大家好，我是Austin。你们有没有思考过这个问题：
人类社会为什么还会出现危机？
讲道理，人类经历了上千年，上万年的进化，无论是大脑机制还是社会体制，应该已经很完善才对，但似乎社会越发达，发生危机的次数就越多。尤其最近这100年，出现金融危机的次数远超前700年。
到底是人心不足蛇吞象呢？还是美国人太诡计多端？
但反过来想想，
如果不是危机，我们怎么知道，原来年轻人不奋斗是因为房价过低；如果不是危机，我们怎么知道，原来人均资产300万，谁家都有50w；如果不是危机，我们怎么知道，虽然未必有300w资产，但你可以把闲置的房子租出去，还能拿自己的私家车去跑滴滴。
当我们把未来寄托给尿壶（房地产）时，为什么不试试寄托给卫生巾呢？说不定还能回回血。
再往深一层思考:
1) 如果不是危机，我们怎么知道，原来一个市值不到200亿的企业，是可以负债2万亿，杠杆超过50倍，吊打高峰期31.7倍雷曼。
2) 如果不是危机，我们怎么知道，硅谷银行只需2天就成了全美历史No.2的银行倒闭案，而雷曼倒闭居然要历时3个多月。第一共和银行也马上成为No.3了。
3) 如果不是危机，我们怎么知道，资本玩脱了，还可以无视游戏规则，把问题甩给纳税人，瑞士央行真的会玩。
看来，国有化也不是什么东方玩家的专利，西方玩家青出于蓝而胜于蓝啊。
最近看到大家很多吐槽的看法。我认为，你们说的都对。只不过由于焦点定律，大家的说法都有点片面，有点偏激。当眼里只有危险时，你是看不到机会的。
危与机，始终是硬币的两面，不是社会需要危险，而是我们需要机会。
所以这期，我想从【危】转【机】的角度，结合自己的经历以及近期发生的银行危机，聊聊破局的想法，还有接下来普通人怎么办，有没有历史轨迹可循。
要找到破局的关键，首先得知道危转机的节点。这个局，到底发展到哪步了？之前的文章给大家过这个局是如何酝酿&演变的。
补充一个关键点：由于很多人的大脑是线性的，总觉得房价现在会涨，以后也会一直涨；现在能60岁退休，以后也能60岁退休。
他们看不到驱动这些事情的背后都是债务。那些大家以为理所当然的事情，几乎清一色建立在庞大的债务之上。当然，我们不得不承认，债务也是驱动现代经济发展的核心。只可惜天下没有只涨不跌的东西，包括债务。
这个债务体系之所以玩得转，是因为央行充当了【最后贷款人】，即不管债务有多高，毁约风险有多大，只要央行认了这笔（坏）帐，肯印钞，大家就总能借新还旧，甚至不用还。大不了一代人还不起，就两代人，两代人还不起，那就四代人，代代为......
不然为什么资本每次总是玩脱后，都逼央行放水（贷款）来救。捅了上万亿的篓子，花光纳税人的钱，1不罚款，2不坐L，此情此景是不是似曾相识？
似乎所有问题最终只会演变成“央行放不放水”的问题，而这里的重点不在于央行，而是这个【最后贷款人】的角色。以前四大家族时期是由“四行两局”来充当的，那个年代有多荒唐，历史书都有写，真的是一袋米扛几楼。
本质上，只要这个【最后贷款人】不被债务毁约拖垮，不被推倒，游戏就还能继续。
但是，随着收入跑不赢债务，负债的人就越来越多，负债占收入的比例越来越高，毁约的风险自然也就会越来越大。一旦玩脱了，那可能历史都要改写了。
那央行作为【最后贷款人】是万能解法吗？央行能通过无节制承担社会公共债务而创造财富吗？显然不是。
一个不具备生产力的部门，怎么可能解决生产力缺失的问题？严格来说，这顶多算生产关系的一环，并且是分配环节的。再说，不创造新的生产力，又怎么消化现在过量的供给（库存）？不消化过量的供给，又怎么创造利润，来推动企业再生产呢？没有再生产，又怎么解决就业呢？
再往深一层想，这些债务大家都不用还了吗？“消失的债务”去哪了？它们会变成通胀，导致社会和企业整体成本上升，你的真实收入都要扣除通胀以及债务。
