2016上半年，新能源行业最灰暗的新闻莫过于光伏巨头Sunedison递交Chapter11进入破产重组阶段。
这家曾受众多对冲基金追捧的光伏明星股就此陨落，也带动美股整个光伏板块疯狂下滑。 实际上，从2015年7月开始，华尔街就先知先觉地做空新能源股。Elon Musc的Solar city从58美元高点跌至20美元一线，Vivint Solar更是从16.88美元的年内高点跌至2美元多，跌幅高达80%多。
所以此刻，我们就应该轻易地下结论，说光伏已死，有事烧纸了么？ 这个持续了近7年的投资泡沫破灭，哀鸿遍野处就真的没有投机/抄底的好机会么？
答案必然是否定的。
首先，新能源市场的大格局大方向没有发生变化。
上周，美国，加拿大，墨西哥领导人会面，宣称努力在2025年，达到50%的电力供应来自可再生能源的目标。如果此目标真正落实到执行层面，则将涉及仅1300亿美元规模的电网改造计划，并带动低成本的设备制造商复苏。
第二，经过美日中韩等国制造商肉搏式的竞争，光伏发电的成本已经大幅降低。
集中式光伏供电并未如想象般高不可攀，真正“昂贵”的是分布式供电方案。
数据来源：Lazard investment bank
根据Lazard投行的调查报告，集中式光伏供电成本为78美元/百万瓦特~136美元/百万瓦特。 相较于天然气发电的成本价68美元~101美元，以及煤炭发电的成本价65美元~150美元并无明显劣势。 需要注意的两点是。1、这是补贴前价格。2、这是能源在低位时的价格。 一旦算上能源补贴，以及未来能源价格可能上涨的趋势，集中式光伏发电的成本优势显而易见。
南卡州，德州，阿拉巴马州的电力公司都开始大规模启用集中式光伏发电以降低发电成本。
就连没有新能源补贴的乔治亚州，都已经成为全美第六大集中式光伏发电市场。
第三、巨头的加入。
无论是出于抵消成本，还是品牌美化的目的，全球的巨头公司都在选择单独采购，甚至新建新能源发电设施，并且主要就集中在风电和光伏领域。
数据来源：Bloomberg
根据彭博社的数据，Google更偏好使用风电，而五角大楼和苹果则更喜欢使用光伏。
目前巨头们使用风电的比例超过使用光伏的。
数据来源：Bloomberg
但是，风电对选址的苛刻程度却远高于光伏。
尽管两者同样“靠天吃饭”，但风电仅局限于美国的中西部地区，而光伏发电设备却能在两岸生根发芽，并逐渐向内陆延伸，其发展空间更大。
随着未来物联网，大数据的发展，越来越多的互联网公司耗电量可能攀升，并加入到单独采购新能源的行列中来。
综上所述，我们可以得到结论：光伏是一个仍可以挖掘的宝藏。 在美国，有两类公司值得关注。
一类是因为Sunedison破产而遭到误杀的集中式光伏设备制造商。
例如$第一太阳能(FSLR)$ ，$SunPower(SPWR)$ 等公司，他们的规模优势，成本优势在文章中已经经过论证。
第二类是近些年兴起的“Yieldco”。
它们购买设备商生产的发电设备进行纯发电业务，通过长期协议保证自己的现金流稳定。 它们的特点是税收低，分红高，摒弃了高风险的建设业务，专注于发电。著名的公司例如$8POINT3 ENERGY PARTNERS LP CL A REP LIMITED PARTNER IN(CAFD)$ 。 经过2015年一整年的调整，如今许多Yieldco股息率已经达到5%甚至更高，不少极具投资价值。
何不学学格雷厄姆，在满地的烟屁股里捡起几个适用的呢？
以上，完。
嘻嘻。
文章来自《小白投资美股指南》作者徐佳杰Pierre #美股行业分析#
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