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@孟浩：巨亏54.7亿，阿里财报不宜过度悲观！

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<p><b>2021财年四季度（2021年1月-3月）</b></p> <ul> \n <li>营收：人民币1873.95亿元，同比增长64%；高于彭博分析师预期的1803.97亿元。</li> \n <li>调整后每股收益10.32元，，同比增长26.9%，低于分析师预期的为11.67元。</li> \n <li>阿里巴巴本季度经营亏损为人民币76.63亿元（11.70亿美元），主要由于国家市场监督管理总局就中国反垄断法处以罚款人民币182.28亿元（27.82亿美元）。剔除该一次性影响，经营利润为人民币105.65亿元（16.12亿美元），同比增长48%。</li> \n <li>阿里巴巴调整后净亏损为54.7亿元。低于分析师预期净利润为293亿元人民币。</li> \n <li>截至2021年3月31日，阿里巴巴中国零售市场移动月活跃用户达9.25亿；年度活跃消费者达8.11亿，单季度增加3200万，约70%的新增年度活跃消费者来自欠发达地区。</li> \n</ul> <p><b>阿里营收大增</b></p> <p>阿里巴巴2021财年四季度营收1873.95亿元，同比增长64%，高于彭博分析师预期的1803.97亿元。说真的，刚看到这个财报的时候还是挺震撼的，毕竟64%的增长，对于阿里巴巴常年来30%左右的增速来看，这个数据还挺意外的。那么到底是什么带动阿里再本季度实现高增速呢？<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e1465ac25796c7c93501fcbea2fdef6d\" tg-width=\"3561\" tg-height=\"1925\">如果聚焦具体业务，我们可以看到这次财报的增长主要是来自核心电商部分</p> <ul> \n <li>核心电商收入为1614亿元，同比增长72%。</li> \n <li>来自云计算业务的营收为人民币167亿元，同比增长37%。</li> \n <li>来自数字传媒和娱乐的营收为人民币80.5亿元，同比增长12%。</li> \n <li>来自创新战略和其他营收为人民币12.22亿元，同比增长18%。</li> \n</ul> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/d5f34d365128ab1f3451076711cce1c7\" tg-width=\"1484\" tg-height=\"962\"></p> <p><b>并表高鑫零售及盒马鲜生拉动电商高增速</b></p> <p>阿里巴巴2021财年四季度核心电商收入为1614亿元，同比增长72%。按理说，阿里巴巴2021财年四季度一般是电商的淡季，这季度居然达到了72%的增速。造成电商收入大涨的原因主要是来自其他收入，这部分收入达到596亿元，同比增长134%，而这部分收入主要是因为去年10月，阿里巴巴斥资280亿元控股的高鑫零售并表，一定程度上增加了前者业绩。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/1700d8422b782551e7618bc0c9997fae\" tg-width=\"3533\" tg-height=\"1847\">大润发母公司高鑫零售发布截至2021年3月31日3个月的财务业绩公告，数据显示，其报告期内实现收入289亿元。若不考虑合并高鑫零售的影响，阿里巴巴集团的收入为1599.52亿元（244.13亿美元），同比增长40%，与此前的收入增速持平。</p> <p><b>阿里云令人失望</b></p> <p>核心电商业务收入与上季度增速持平，那么阿里云表现怎么样呢？来自云计算业务的营收为人民币来自云计算业务的营收为人民币167亿元，同比增长37%。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/855413f9bde04d46e5f8055a2af5e13f\" tg-width=\"3533\" tg-height=\"1650\"></p> <p>阿里云的一个突出表现是环比增速放缓，其实在财报前大家对于云业务还是充满期待的，毕竟疫情期间由于在家办公，推动了云业务的发展。云计算收入下滑主要原因是来自互联网行业的单一头部客户收入下降，主要是因为美国方面的影响，TikTok换了云端提供商，过去一直采用阿里的海外云服务，但后来决定终止其国际业务与阿里的关系。对此，阿里巴巴业绩说明会上表示，剔除此客户，阿里云前十大非关联客户在2021财年全年总收入中的占比不超过8%。</p> <p>至于说到数字传媒和娱乐以及创新战略方面的业务，总体表现只能用不好不坏来说吧，来自数字传媒和娱乐的营收为人民币80.5亿元，同比增长12%。来自创新战略和其他营收为人民币12.22亿元，同比增长18%。不过这部分业务的营收在阿里总营收中只占据了5%，所以影响有限。