上周数据回顾：通胀考验美联储

通胀是上周数据的主线。四月份核心CPI同比增长3%，显著高于预期。CPI跳涨部分是因为基数效应。但0.9%的环比增长亦比0.3%的预期要高得多。五月份密歇根大学消费者信心指数较四月大幅下跌，一大原因是价格上涨造成购买条件恶化。

另外，上周公布的数据也凸显了劳动力短缺的问题。三月份职位空缺显著上。四月份NFIB中小企信心指数也因招工困难不及预期。

市场关注的焦点在于：一、通胀到底多大程度是暂时的；二、财政刺激和失业救济是否加剧了劳动力短缺。

四月的通胀很大程度上与经济重启和供应链梗阻有关。推动CPI上涨的类别主要是二手车、汽车租赁、机票、酒店住宿。但与通胀的长期趋势关系更密切的房租、住房、医疗等大类的价格增长缓慢。

财政政策确实加剧了劳动力短缺——早前公布的非农就业中已经露出了端倪。不过，现在已有13州宣布退出联邦的失业救助计划，以鼓励复工。在未来一段时间或有更多州退出。

美国以外地区数据：

• 英国GDP增长提速，一季度GDP略好于预期，三月GDP增长2.1%，好于预期的1.5%。
• 德国ZEW经济景气指数改善。
• 中国PPI四月份同比增长6.8%，CPI同比增长0.9%。

本周看点：

• 周一Empire Manufacturing
• 周一、周三联储官员讲话
• 周三联储会议纪要
• 周四Philly FedI ndex
• 周五美国五月份制造业PMI
• 欧元区、英国、日本制造业PMI
• 澳洲央行会议纪要