本质上买东西变贵跟欠债还钱没啥区别，最终都要买单，只不过看谁买单而已。人家实打实印钞，你是实打实少钱，你拿什么追上印钞机？这些年印的票子，别说炒房炒股，炒栗子，炒花蟹都香的飞起。
请注意，我的观点不是【最后贷款人】有问题，而是借那么多，怎么还？
看看从去年开始，我们的M2与工业利润的对比。
注：被债务压垮的利润
再看看美联储3月开会决策时多尴尬。加息嘛，企业挂，政府债务挂，不加息嘛，小可爱挂。
这次美联储的决策被誉为格林斯潘时代以来最难的一次，为什么？以前市场可以通过美联储的【前瞻指引】，提前让市场预测美联储要干什么。
预测结果可以参考联邦利率期货图。
并且自2006年1月以来，每逢美联储公布结果前10天内，这种预测几乎100%准确，只有一次例外，那就是08年9月15日雷曼倒闭时，市场当天就改变了预期，从【按兵不动】变成【降息】。第二天9月16日美联储却选择了按兵不动，市场唯一一次猜错，所以就有了99%。
就像今年3月，银行危机爆发，市场在加息25基点与不加息之间一直徘徊，结果美联储也选择了【按兵不动】。
而且，尴尬的不止我们和美联储，欧洲兄弟也是卧龙凤雏，随着罢工人数屡创新高，欧央行只能加息一条路走到黑，根本没心思管瑞士信贷和德意志银行的破事。
世界上没有免费的午餐，央行充担【最后贷款人】的代价是什么？答案是4个字：控制通胀。
货币的信用是央行给的，而央行的信用是大家给的，一旦央行管不住通胀，就会导致手里拿着美元&美债的人慌的1P。信用一旦崩溃，整个金融体系就game over。
翻开历史，每一次大型危机或者改朝换代，几乎都跟【最后贷款人】管不住通胀有关。
所以美联储有2个使命：控制通胀和失业率。而欧洲由于发展不平衡，管不了失业，就只管通胀。其他央行的功能基本大同小异。
治理通胀是个长期的过程，水温都持续烧到99度了，你现在一下子关火，岂不是又要重头再来？所以，只要这个银行危机没有蔓延，央行们肯定不会刹车。
那么，问题就变成了：水温到底什么时候到100度？
说到这里，这个局的逻辑已经很清晰了。因为没有新的生产力，去解决【最后贷款人】超量承载的问题，所以大家都走到了十字路口，事情逐渐演变成二选一：
- 印钞 vs 加息，总得选一个吧？
- 被人割 vs 割别人，总得选一个吧？
- 世界三大奇迹：某神秘东方的楼市、小日子的债市、鹰酱的股市，总得选一个吧？
- 富人加税，穷人发钱，总得选一个吧？
连大a也都徘徊在3200/3300附近很久了，是时候作出选择了。港美股先跌为敬。
不是我对未来不看好，而是这就是黎明前的黑暗，历史的选择，现在就像工业革命之前的，马尔萨斯陷阱中挣扎的世界（the Malthusian trap）
说到底，这个局最终就是看谁先顶不住，是【最后贷款人】还是【小可爱】？
反观了历史的进程以后，我也不禁去反思，那些年如果按照大众的认知，房价再翻一倍，互联网和教培行业再火三到五年，再诞生一批富豪，大家马照跑，舞照跳，在一片看似繁荣的光景下发展下去，会发生什么？
刚好最近我去了趟香港，感觉香港就是最合适的答案。
01
生育率几乎全球垫底，连小学都要停办；
02
房价逆天，年轻人看不到未来纷纷出走，劳动力严重缺失；
03
曾经引以为傲的金融业也“穷”的只剩个壳，不得不引入币圈；
04
至于创新能力，那几乎是天荒夜谈，先不说香港科技企业越来越少，就连【每亿元GDP产出专利】的数量，都只能在国内省市区排33名。
05
在高房价与高失业的双重夹击下，【最后贷款人】只能把债务堆起。香港家庭负债占GDP比例高达95.5%。钱都拿来还债了，那普通人还要什么自行车？
债务不会凭空消失，只能通过提高收入来消除，又或者，转移。
牛市的时候，哪有人想到炒房炒股原来会导致断子绝孙。而当我们有了前车之鉴时，就不该重蹈覆辙。
