穿越牛熊，5年3倍股

$百胜中国(YUMC)$

1、市场覆盖面广，客群大众化，现金流充裕，都是百胜中国的最大优势

2、肯德基在中国扩张速度近两年分别为9%、10%，现有门店数量和新开门店数量大幅领先竞争对手麦当劳中国（金拱门），可参考麦当劳开店计划为每年250家，百胜中国占据先发优势

3、百胜中国作为一只餐饮股，也是儿童和青少年普遍喜欢的餐饮公司，中国儿童的增长会逐渐释放政策红利，未来盈利增长确定性高

4、参考麦当劳公司股价，穿越了2002年之后的所有牛熊市，是很好的防御标的

劣势：

1、必胜客新品不及预期，产品不够符合大众化需求，还需要投入更多创新

2、百胜中国目前覆盖1200个城市，但中国有2862个县，以县为单位覆盖率仅为41.9%，而许多县城消费能力已经大幅提升

3、容易被禽流感等特殊事件影响