果长期天量回购，软件占比提升对EPS的拉动会更明显。
另外硬件方面，长期往乐观处讲Vision Pro是个call option，说不定会像可穿戴一样再开辟一条营收规模可观的业务线。
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