幸运的是，当我看到现在内陆居民杠杆率远不及香港的95.5%，并且不增反降，就松了一口气，这才是稳中向好，毕竟经济发展不能以掏空我们6个钱包为代价。
14亿人口，5.6%全国城镇失业率（今年2月数据）；6亿人月入不足1000元，以及1个年轻人至少养4个老人，这些都不是闹着玩的。
只有口袋有余粮，日子才过得踏实。
看到这里，自救的方式不就显现出来了吗？
历史会选择最合适的方式进行推演，比如伟大的企业往往在危机中涅槃重生，真正的人才往往在乱世下逆天改命。这不是鸡汤，是有历史数据作为参考的。
考夫曼基金（Kauffman）曾统计过，美国500强企业当中，有超过一半就是在经济衰退或熊市期间成立的。
举几个耳熟能详的例子：
- 通用汽车（1908）是在1907经济衰退后一年诞生的；
- 微软（1975）和苹果（1976）则都是在上一次大滞涨，与石油危机背景下诞生的；
- 奈飞也是在次贷危机后转型流媒体业务。
理由也很简单，经济衰退虽然会冲击公司业务，但对于公司创新业务、新模式的形成没有明显的负面影响。
再者，跟整个经济体的就业相比，由创业公司所创造的就业，对经济衰退的敏感度更低。也或许在这样条件下成长的企业，更有危机意识。
用经济学家Frank Knight的话来说就是：
“
如果没有不确定性，企业将没有利润，如果没有不确定性，也许就没有企业家精神。
”
企业尚且如此，就更别说普通人了。当收入无法增加的情况下，降杠杆就是历史的选择，也为即将到来的新机遇储备能量。
这里我结合中金的美林时钟图，以及我自身的一些亲身经历，给大家做些参考。
先声明，我不提倡你们利用这些来投机倒把，我更多是希望大家用它来指导生活与工作，因为这个世界上只有一种投资稳赚不赔：投资自己。
我们处在了图上红色方框这个位置，即现金为王的时代。中金比较乐观，觉得2022年底就应该进入下一个阶段。但我跟中金的看法不一样，我对这场大通胀看法是将会持续很长时间，相当于要在一段较长的时间手里握着现金。
最近连巴菲特和芒格都公开声称：投资黄金期结束了。未来很长一段时间内都不会有值得投资的资产。
所以我在很多场合都说过，只要保住现金就能跑赢99%的人，并且这些现金能为下一个阶段作准备，无论下一个阶段是衰退期还是复苏期。
不信你去看看巴菲特，他早就保留一堆现金资产准备下一阶段。刚好最近银行危机爆发，美国政府主动把一些廉价资产送上门，既是看重他的名气也看中他的现金。
这一幕跟次贷危机时，他抄底高盛和富国如出一辙。之前视频我也提过，次贷危机最大赢家约翰保尔森，他06年就把房子卖掉租房子，然后09年再反手抄底。
哪怕没有大佬们有钱，但思路绝对是可以参考的。在复苏阶段你手持现金，资产自然围着你转。
这时候肯定有人跟你说，保留现金肯定跑不赢通胀，这大概率是金融同行看上了你手里的现金。
反过来想想，牛市你都跑不赢通胀，难道熊市就能跑赢？
去年公募整体亏损1.45万亿，连机构都跑不赢通胀，更何况普通人。韭菜之所以被割，是因为韭菜永远不认为自己是韭菜。但残酷的现实是，能跑赢通胀的投资案例，几乎都发生在牛市，而熊市就是风险大于机会。
再举个有手就行的例子——个人养老金。这玩意争议性很大，但老实说，能无风险给自己减税，不就是变相增加收益了吗？
你拿着那点钱去投资也干不成什么大事，还说不定亏没了，不如实打实响应国家号召，给自己增加一点收入。尤其是打工人，干得好还有涨薪或者年终奖的机会。随着收入的增加，减税的金额也在提升。
很多自媒体忽悠说用现在的工资来做线性推算，那确实没减多少，但如果一份工作，长期不能给你提高待遇，还要陪它此志不渝，你这是准备当卧底一辈子了？
这并不是打广告，英国和香港都发生过养老金破产的事件。国外的反面教材都在传达一个信息：自己给自己存钱养老是早晚的事情。钱存着也别急着投什么产品，以后里面的产品会越来越多，毕竟金融机构都知道你有钱，不给你弄点花活，怎么把你的养老本给挣了？
