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AI热潮掩盖了AMD的高风险？

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万美元，而计算服务器的平均售价约为 1.5 万美元。我们看到对 AI 服务器的需求增加，预计 AI 服务器的 ASP 更高，需求激增将导致计算服务器的销售额下降。因此，预测 CPU 单位将在 2H23 下降并对 AMD 产生负面影响。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>估值</strong></p><p>AMD 价格昂贵，交易价格远高于同行。按市盈率计算，该股的交易价格为 43.7 倍 C2023 每股收益 2.85 美元，而同行平均水平为 28 倍。该股票的交易价格为 8.6 倍 EV/C2023 销售额，而同行平均水平为 6.1 倍。AMD 估值过高，建议投资者在当前水平探索有利的退出点。</p><p>下图概述了 AMD 相对于同行的估值。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd45b588a69509a880cad72fbbd338e8\" alt=\"运输服务商\" title=\"运输服务商\" tg-width=\"640\" tg-height=\"320\"/><span>运输服务商</span></p><p>在 AI 热潮中，华尔街看好这只股票。在覆盖该股票的 41 位分析师中，27 位给予买入评级，13 位给予持有评级，其余给予卖出评级。</p><p>下表概述了 AMD 的卖方评级和价格目标。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3528ef98adbc68e047118aa3e1f328ff\" alt=\"运输服务商\" title=\"运输服务商\" tg-width=\"538\" tg-height=\"262\"/><span>运输服务商</span></p><p><strong>03</strong></p><p><strong>结论</strong></p><p>尽管年初至今股价上涨，但分析师仍对 AMD 给予卖出评级。AI 是今年乃至未来几年的流行语，但投资者不要跳入所谓的 AI 增长敞口的股票。在半导体行业，公司要么是最好的，要么是最便宜的；就目前而言，英伟达是最好的，而内部 ASIC是最便宜的。</p><p>在 2H23 的 AI 竞赛中，中间的一切都无关紧要，AMD 被困在中间。AMD 的数据中心和 AI Premiere 证实了我们的信念，即该公司没有为 AI 加速领域带来任何有意义的东西，或者至少没有什么重要的东西可以及时与英伟达竞争。</p><p>预计 2H23 的 CPU 单元会提前下降，因为最先进的 AI 应用程序将需要更高的 GPU 与 CPU 比率。除非大幅上调资本支出，否则我们会看到 AI 服务器在 2H23 和 2024 年蚕食计算服务器的资本支出。</p></body></html>","source":"market_watch","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AI热潮掩盖了AMD的高风险？</title>\n<style 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情绪的影响。在年初至今的股票反弹之后，我们看到了有利的退出点，并建议投资者卖出该股票。下表概述了 AMD 的评级历史。寻找阿尔法01不要让 AI 炒作分散人们对基本面的注意力围绕 AMD 在 AI 加速方面的能力的 AI 炒作掩盖了该公司较高的风险状况。根据公司2023 年第一季度的收益报告，关于 AMD 相对于英特尔公司的份额增长放缓的投资论点正在 PC 和数据中心市场上发挥作用。由于宏观逆风导致消费者支出疲软，公司的 PC 客户端收入也受到更广泛 PC 低迷的压力；Gartner 报告称，2023 年第一季度 PC 出货量下降了30%。预计 AMD 将经历 AI 繁荣对其 CPU 单位销售的反作用。最近根据 CPU 单元下降的相同预测将英特尔降级。我们看到 CPU 单位在 2H23 下降，因为 AI 应用程序的性质需要大量的计算能力，这需要 GPU。因此，最先进的系统使用更高的 GPU 与 CPU 比率；英伟达 的 DGX 系统使用八个 GPU 对两个 CPU，甚至 AMD 的 Instinct Platforms（据说相当于 英伟达 的 DGX 系统）也使用八个 GPU。预计 AI 服务器会蚕食计算服务器的资本支出，并推而广之，预测 CPU 单元会下降。这里要考虑的数据点是 AI 服务器与计算服务器的 ASP。人工智能服务器的平均售价约为 20 万美元，而计算服务器的平均售价约为 1.5 万美元。我们看到对 AI 服务器的需求增加，预计 AI 服务器的 ASP 更高，需求激增将导致计算服务器的销售额下降。因此，预测 CPU 单位将在 2H23 下降并对 AMD 产生负面影响。02估值AMD 价格昂贵，交易价格远高于同行。按市盈率计算，该股的交易价格为 43.7 倍 C2023 每股收益 2.85 美元，而同行平均水平为 28 倍。该股票的交易价格为 8.6 倍 EV/C2023 销售额，而同行平均水平为 6.1 倍。AMD 估值过高，建议投资者在当前水平探索有利的退出点。下图概述了 AMD 相对于同行的估值。运输服务商在 AI 热潮中，华尔街看好这只股票。在覆盖该股票的 41 位分析师中，27 位给予买入评级，13 位给予持有评级，其余给予卖出评级。下表概述了 AMD 的卖方评级和价格目标。运输服务商03结论尽管年初至今股价上涨，但分析师仍对 AMD 给予卖出评级。AI 是今年乃至未来几年的流行语，但投资者不要跳入所谓的 AI 增长敞口的股票。在半导体行业，公司要么是最好的，要么是最便宜的；就目前而言，英伟达是最好的，而内部 ASIC是最便宜的。在 2H23 的 AI 竞赛中，中间的一切都无关紧要，AMD 被困在中间。AMD 的数据中心和 AI Premiere 证实了我们的信念，即该公司没有为 AI 加速领域带来任何有意义的东西，或者至少没有什么重要的东西可以及时与英伟达竞争。预计 2H23 的 CPU 单元会提前下降，因为最先进的 AI 应用程序将需要更高的 GPU 与 CPU 比率。除非大幅上调资本支出，否则我们会看到 AI 服务器在 2H23 和 2024 年蚕食计算服务器的资本支出。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":966,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/188071381352480"}