网易 2018 Q1 财报预测

刚刚平复一下看完腾讯财报的激动心情，现在来说说明天一早报道的网易$(NTES)$。

差不多2017年后半年开始，看空网易的声音越滚越大，风评也两极分化越发严重。上个季度 Q4，网易在吃鸡手游的国际化道路上捷足先登，但是离盈利还很远，楚留香也是雷声大雨点小，阴阳师、梦幻西游、倩女幽魂等经典IP一片唱衰，当时都不知道拿什么来拯救已经掉到谷底的网易。但鉴于网易铁粉的一贯氪金能力，我还是给出了保守预期，基本上QoQ持平。

但是，万万没想到，网易业务版图的一匹黑马冲了出来，那就是电商。

很多人也许不太知道，其实网易几年前就有在布局。网易压了三块宝：电商、博彩、贵金属。

网易近两年，60-70%的营收还都是来自于线上游戏，这其中还有 60-70%的营收来自于手游。但是这个比例一直都有下降的趋势，一小部分原因是网易的游戏盈利能力的下滑，更主要的，那就是网易电商盈利水平的大幅跨越。

2017 Q4 网易电商业务营收的 QoQ 增长为 +74.4%，占总营收的 32%。这也就是为什么网易线上游戏业务的营收在负增长的情况下，依然坚挺地交出了总营收 QoQ +17%的成绩。

但是，这依然无法阻挡投资机构对网易这家公司的看空。

这是我对网易营收QoQ 过去几个季度的预测。

2018 Q1，楚留香的盈利能力起来了，荒野行动在海外多个国家都站得很稳，营收增长非常厉害，三成以上的收入还是来自于梦幻西游和阴阳师在Q1的强力抖擞，我个人整体还是对网易的游戏收入抱有保守态度，基本会和上个Q持平。

但是最大的不确定因素还是电商，网易严选、考拉，上个季度都表现不一般。

按照之前的趋势，我大胆预测，网易游戏业务的YoY增长为负，QoQ 勉强持平。最为亮眼的还是网易电商，总营收会突破160亿元，仍然历史最高，QoQ在 +9% 以上。