除了这些与投资市场相关的以外，我还想分享一点，就是用投资分析来指导生活。举个例子，Chatgpt未来将取代很多劳动力，这个大家应该有共识，但我的观点不是谁取代谁的关系，而是像新能源与传统能源的逻辑。
即新能源不仅没能取代传统能源，反而让传统能源赚更多。这也跟时代的周期相关，本来大通胀时代就是能源商品比较值钱，更别说新能源的生产需要依赖传统能源的供应。
曾经新能源的人都在喊“取代传统能源”，结果新能源公司现在还在死亡边缘挣扎，传统能源却俨然成为全球最赚钱的行业，并拥有了更大的话语权。还没理解的话，去看看毛子如何通过商品能源搅乱全球经济。
同样原理，被Chatgpt取代的人力，节约下来的利润会去哪呢？当然是掌握资源话语权的人手里，Chatgpt能取代我写稿，但它取代不了我的IP影响。你们看我的视频，是因为我这个人以及我的的观点，而不是因为Chatgpt改变了我的内容大纲。
粉丝本身就是一种资源，话语权在IP身上。所以我敢说，未来有能力做原创的人，会比现在更赚钱。
再分享一个我学生的案例:
21年广东某大学毕业的普通应届生，对社会没啥认知，一开始被互联网的光环吸引入行，沉浮一年多时间，从一开始打杂，成长为一名当家主播，听着感觉还不错吧？
实际上没多大成绩，那些所谓的成长，也只是用996换来的廉价劳动而已。
去年她意识到这个问题后想转行，但放不下互联网的光环，本打算继续找下一份互联网工作，深耕主播技术，成为下一个网红IP。甚至还羡慕我这个用爱发电的博主。
我跟她说：
连你们普通大学生都觉得这个行业有机会的时候，其实这个行业的机会早就被各路资本瓜分完了，剩下的只有内卷和清算。
与其在一个下行行业里内卷，比如去新能源试试，新能源至少是个上升期的行业，卖车都没有主播卷。后来她听我的建议去了特斯拉，几个月时间就成了Top Sales。
抛开大厂的待遇不说，如果没有对资本市场和宏观经济的认知，我怎么会建议她脱离996的互联网，去供不应求的新能源呢？
我是发自内心的，100%不建议年轻人选金融或者互联网。除非你真的在这些行业里表现出惊人的天赋，又或者你有个好老爸，否则普通人怎么可能打破内卷，逆着时代走呢？降维打击不也是一种创新的方式吗？当保安也没什么不好的，起码少走几十年弯路，行行出状元嘛。
不管怎么样，非理性繁荣的时代已经过去了，消失的利润也好，估值也罢，都不会再回来，只有创新才有未来。
丘吉尔曾说：
“永远不要浪费一场好危机。
Never waste a good crisis.”
上述的自救方式都只是冰山一角。作为普通人，你既可以硬着头皮跟别人卷，也可以找阻力最小的方向去突破。
学投资从来就不是为了找份金融的工作，或者投机倒把，而是从投资中看懂人性，看懂历史的发展规律，结合自身的经历，找到最合适的道路。
我也是这么一路走过来的，从疫情时创业失败，重新出来找工作月入几千块，到现在小有成绩。每一次的跃迁都建立在我对公司经营、对行业变迁、对经济规律的分析之上。
这段跌宕起伏的经历等我打算10万粉丝再跟你们吹。
历史不一定是胜者为王，也有可能剩者为王。荷兰人与西班牙人之争，英国人捡漏；法西斯与英国人之争，美国人捡漏；而代表新生产力的工业革命跟随剩者产生，那下一步就是看谁捡漏美国人。
这个时代即将走到作出选择的时候，【最后贷款人】也走到了怎么做都得有人挂的境地，所以不管是软着陆硬着陆，还是不着陆，我们都无法改变价值理性回归的历史进程。只要带着现金活下来，你就一定会看到这个时代的重生，并享受到剩者的红利。
大浪淘沙始见金，沧海济帆终接云。
我们下期见，拜拜~
原创 | Austin
编辑 | Chelsey
本期灵感来源于以下四本“危机”名著
见证历史：
精彩评论