</p> <p></p> <h3><b>反垄断导致阿里季度亏损</b></h3> <p>阿里巴巴本季度经营亏损为人民币76.63亿元（11.70亿美元）阿里巴巴调整后净亏损为54.7亿元。低于分析师预期净利润为293亿元人民币，是阿里上市以来首次季度亏损。不过我相信原因的话，大家应该也都知道，主要是由于国家市场监督管理总局就中国反垄断法处以罚款人民币182.28亿元（27.82亿美元）。剔除该一次性影响，经营利润为人民币105.65亿元（16.12亿美元），同比增长48%。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/6bfb3c5beba0ae57a81dfaf543b310a3\" tg-width=\"3400\" tg-height=\"1727\">虽然182亿元的罚款还是挺高的，直接让阿里本季度由盈利转为亏损，不过个人认为这对于阿里其实是1个好事情，毕竟从财报来看，阿里的业务仍在持续增长，基本面没有改变，而182亿元的罚款虽然比较高，但与阿里本季度营收1873.95亿元相比，对于阿里的影响有限。而且在本季度消化之后，对于阿里后续的发展还是好的，用股市上的说法就是利空出尽了。</p> <p>总结阿里本次财报算是好坏参半吧，营收得益于并表高鑫零售快速增长，由于反垄断的影响阿里本季度净利润承压，不过利空出尽对于阿里是好事情，不宜过度悲观。<a target=\"_blank\" 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阿里巴巴2021财年四季度营收1873.95亿元，同比增长64%，高于彭博分析师预期的1803.97亿元。说真的，刚看到这个财报的时候还是挺震撼的，毕竟64%的增长，对于阿里巴巴常年来30%左右的增速来看，这个数据还挺意外的。那么到底是什么带动阿里再本季度实现高增速呢？如果聚焦具体业务，我们可以看到这次财报的增长主要是来自核心电商部分 核心电商收入为1614亿元，同比增长72%。 来自云计算业务的营收为人民币167亿元，同比增长37%。 来自数字传媒和娱乐的营收为人民币80.5亿元，同比增长12%。 来自创新战略和其他营收为人民币12.22亿元，同比增长18%。 并表高鑫零售及盒马鲜生拉动电商高增速 阿里巴巴2021财年四季度核心电商收入为1614亿元，同比增长72%。按理说，阿里巴巴2021财年四季度一般是电商的淡季，这季度居然达到了72%的增速。造成电商收入大涨的原因主要是来自其他收入，这部分收入达到596亿元，同比增长134%，而这部分收入主要是因为去年10月，阿里巴巴斥资280亿元控股的高鑫零售并表，一定程度上增加了前者业绩。大润发母公司高鑫零售发布截至2021年3月31日3个月的财务业绩公告，数据显示，其报告期内实现收入289亿元。若不考虑合并高鑫零售的影响，阿里巴巴集团的收入为1599.52亿元（244.13亿美元），同比增长40%，与此前的收入增速持平。 阿里云令人失望 核心电商业务收入与上季度增速持平，那么阿里云表现怎么样呢？来自云计算业务的营收为人民币来自云计算业务的营收为人民币167亿元，同比增长37%。 阿里云的一个突出表现是环比增速放缓，其实在财报前大家对于云业务还是充满期待的，毕竟疫情期间由于在家办公，推动了云业务的发展。云计算收入下滑主要原因是来自互联网行业的单一头部客户收入下降，主要是因为美国方面的影响，TikTok换了云端提供商，过去一直采用阿里的海外云服务，但后来决定终止其国际业务与阿里的关系。对此，阿里巴巴业绩说明会上表示，剔除此客户，阿里云前十大非关联客户在2021财年全年总收入中的占比不超过8%。 至于说到数字传媒和娱乐以及创新战略方面的业务，总体表现只能用不好不坏来说吧，来自数字传媒和娱乐的营收为人民币80.5亿元，同比增长12%。来自创新战略和其他营收为人民币12.22亿元，同比增长18%。不过这部分业务的营收在阿里总营收中只占据了5%，所以影响有限。 反垄断导致阿里季度亏损 阿里巴巴本季度经营亏损为人民币76.63亿元（11.70亿美元）阿里巴巴调整后净亏损为54.7亿元。低于分析师预期净利润为293亿元人民币，是阿里上市以来首次季度亏损。不过我相信原因的话，大家应该也都知道，主要是由于国家市场监督管理总局就中国反垄断法处以罚款人民币182.28亿元（27.82亿美元）。剔除该一次性影响，经营利润为人民币105.65亿元（16.12亿美元），同比增长48%。虽然182亿元的罚款还是挺高的，直接让阿里本季度由盈利转为亏损，不过个人认为这对于阿里其实是1个好事情，毕竟从财报来看，阿里的业务仍在持续增长，基本面没有改变，而182亿元的罚款虽然比较高，但与阿里本季度营收1873.95亿元相比，对于阿里的影响有限。而且在本季度消化之后，对于阿里后续的发展还是好的，用股市上的说法就是利空出尽了。 总结阿里本次财报算是好坏参半吧，营收得益于并表高鑫零售快速增长，由于反垄断的影响阿里本季度净利润承压，不过利空出尽对于阿里是好事情，不宜过度悲观。$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 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